中国芯再遭一记冷拳 这次竟是英国
文/檀所长
环球网11月17日消息，据路透社、美国“政治新闻网”等多家外媒报道，当地时间16日，英国以所谓“国家安全”为由，要求中企闻泰科技的全资子公司——安世半导体出售被其收购的英国纽波特晶圆厂至少86%的股份。
有趣的是，前两天刚有媒体报道，G20峰会上英国新任首相苏纳克两次拒绝将中国称为“威胁”，并暗示有意与中国加强对话。
这下“打脸”来得实在有些太快。
我们只能说，英国内部现在是够混乱的，毕竟连特拉斯都能一度坐上英国首相的位置。
而在上周德国刚刚叫停赛微电子的半导体收购案后，英国的这一举动更需要引起我们的重视。
先来聊聊这次被英国盯上的“倒霉蛋”——闻泰科技。
股民朋友们应该对闻泰科技不会陌生，在A股的半导体企业中，闻泰科技算是一家比较典型的“乌鸡变凤凰”企业。
闻泰科技创立初期，主营业务是手机的设计以及代工，差不多就是不做设计的富士康，技术含量不算很高，主要就是赚一个辛苦钱。
对闻泰科技来说，关键的转折点就在于2019年成功收购了荷兰的安世半导体。
安世半导体的前身即恩智浦半导体的标准产品事业部，恩智浦是欧洲半导体三巨头之一，与意法半导体及英飞凌齐名。
安世半导体拥有独立的晶圆制造和封测厂，可自主完成芯片的设计、制造、封测全环节。
而作为欧洲老牌半导体巨头的一部分，安世半导体在当时已积累了60多年的半导体研发及制造经验。在汽车半导体等多个细分领域，安世半导体都位列全球前三。
2018年，安世半导体的营收已达104.31亿，实现净利润16.2亿，是当时的闻泰科技净利润的26倍。
对于经验匮乏的中国芯片行业来说，这无疑是一笔非常有价值的收购。
收购完成前的闻泰科技，在A股市场的市值在200亿元左右，而收购安世半导体之后，闻泰科技的市值巅峰一度接近2000亿元，翻了近十倍。
来源：雪球
如今，闻泰科技的半导体业务仍然稳中有进，利用国内的广阔市场将安世半导体越做越大。
根据公司10月末公布的财报，前三季度安世半导体实现营收119.48亿元，同比增长17.44%，实现归母净利润27.36亿元，同比增长34.80%。
在半导体行业整体表现不佳的大环境下，安世半导体仍然表现出了极强的竞争力。
很多朋友可能会奇怪，安世半导体这样的优质资产，为何当时能被我国的企业成功拿下？
这就要追溯到更早的2016年高通收购恩智浦一案，为了通过反垄断审查，恩智浦就将安世半导体剥离了出来，而闻泰科技在这个重要窗口期抓住了机会。
在成功收购安世之后，闻泰科技一路高歌猛进，2021年又拿下了欧菲光曾经最值钱的资产——广州德尔塔，全面进军光学模组业务。
同样是在2021年，安世半导体则瞄准了英国的最大芯片制造商Newport Wafer Fab（NWF），以扩张芯片产能。
这家NWF，就是我们开头说到的被英国政府要求出售的资产。
在消息爆出后，似乎网上有部分朋友对事件内容的理解出现了偏差。
需要注意的是，英国政府并非要求闻泰科技出售安世半导体，而要求安世半导体出售NWF的股权。
所以，对于闻泰科技来说，这一事件的影响并不大，毕竟安世半导体才是核心资产。
与此同时，闻泰科技也很快发表了官方的声明公告。
从公告内容中我们可以发现，其实这笔交易早在2021年7月已经签署了协议，8月已收到了英国方面的通知书，合法完成了收购。
而英国是在2022年又翻起了旧账，动用新的法律来追溯审查，并以“国家安全”为由来干涉这笔交易。
英国这一波操作，实在有些搞笑。
翻看闻泰科技此前的公告，我们可以发现，这家英国最大的芯片制造商在当时已经处于亏钱状态了。
2020年NWF的净资产和净利润都已经是负数了，这笔收购甚至可以说是救公司于水火之中，为双方实现了双赢。
而根据闻泰最新的公告，今年前三季度，NWF仍然处于亏损状态，报告期内净亏损约0.35亿人民币。
事实上，英国的芯片制造业非常薄弱，原本的英国芯片龙头Inmos被意法半导体收购，而大家熟悉的ARM则专注于芯片设计领域，于是NWF竟然成了英国最大的芯片制造商。
可以看出，英国根本就不重视芯片制造业，大部分单子基本都直接交给海外的代工厂，这也导致了NWF陷入了亏损。
因此，以“国家安全”来干涉这笔交易，真的很难站住脚。
至于背后的真正原因，相信大家也都累了，说来说去还是那些事。
有趣的是，就在上周安世半导体刚刚成功收购了荷兰半导体公司Nowi。
这么一对比，显然，不是所有国家都那么“矫情”。
而这件事让我们需要重视的是，越来越多的国家开始被拉入半导体产业的争夺之中，不论是主动或是被动。
上周德国刚刚叫停赛微电子的半导体收购案，才刚过一周英国又叫停了闻泰科技的半导体收购案。
这绝不是一个好信号。
拜登上任伊始，各大媒体对他的介绍中就着重提到他的外交手腕，擅长拉帮结派、搞合纵连横。
现在这一幕幕正是他的风格。
因此，十月的重要会议以后，多次强调信息创新的重要性也是十分及时的。
未来，我国通过收购来扩张和提升半导体实力的这条路可能会越来越窄。对于这样的局面，根据以往经验，相信很快我国也会做出及时的应对。让我们拭目以待吧。
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高瑞东
光大证券董事总经理
首席宏观经济学家 《框架》作者