企投家王兴“养成记” | 企投会
我们会把它做成的，我们不需要别人允许我们怎么样。
——王兴
10月8日，是属于王兴与美团点评的高光时刻。
当天，美团点评的市值正式超过5000亿港元，成为继阿里巴巴、腾讯之后，市值排名第三的中国互联网公司，成功将BAT改写成了ATM。
作为创始人及CEO的王兴，身价也是水涨船高，暴涨近60亿港元，达到了588亿港元。
能获得如此高的市值，除了美团点评自身的增长外，还离不开过去近十年间，王兴持续地投资并购和业务扩张，将美团点评打造成了横跨外卖、酒店、短租、打车、支付、生鲜等领域的多元化生态企业。
那么，王兴是如何使用投资和融资的方式，推动美团点评价值持续增长的呢？
与孙正义、比尔·盖茨、江南春等前辈不同的是，王兴似乎天然具备了企投家的基本特征，这和他过往的创业经历又有什么关系呢？
让我们把时间拨回到2005年。
不可避免的“资本课”
校内网融资失利
2005年12月，校内网正式上线，因为清晰准确的定位，校内网开始了高速的发展。
然而，初出茅庐的王兴，却在创业一个必不可少的因素，也就是资金上，栽了一个大跟头。
2006年红杉资本和陈一舟，都注意到了校内网，但那个时候的王兴对于资本和商业的概念认识还非常浅，加上年轻的个性，最后也没能接受他们的投资。
之后，王兴与一家美国的投资机构洽谈，但在对方提出希望进行合投时，他却拒绝了。
当时的王兴认为，先少融资一些，等做得好一点，再多多融钱。
可惜，作为当时的无名小卒，这套说辞并没有人买账，结果美国来的投资人先心虚了，回去就撤回了投资意向书。
这着实坑了王兴一把。因为“排他期”的存在，王兴不能和别的投资人接触，这导致校内网的钱基本花完后，想要再融资也没有太多的时间了。
最后，王兴和团队接受了陈一舟的加价，卖掉了网站。
对资本的陌生，导致校内网没能及时融资，这决定了王兴的失败，但也正因为这一段教训，使得王兴开始学习商业和资本规则，这也为之后美团的脱颖而出，以及不俗的资本运作能力埋下了伏笔。
度过资本寒冬的两步好棋
“千团大战”的胜出
再来回顾“千团大战”时期，当时美团并不是融资最多的，相比拉手网、大众点评动辄上亿的融资，美团跟对手不在一个量级上。
但那些竞争对手钱都花哪儿了呢？答案是都花在了广告上，有的预算更是以亿计，团宝网公开宣布的数字是5.5亿，糯米用了2亿。
那时候的美团虽然也没想清楚，是否需要在广告上跟进，但依然很用心地在计算投入产出比。
后来他们请教了阿里巴巴的前总裁关明生，他说了一番很重要的话：
“面向B端的广告是没用的，商家端的广告投放再多，也不如有执行力的线下队伍好用，而对于C端呢，阿里的经验是，线上的广告性价比要远远大于线下。”
这两点一琢磨清楚，美团就非常释然了，后来他们在广告上的花费都非常谨慎，这给他们节省了大量的资金。
2011年上半年的热闹过去，资本寒冬马上就来了，整个资本市场开始质疑团购的可持续性，结果所有的玩家都融不到钱了，但是美团一直理性发展，账上资金反而是最充足的。
而到了这个时候，美团还下了两招非常经典的棋。
▶ 对外，王兴开了一个新闻发布会，面对众多记者亮出了公司的银行账号，上面写着6200万美元的资金；
▶ 对内，美团在9月召开城市经理大会，吹响了美团进攻的号角。
相比竞争对手，王兴在资本层面做得极为正确，加上长远的战略眼光，对公司发展节奏的精确把握，美团赢得了最后的胜利。
开启企投模式之路
生态圈渐成规模
随着团购业务的胜出，美团更上一个台阶。
2015年10月，美团和大众点评共同组建了一个新公司——美团点评。
在这之后，王兴开始借助投资，去发现、捕捉本地生活领域的其他机会，再把投资中获得的机会反哺给美团点评，真正开始了自己的企投之路。
从2014年至今，美团共出资74笔（涵盖大众点评及龙珠资本投资项目），是TMD中出手频次最多的一家。其中最重要的一笔，无疑是对摩拜的收购。
王兴坚定“不设边界”的做法，投资业务广泛涉及出行、新零售、酒店、旅游、安全、金融等多个板块，甚至还主动挑起和当时最明星的创业公司“滴滴出行”的争端，被称为是“掀起了半个互联网圈的战争”。
但从王兴“开疆拓土”的逻辑看，这一切又有它的内在合理性，不管是餐饮上下游行业，酒店旅游行业，还是和安全相关的行业，都是跟整个生态息息相关。
▲ 美团点评快速扩张的业务生态（资料来源：中泰证券研究所）
随着2018年美团点评的上市，王兴开始将战略聚焦于“Food+Platform”，逐渐收窄创新业务，整个2018年至今其他板块的投资几乎停滞。
在深挖餐饮产业链剩余价值的基础上，美团点评利用平台高频消费的特性，进行流量聚合与交叉销售，转动高速发展的飞轮。
▲ 美团点评新业务生态及价值点分析（资料来源：中泰证券研究所）
借助企投模式，王兴持续拓展着自己的业务边界，触角伸向了任何有想象空间的领域。
在这个过程中，王兴对于创业、投资的把握也趋于成熟，在投资企业的时候，除了资金和资源，王兴还给予了远超想象的战略帮助，将自己对于企业经营的智慧，融通于投资之中。
融资和投资并轨
实现企业价值倍增
一方面对外投资拓展边界，另一方面美团点评也在吸收投资，继续提升市场份额和开拓新业务。
在融资能力上，美团点评一直是居前的。
2015年1月完成的7亿美元融资，2016年超33亿美元的融资，再算上2017年10月的40亿美元融资，美团点评仅这三次融资就有80亿美元，折合人民币约500亿元。
这个数字，比融资高手乐视还要强一些。
如何使用融资和投资的方式，促进财富增值，是所有企业家急需学习的新课程。而在美团点评和王兴的身上，我们可以看到一家企业从起步开始，如何借助资本市场进行投融资，实现企业的价值倍增。
未来如果只懂商业不懂投资，无法长久发展，如果只懂投资不懂实业，也很难有精准的投资眼光。
从9年前的团购平台，到如今集合了餐饮、电影票、出行等业务的超级平台，在“Eat better，Live better”使命驱动下，王兴通过融资和投资并轨的方式，持续抢占份额和新业务扩张，嫁接最新的技术能力，通过企业经营，夯实资产质量，通过企业经营+投资并购“双轮驱动”，推动企业价值的真正增长。
企投家王兴和美团点评的故事还远没有结束，我们还有理由期待更多。
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参考资料：
1.《人物：王兴——胜可知而不可为》作者：张潇雨
2.《TMD投资版图：累计投了150多家，头条美团激进、滴滴谨慎》来源：然财经
3.《战阿里、斗携程、挑滴滴，激起半壁互联网战争的王兴这几年投资并购近40家公司》来源：IT桔子
4.《美团点评——深挖产业链价值，规模盈利可期》来源：中泰证券研究所
5.《美团点评：以“吃”为主 战略协同》作者：朱晓培
本篇作者 | 野马先生 | 当值编辑 | 何梦飞
责任编辑 | 何梦飞 | 主编 | 郑媛眉