【期指期货】周盘点：特朗普签署关税法黑色系暴跌，黄金上演逆袭好戏
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中信建投期货有限公司（CHINAFUTURESCO.,LTD.）成立于1993年3月16日，公司注册地为重庆，注册资本为3.9亿元人民币，在全国设有20家营业网点，并设有风险管理子公司-上海方顿投资管理有限公司。经中国证监会批准，专业从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理以及基金销售业务。公司目前拥有国内三大商品期货交易所即上海期货交易所(268号）、大连商品交易所（71号）、郑州商品交易所（168号）交易结算会员资格以及中国金融期货交易所（115号）全面结算会员资格；同时，公司也为中国期货业协会、中国证券业协会、中国证券基金业协会以及重庆证券期货业协会理事会会员单位。
中信建投证券揭阳黄岐山大道证券营业部下设IB业务部门，可代理开立中信建投期货资金账户，可供投资者投资的品种包括上海期货交易所，大连商品交易所，郑州商品交易所及中国金融期货交易所的全部品种。如：黄金、白银、铜、螺纹、镍、沥青、铁矿石，焦炭、豆粕、菜粕、豆油、棕榈油、PTA、棉花、白糖、股指期货等。
贸易战黑云压境：内盘黑色系全线下挫
随着供暖季的逐步结束，动力煤开始回落。本周黑色板块剧烈变动，大幅跳水，演成大跌。其中，焦煤1805周跌6.71%至1300.5，焦炭1805周大跌9.23%至2035.0，铁矿石1805周大跌10.30%至483.5。螺纹1805周大跌7.83%至3709，热卷1805周大跌7.69%至3803。
贸易战则对黑色系产生进一步影响。3月9日早盘，黑色系延续本周弱势格局，持续下行。铁矿石期货一度跌近5%，创2017年11月以来新低，1809合约早盘收跌4.51%，报497元/吨。该品种本周多次下跌收盘，迄今已连续三个交易日走低。硅铁早盘收跌3.92%。焦炭、螺纹钢、热轧卷板早盘收盘跌幅均超3%。
点评：消息面上，北京时间3月9日凌晨，特朗普正式签署关税法令，将对进口钢铁和铝分别征收25%和10%的关税，关税将会在15天后生效。加拿大和墨西哥成为豁免国。此举意在对加拿大与墨西哥施压，要这两国在似已陷入僵局的北美自由贸易协定(NAFTA)谈判中让步。
不过，上海有色网钢铁研究组认为，由于美国对中国的反侵销存在已久，2016及2017年我国出口美国的钢材量仅占全国出口总量的1.56%，因此，即便美国新的限制措施实行，对我国影响也较为有限。
基本面上，螺纹钢社会库存自去年12月中旬以来在“冬储”的推动下持续走高。截至上周五，库存增加至1008万吨，达到2011年以来的峰值。
橡胶跌到没朋友 去库存拐点何时到来？
本周国内能化板块跟跌商品，走势转弱。橡胶1805反弹夭折，周跌2.55%至12620。塑料1805出现下跌破位，周跌3.32%至9305。PTA 1805快速转跌，周跌4.22%至5582。 PVC反弹终结，1805周跌5.30%至6435。甲醇1805弱中显强，周微涨0.52%至2691。PP1805破位下行，周跌3.02%至8982。沥青1806又现萎靡，周跌2.67%至2696。
库存的累积高企，是2017年天然橡胶市场留下的最庞大的“遗产”，并由2018年来承接。诚然，高库存不是偶然，高价差、高依赖进口的市场结构是库存累积的前提。目前价差处于修复，进口环比下降，天然橡胶去库存拐点何时到来呢？
点评：由于停割及泰国保价政策的影响，节后外盘价格高企，虽然有人民币汇率升值的红利，但是目前的价格进口到国内，成本仍然较高，2月最后一周美金泰标20#报价上涨55美元/吨，涨幅3.64%。同时国内需求尚不强劲，也会打压进口商的积极性，因此成本高、价差空间收窄和现有库存压力下，套利盘继续加仓需要控制好头寸。
