【建投策略】破位与反抽，调整市中的常客

1 深次新股择时观点回测净值表现   策略指数2017年以来至12月10日累计收益33.13%
2 创业板综择时观点回测净值表现  策略指数2017年以来至12月10日累计收益37.04%
3 沪深300择时观点回测净值表现   策略指数2016全年最终收益18.96%，2017年至12月10日累计收益-11.88%
4 本周建议
预测标的	仓位建议
主板	低仓位
创业板	低仓位
风格判断	主板占优
观点简述： 上周市场延续破位和反抽的标准调整形态，中小创在上半周齐齐刷新短期调整新低，与上期周报中提示的“中小创单周企稳及反抽形态已完备，也是又一个左侧减仓时机，新一轮下跌随时开启建议低仓位规避”完全一致，值得一提的是中证1000板块创出2015年调整以来新低，而次新板块今年累计跌幅已超过45%，我们周报中的次新择时观点却实现了逆势33%的正收益（均为实际外发观点，非模型回测结果，不带做空收益），充分证明了今年进行板块择时的重要意义！ 基本面上，今年强势至今的PPI同比5.8%较上月6.9%大幅回落，而周期板块也非常适时的在本月初开启了调整走势，并未形成某些“一呼百应”的预期走势，而是最终和我们10月时提示的“11-12月将有弱势反弹、最后的离场机会！”节奏完全吻合，另一方面，短期经济数据仍将企稳反弹，11/12月均如此，从PMI、出口数据上已经能够得到体现，这也是我们量化宏观模型预期内的短期企稳，但对本次供给侧周期下行的判断让我们做出了有别于以往投资周期的决策，放弃了原本配置体系中的周期板块，令我们担忧的正是本轮PPI的下行，而根据我们的宏观模型，下行将至少持续至明年3月前后，这也将意味着今年最大的主板业绩引擎——周期板块将面临熄火状态，主板基本面拐点就在眼前，市场在新周期复苏和盈利数据下滑中一定会准确找到应有的位置； 技术面上，伴随主板创业板的一周震荡调整，场内机构资金流指标双双创出本轮短周期新低，至少意味着这里对机构资金的吸引力并未显著提升，那就只能让市场调整到更低的位置时再来看看他们的入场意愿了，破位和反抽是中期调整走势下的常见形态组合，此时耐心或许才是对投资最有帮助； 主板择时建议：建议主板维持破位后的低仓位回避不变，即便下周的工业数据出现预料中的反弹也并不重要； 创业板择时建议：中小创的反抽抵抗验证了一句经典“多头不死，跌势不止”，原本我们希望有一个五浪单边下杀的技术走势出现，用空间来换时间，但目前看来市场可能选择更为复杂的调整形态，好的一面是可以给予更多高位离场的机会，坏的一面则是调整见到最终低点的时间或许比预料中的更长，建议维持低仓位回避不变，市值风格判断维持此前的主板占优不变； 本周行业热点建议关注：无。