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【建投策略】淡化风格--市场风格观察3月第4周

2018-03-26 策略 中信建投证券揭阳营业部 中信建投证券揭阳营业部

 

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风格跟踪


       本周受到美联储加息和中美贸易战升级的影响,各风格板块均出现了下跌。但这两个风险事件对于风格分化影响有限:本周下跌幅度较大的依然是去年涨幅较大的低估值和低股价,而春节前后美国暴跌引致的风格偏向高估值、高股价板块依然有相对收益。此外,本周金融板块表现较好。

    

        从价差指数来看,市盈率价差指数、市净率价差指数、持续下行,业绩价差指数小幅下行,换手率价差指数、流动性价差指数出现反转开始上行,市场偏好高估值、高换手率、高流动性的个股;规模价差指数、股价价差指数、高股息价差指数、动量价差指数与波动率价差指数本周变动方向并不明朗。


        从多维度的风格来看,风险事件没有打破高估值、高股价占优的局面,而对于规模和业绩的风格淡化趋势逐渐形成。高估值高股价占优势由于与政策层面“独角兽”企业的支持带来的市场关注度提升有一定关系;而对于规模和业绩的风格淡化与市场关注度改变有关,市场的逻辑从追求稳定的利润逐步开始转向估值较低板块。投资策略方面,而在风险事件频出,尤其是贸易摩擦背景下,建议结合我们行业配置部分,选择目前形成的风格投资方向进行标的选择。



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风格观察





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