此外3月份为传统订货旺季，近期各地将迎来订货促销会旺季，轮胎交投活跃度将明显提升。虽然有价格上涨预期，但厂家相应的举办促销订货会，由此来看，3月份轮胎销量预期向好，相应的对于上游原料的需求是个好消息。
拉尼娜衰退 豆粕天气市压力显
前期反弹的国内农产品板块本周在周边商品大跌影响下，难善独身，伴随走弱。布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四在周度作物报告中表示，目前预计阿根廷2017-18年度大豆产量为4400万吨。受此消息影响，两粕连创新高，大豆15连涨。
最近一段时间以来，拉尼娜天气炒作成为农产品中豆类品种牛市发动的关键驱动因素。但美国海洋大气管理局NOAA近期发文指出，大多数计算机模型预见到了拉尼娜的衰退，拉尼娜在3-5月消退的可能性已经达到55%。豆粕期货的“天气行情”或就此终结。
点评：国投安信期货分析师李青表示，此轮粕价大涨的成因可以归结为三个方面。其一，当前备受市场关注的阿根廷大豆主产区干旱炒作，其二，USDA2月份供需报告偏多。在最新USDA供需报告中，巴西大豆产量调增悉数冲抵了阿根廷大豆减产的损失，不过，从全球范围来看，总库存的意外下修对豆类期价构筑中性偏多影响。其三，国内进口豆压力“前高后低”。
光大期货研究所农产品部研究总监赵燕表示，短期来看，阿根廷干旱引发的产量大幅下滑担忧仍在继续发酵，国内外豆类市场保持震荡偏强走势，但连续上涨后，价格调整压力逐渐显现，同时，价格上涨到目前水平已基本反应阿根廷减产的预期。因此，短线继续大幅拉升动能或减弱，关注本周五美国农业部的3月份月度供需报告中关于对南美大豆产量的调整幅度，以进一步指引行情。
两会进行时: 更多期权期货品种有望推出 股指期货“再松绑”可期
全国政协委员、中国证监会副主席姜洋6日在政协经济界别小组讨论时明确表示，证监会下一步将引导期货与衍生品市场健康发展，要从服务实体经济和风险管理的实际需要出发，加快商品期货期权产品创新，优化上市机制，稳步扩大“保险+期货”试点，探索“保险+期权”试点，更好地服务农业供给侧结构性改革，平稳推出原油期货，稳步发展金融期货期权。
对于记者提出股指期货的交易限制措施会否进一步放松的问题，姜洋说，“我想，你说的这种情况是存在的。”他同时表示，金融衍生品市场总是要发展的，要适应市场稳定健康发展的趋势，逐步按照市场的情况，由交易所来确定（何时放松限制）。
美元止跌 原油期货走势再度出现变数
大宗商品尤其是石油化工品的龙头品种——原油期货走势再度出现变数：自上周以来，在60美元/桶-65美元/桶之间承压震荡。截至3月日，美国原油期货主力交投于61.12美元/桶，布伦特原油期货主力则在64.26美元/桶一线运行。
分析人士表示，美元因素及其自身基本面弱势是导致近期原油价格走跌的主要原因。特朗普政府触发贸易战引发风险资产抛售，利比亚最大油田恢复生产，美国原油产量刷新历史性新高等消息也令原油市场“雪上加霜”。
点评：方正中期期货原油分析师隋晓影表示，近期原油与美元走势负相关性明显增强，2月份以来，美元指数走势表现为低位震荡筑底，对油价走势形成一定打压；另一方面，二季度原油基本面整体偏弱，当前原油处于消费淡季，炼厂集中检修，炼油输入量下滑，原油库存重新累积。“同时，从EIA预测中看到，二季度全球原油市场处于供给过剩局面，过剩量达到74万桶/日。”
基于二季度原油基本面偏弱以及美元可能走强的逻辑，看弱油价中期走势。同时，今年以来，国内化工品与原油价格走势关联性有所增强，不过，从相关性指标来看，仍是沥青、PTA与原油关联性最为紧密，但国内能化板块整体表现弱于原油，这与春节前后下游需求低迷以及市场情绪都有一定关系。
特朗普只手导演金价逆袭好戏 利空纷至市场暗流涌动
