吉利德2016财报 | 丙肝神药缩水$60亿，TAF表现惊艳难补缺口

吉利德2月7日公布了2016年财报，全年总收入303.9亿美元，相比2015年的326.4亿美元下滑6.7%。抗病毒系列产品2016年合计带来277亿美元销售收入，相比2015年下降25亿美元，在吉利德总收入中的占比则从92.6%下降至91.1%。Gilead具体产品的2016年销售额见下表：

吉利德2016年主要产品销售额

单位：亿美元

两大丙肝神药Sovaldi和Harvoni在2014年凭借超强爆发力将Gilead推送至全球TOP10的顶级制药企业行列，但药价、竞品、医保支付、市场天花板的压力随之而来。正所谓“成也丙肝、败也丙肝”，投资人的热捧让Gilead的股价在2015年达到123.37美元的历史峰值，但在丙肝市场自2015Q3开始显露萎缩迹象后，对Gilead业绩增长越来越担忧的投资人也纷纷离场，Gilead股价开始跌跌不休，目前已经跌至索非布韦上市前的水平。

从数据来看，Sovaldi和Harvoni在2014年为Gilead合计带来124.1亿美元的销售收入，2015年Sovaldi销售额腰斩缩水50亿美元，但Harvoni大爆发，两大神药再为Gilead带来191.4亿美元的收入。到了2016年，Harvoni和Sovaldi联合上演大衰退，给Gilead挖了一个60亿美元的大坑。

当然，受丙肝市场这种自然衰退影响的并非Gilead一家。强生、AbbVie等拥有口服DAAs药物的企业同样遭遇阵痛，需要其他产品来填补丙肝业务的下降，罗氏、默沙东的老牌干扰素产品更是面临被市场淘汰的危机。好在2016/6/28上市的全基因型丙肝新药Epclusa不负众望，半年内帮Gilead填了17.5亿美元的坑（相关阅读：Gilead丙肝新药Epclusa定价太机智了，BMS成最大受害者？）。

另外也应注意到，吉利德2016年的业绩不至于太难看主要得益于TAF（替诺福韦艾拉酚胺）推动下的艾滋病业务的惊艳表现。

TAF是替诺福韦二吡呋酯的前药，具有更高的血液稳定性，可以以更低剂量发挥与替诺福韦同等效力的抗病毒作用，降低不良反应。TAF作为有效成分之一的抗HIV-1感染四合一新药Genvoya、三合一新药Odefsey、二合一新药Descovy先后在2015/11/5，2016/3/1，2016/4/4获得FDA批准上市。这3个TAF相关艾滋病新药在2016年表现惊人，为Gilead带来21.1亿美元的销售收入，很好弥补了丙肝产品收入大缩水带来的亏空。

TAF作为单一有效成分已经在2016/11/10被FDA批准治疗乙肝（见？：喜讯！史上最好的乙肝新药Vemlidy（TAF）获批上市），虽然打开了一个更大的市场空间，但Gilead的危机并不会因此得到明显缓解，2017年更是难言乐观。

丙肝市场还会继续大幅萎缩，Gilead对自己丙肝产品的2017年销售收入预期非常非常谨慎，仅为75~90亿美元，相比2016年的147亿美元会再度缩水至少60亿美元。对于丙肝之外的产品，Gilead的2017年销售收入预期也只是与2016年基本持平，为150~155亿美元。在没有其他产品继续帮丙肝业务填补缺口的情况下，Gilead的2017年产品销售收入预期仅为225~245亿美元，又退回到了2014年底的水平。对于Gilead来说，并购、扩充管线、转型都迫在眉睫。

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