3月5日至3月9日当周，国际现货黄金价格出现大幅震荡，由于美元短线走强以及美朝关系走缓令金价一度承压重挫。周五美市盘中最低下探至1312.90美元/盎司，但金价触底后出现V型反弹，盘中大幅拉升，最高上探至1324.00美元/盎司，重返1320关口，最终收涨。虽然周线涨幅有限，但避免了出现六周内的第五周收跌，暂时稳定了市场情绪。作为本月最重要的数据，非农就业报告的薪资数据不及预期意味着通胀上升将会逊于预期，但就业报告仍有利于美国货币政策鹰派阵营，加息已是迫在眉睫的事情了。
国际现货黄金3月9日当周累计收涨1.00美元，涨幅0.08%，收报1323.20美元/盎司，最高上探1340.42美元/盎司，最低下探1312.90美元/盎司。
(黄金周线图)
作为本月最重要的数据，非农就业报告的薪资数据不及预期意味着通胀上升将会逊于预期，但就业报告仍有利于美国货币政策鹰派阵营，加息已是迫在眉睫的事情了。据CME“美联储观察”，美联储今年3月加息25个基点至1.5%-1.75%区间的概率为88.8%，6月至该区间概率为22%。美联储埃文斯在随后发表的讲话中称，就业报告非常强劲；真是个好消息，但希望看到更加强劲的薪资增长，并预计美国今年经济增长率将为3%。另外，美国总统特朗普将与金正恩会面的消息传出，尽管有人怀疑两人是否真能相会。此消息对避险需求有抑制，对金银也是利空。但在重重阻力之下，黄金仍止住跌势，反弹收涨，最大的支撑仍是因为美国总统特朗普发动的贸易战将带来恐慌。
针对3月份黄金的走势，有分析称，黄金价格继续趋于盘整，因利好因素（美国的新关税恐慌）和利空因素（股市上涨）叠加在一起，对金价突破其近期交易区间的最新尝试产生不利影响。然而，仍对今年春季黄金前景充满希望，预计金价最终将上行打破近期交易区间。分析师指出，因利率因素的影响和通胀的回升，2018年对黄金和黄金股都是很积极的一年。技术面看，黄金价格收盘尚未站上15日移动均线（当前切入位于1325.81美元/盎司），只有实现这一水平突破方能确认未来1-4周的反弹已启动。如果金价不能突破15日均线，短期内仍将保持弱势盘整，若能突破并企稳在其上方，金价将转上行，上行即期阻力在1330及1340关口，其次是前期高点1365.90美元/盎司。
凤凰期货和期权公司总裁Kevin Grady说：“我下周对黄金看跌。强大的非农薪资数据确保3月份加息。我们也看到来自朝鲜的利好消息，这对黄金构成一定压力。上周我们也看到了多头清仓。黄金的100日均线为1307.20美元/盎司，200日均线为1297美元/盎司。这两个水平都应提供初步支撑，但低于200日均线下方的交易将吸引卖空者。”
Price Futures Group高级市场分析师Phil Flynn也认为黄金走弱，因为一些投资者根据就业数据和朝鲜消息将贵金属的投资重新分配到股票市场。尽管如此，Phil Flynn表示，“由于新一轮的通货膨胀担忧，我不期望看到黄金难以卖空。”
本周要闻盘点
美2月非农强劲超预期 但薪资增幅仍有瑕疵
数据显示,美国2月非农就业人数增加31.3万人,市场预期增加20.5万人,前值增加20.0万人;美国2月份失业率为4.1%,为2000年12月以来的最低,预期为4.1%,前值为4.1%。美国劳工部还将1月非农就业人数修正为增加23.9万人。
然而,最瞩目的薪资增速却不及预期:美国1月平均每小时工资月率增长0.1%,预期增长0.2%,前值修正为增长0.3%;不过美国12月平均每小时工资年率上涨2.6%,预期增长2.8%,前值修正为上升2.8%。
据美联储观察记者Matthew Boesler称,2月是创造就业机会的一个大月,但最重要的是工资增长减速,继1月份下降了2.8%之后,2月份下降到了2.6%。
彭博资深经济学家指出,虽然就业增长的加速在各行各业都很明显,但商品生产部门的增长却很突出(增加了10万),这是自1998年以来最高的月度增长。
华尔街日报称,美国非农就业人数增幅刷新2016年7月以来新高,失业率连续五个月维持在17年低位。就业市场收紧应推升薪资增速,但2月薪资增速有所放缓。
在经历去年连续9个月的经济扩张后,今年截至目前为止经济增长似乎正在放缓。消费者支出降低、金融市场波动性更大,经济学家预计经济增速或在第一季度放缓至2%的低迷水平。
安本标准投资公司投资策略师Luke Bartholomew表示:“总体数字是巨大的,但工资似乎很重要。这似乎有点像是对上个月难以置信的高工资的报复。”
但Bartholomew表示,将工资增长与之前的数据放在一起,也意味着“美联储将不得不考虑上调点阵图。”
欧洲央行意外抛弃宽松承诺 但德拉基重申贸易战忧虑
欧洲央行周四继续维持利率不变，政策制定者表示，量化宽松政策将在至少9月底之前继续以300亿欧元（370亿美元）的步伐持续，但排除了所谓的宽松倾向，即“如果通胀前景恶化，该计划可能会在规模和/或持续时间上增加”的措辞。欧洲央行还适度提高了2018年的增长，但降低了2019年的通胀预期。
然而，行长德拉基在随后的新闻发布会上淡化了移除宽松倾向，他强调声明的其他元素，包括承诺在较长时间内维持当前利率水平，以及如有必要，将在9月之后继续致力于购债。
在利率决议出炉之后，欧元/美元短线一度拉升逾70点，刷新日高至1.2445。但德拉基讲话后迅速暴跌逾100点，最低触及1.2296。同时，美元指数也上涨至90关口上方，令金价在纽约时段盘初跌至1318.90美元/盎司的日内低位。
“毋庸置疑，美元上涨，对黄金带来压力，”Dillon Gage Metals投资服务部门执行副总裁说，“一旦美元指数升穿90，金价将承受很大的压力。”
另外，德拉基还表达了他对美国关税行动的看法，他表示，“欧洲央行在此次会议上摒弃了长期坚持的必要时增加购债的承诺，短暂刺激了对欧元的买盘。不过美国贸易举措盖过了欧洲央行这一行动的影响。”
美国总统特朗普总统周四正式签署了两项公告，对进口的钢材和铝材分别实施25%和10%关税，但“有条件地”免除了加拿大和墨西哥的关税。
美元在贸易战担忧中被视为避险货币，先前曾因美国关税立场可能软化的前景而走低，但市场认为德拉基的讲话偏鸽派又帮助其上扬。
美朝关系走缓及贸易战风险降低 市场风险情绪大幅上扬
周五早间据新华社报道，韩国官员当地时间8日在华盛顿表示，朝鲜最高领导人金正恩请韩方向美方转达与美国总统特朗普会面的意愿。而随后白宫发表声明称，美国总统特朗普将接受朝鲜最高领导人金正恩的会晤邀请。据悉，特朗普或在今年5月前与金正恩会晤，这使得朝鲜半岛局势有进一步缓和之势。
宣布这份声明的韩国总统府国家安保室室长郑义溶表示，朝鲜领导人金正恩重申，在美朝双方就朝鲜半岛无核化进行谈判期间，朝鲜将暂停核试验和导弹试验。郑义溶还称，韩国、美国与其他伙伴均坚持表示不会再犯过去犯下的错误，对朝鲜施加的压力，将维持到朝方做出符合其承诺的实际举动为止。
据悉，特朗普或在今年5月前与金正恩会晤，这使得朝鲜半岛局势有进一步缓和之势。白宫发言人桑德斯表示，期待朝鲜实现无核化，在此期间将保持对朝鲜的所有制裁以及最大限度的压力。特朗普则表示，这是“巨大的进展”，但制裁会持续，直至协议达成。
特朗普周四晚上在华盛顿发出推文称：“金正恩与韩国代表谈到无核化，而不仅仅是冻结，而且，在这段时间内朝鲜没有试射导弹。这是重大进展，但是在达成协议前，制裁仍将继续。会晤正在筹划当中！”
(图片：sharpspixley、FX168财经网)
华侨银行(Oversea-Chinese Banking Corp)经济学家Barnabas Gan表示，因美元走强，同时，鉴于特朗普愿意与朝鲜领导人会面，朝鲜紧张局势可能有所缓和，金价因此走低。
此外，美国总统特朗普总统周四正式签署了两项公告，对进口的钢材和铝材实施关税，但免除了加拿大和墨西哥的关税。这些举措将对钢铁征收25%的税，对铝征收10%的税费。同时还为其他国家获得豁免打开了大门。这令贸易战风险暂时降低。
彭博调查：贸易战忧虑席卷市场 多数交易员看涨下周金价
据彭博社周四(3月8日)公布的最新调查显示，由于美国总统特朗普对进口钢铝开征高额关税，令全球贸易战爆发的忧虑升温，黄金交易员和分析师多数看涨下周金价，上周则是多数人表示看跌。
在接受调查的18位黄金交易员及分析师中，8人看涨(44%)，3人看跌(17%)，7人看平(39%)。
Kitco新闻黄金调查：多数看空！不利因素纷至沓来下周黄金不乐观
周五(3月9日)发布的每周黄金调查显示，本周由于周五美国就业报告强劲，2月份美国非农就业人数增加31.3万人远超预期，为本月美联储加息提供了方向；此外美国总统特朗普宣布准备会见朝鲜领导人金正恩，以解决朝鲜核武计划的僵局，因此多数华尔街和普通投资者认为黄金下周将会下跌。在针对华尔街专业人士的调查中，有17人参与了调查，有11人，或65%认为下周黄金将会下跌，有2人即12%认为下周黄金将会上涨，有4人或24%认为黄金将会盘整。市场参与者中包括黄金交易商，投行，期货交易员及技术分析师。本周参与在线调查的普通投资者有663人，其中314人或47%认为下周黄金看跌，同时270人或41%看涨；79人或12%保持中立。
下周市场展望
送走超级时间集中爆炸的一周之后，全球金融市场将迎来相对清淡的“缓冲期”，不过，重磅经济数据也可能引爆全球金融市场，尤其是美国通胀、零售销售数据……
周二的CPI报告将引起人们的关注，因为这是美联储在本月做出货币决定之前的最后一个重要指标。
“点阵图”有望上调，但核心CPI（预计为1.8%）的糟糕解读可能会损害美元，尤其是在令人失望的工资数据之后。
如果年度核心CPI达到预期，那就留意月率的变化，然后是整体通胀水平及实际工资数据。
周三公布的零售销售数据也非常重要，这一次它没有被通胀数据所掩盖。美国密歇根大学将于周五公布住房数据和消费者信心指数，可能会推动美元走强。
除了美国的重磅数据之外，欧洲也将公布欧元区通胀的终值报告。此外欧洲央行行长德拉基发表讲话！原油市场：OPEC、IEA都将公布月报。
下周重要经济数据和事件周一(3月12日)
美国2月咨商会就业趋势指数
财经事件：
欧元集团会议
周二(3月13日)
美国2月NFIB小型企业信心指数
美国2月CPI
官员讲话：
加拿大央行行长波洛兹发表讲话
英国财政大臣哈蒙德(Philip Hammond)就更新后的财政预测发布春季财政报告
周三(3月14日)
中国2月规模以上工业增加
欧元区1月工业产出
美国2月PPI
美国2月零售销售
美国上周EIA官方原油库存报告
欧洲央行行长德拉基在欧洲央行观察家会议上发表讲话
欧洲央行执委科尔、管委维勒鲁瓦德加洛、副行长康斯坦西奥、首席经济学家普雷将陆续发表讲话
央行动态：
日本央行公布1月22-23日货币政策会议纪要
财经事件：
德国总理默克尔宣誓就职，其第四个任期正式开始
国务院新闻办公室举行新闻发布会，请国家统计局新闻发言人介绍2018年1-2月份国民经济运行情况，并答记者问
OPEC公布月度原油市场报告
周四(3月15日)
美国上周初请失业金、3月纽约联储、费城联储制造业指数、2月进口物价指数
美国3月NAHB房产市场指数
美国1月ISM制造业PMI
央行动态：
瑞士央行公布利率决议
欧洲央行执委劳滕施莱格发表演说
财经事件：
IEA公布月度原油市场报告
周五(3月16日)
美国1月财政部TIC报告
欧元区2月CPI终值
美国2月新屋开工、营建许可
美国2月工业产出
美国3月密歇根大学消费者信心指数初
澳洲联储副主席德贝尔发表讲话
央行动态
英国央行金融政策委员会公布会议声明