今日头条丨2017年“黑天鹅”特朗普将给全球经济发展和中美贸易关系带来哪些不确定？
今日,《财富管理》杂志主管单位“中国首席经济学家论坛”联合交通银行私人银行在沪举办五周年年度论坛，38位首席经济学家及近千位金融同行相聚一堂，探讨黑天鹅频发的当下，全球经济的迷途与变局。在上午的主旨演讲和圆桌讨论中，多位首席经济学家都提到特朗普是2017年全球经济发展和中美贸易关系的最大不确定性。
夏斌：2017年中国经济调整与转型的逻辑没有变
国务院参事、中国首席经济学家论坛主席夏斌发表了题为“全球经济的迷途与变局”的主旨演讲。他认为2017年中国经济调整与转型的逻辑没有变。原因有四个：
第一，市场处理的过程很艰难，需要有一个过程，真正有力度的三去工作是去年才开始，完成的任务仅仅是钢铁、煤炭两个领域的部分过剩产能。
第二，PPI的由负转正才刚刚开始，真正的企稳还需要观察，需要一段时间。
第三，占中国投资份额60%的民间投资，2016年投资增长仅仅可能是3%左右，去年底是10%左右，很明显民间投资的积极性，投资预期仍然不高。
第四，货币政策还没有回归常态。
▲国务院参事、中国首席经济学家论坛主席 夏斌
这一轮调整转型基本成功的标志是什么？夏斌认为有三个衡量标准：
第一点要看能不能基本确立大体稳定的，与经济总量相适应的大国消费市场。
其次要看在全社会能不能基本形成房地产市场是以消费品为导向，而不是以资产市场为导向。
第三，看货币政策和货币供应能不能基本回归常态，如果M2的增长在未来两三年内降到10.5%，甚至更低的水平，而经济还能保持基本正常运行，这说明货币供应基本回归了常态。
此外，关于2017年需要密切重点关注什么？夏斌提了四点意见
第一，国际上的黑天鹅，曾经的英国公投，接下来的德国大选等各种涉及欧盟解体、欧元风险的因素，以及特朗普明显的不确定性，其结果会是什么，如何影响到中国经济？他认为2017年明显的比以往任何年份更需要突出的不确定性，更需要未雨绸缪。
第二，市场密切关注的人民币汇率预期，以及中国主管部门近期进一步加强资本账户管理的措施，实质反映的是人们对中国经济增长和稳定的预期，反映的是人们对国内国际改革与市场促进的预期。
第三，房子是用来住的，不是用来炒的，这是中央对国人长期困惑的房地产市场建立健康发展，长效机制内容的第一次做出了明确的表态和定位。
最后，中央经济工作会议指出稳中求进是当前经济工作的总基调，也就是说既要确保经济运行的基本稳定，又要在关键领域有所进取。
William Lee：特朗普的经济学效应
花旗银行美国首席经济学家William Lee则谈到了特朗普带来的经济学效应。他认为当下是一个黑天鹅频发的时期，世界经济正在发生很多变化。正是由于这些变化产生了很多的不稳定性和不确定性，尤其是特朗普上台后会对中美贸易关系产生什么样的影响。
▲花旗银行美国首席经济学家 William Lee
在这个黑天鹅时期，社会环境有很多的转变，而其中最重要的一个转变是出现越来越多的民粹主义和孤立主义。在这个表面之下，反映的是民众对政府的信任降低，是社会的不安定和政治的不稳定。
特朗普到底会采取怎样的贸易政策？特朗普曾说上台后会宣称中国是一个货币操纵国，除非中国能够满足美国的要求，否则将对中国进行制裁。但William认为中国并不是货币操纵国，而特朗普想要做的不过是建立一些双边的贸易机制，以所谓的“双赢政策”来提高美国国内就业和国内收入。
Marcus Noland：中美贸易的矛盾点在于中美市场准入平衡
彼得森国际经济研究所执行副总裁Marcus Noland就“中美经济关系走向”发表了主旨演讲，他认为要预测特朗普的政策以及他未来的动向是有难度的。因为有很多的不确定性存在，美国总统在贸易政策制定方面有很大的权利，但其中一些提议也会需要国会进行最终的确定。
▲彼得森国际经济研究所执行副总裁 Marcus Noland
特朗普在竞选时强调了美国贸易政策的重点是双边贸易的平衡问题。美国当前有5000亿的贸易赤字，虽然有六个国家是这个赤字的主要来源，包括中国、墨西哥、日本、德国、加拿大、韩国，但其中一半多是中美之间的贸易逆差。这样就不难理解为何特朗普要宣称中国是一个货币操纵国，并要求对中国增收45%的关税。
此外，在贸易的协定方面，特朗普是反对跨太平洋贸易合作伙伴关系的，同时也认为北美的自由贸易协议很糟糕。并宣称如果WTO的政策规则和他的政策相左的话，就会让美国退出WTO，然后和中国重新磋商建立新的双边关系。
Marcus认为，以美国现有的法律，总统是有权利决定这些政策，而无需国会的监管。但这样的结果将是灾难性的。
但Marcus 也提醒不要对特朗普的话做过度的诠释，毕竟特朗普背后还有贸易政策制定的顾问团队。其实中美贸易的矛盾点在于中美市场准入如何达到一种平衡。
俞平康：反全球化的警示
长江养老保险首席经济学家俞平康则谈到了“反全球化的警示”，他提到全球化有三大特征：贸易的全球化，金融的自由化，人口的自由流动。而从1960年至今，全球贸易占全球GDP的比重不断上升，全球移民的数量也不断上升，金融财富不断积累。
▲长江养老保险首席经济学家 俞平康
这不是好事情吗？为什么会有这么多人反对全球化呢？俞平康认为，这是因为并不是所有人都享受到了全球化带来的好处。
美国多年来持续贸易逆差，制造业就业持续低迷。2015年贸易逆差达到了5000多亿美元，其中中国占了3000多亿，这也是中美贸易战可能发生的主要原因。
美国几十年来生产力不断上升，但家庭实际收入数停滞不前。谁拥有资本，谁是资本家，就获益。民众的不满来自于没有享受到全球化给带来的好处，钱都被有钱人赚走了，富者更富，贫者更贫。
美国阶层之间的固化也日益严重。美国很多人发现自己没钱还不是最坏的情况，是当发现下一代也不能通过自己的努力变成富人，这时候矛盾就激化了。美国面临的问题实质在于内部贫富分化差距不断扩大，激发了民粹主义，进而被政客利用演化为排外主义和反全球化。
俞平康认为欧洲的问题则在于国家和地区之间分配的不均等，欧洲一体化面临考验。失业率数据居高不下，几十年来虽然在调整，但还是在10%以上。各个国家之间差异非常大，德国、英国只有4%、5%，但是希腊24.5%，西班牙20%，希腊24.5%。
此外，欧盟国家中只有少部分的国家有财政盈余，大部分国家在次贷危机和欧债危机之后都有财政亏损，而财政亏损以后产生借债，所以欧盟内部矛盾不断激化。
David Lubin：特朗普新政将加速去全球化进程
花旗银行新兴市场经济部主管David Lubin则谈到了特朗普经济学对新兴市场的影响，他表示对未来的前景并不是特别乐观，尤其是发展中国家未来的经济发展可能会受到很大影响，甚至会面临一些不利的情况。
▲花旗银行新兴市场经济部主管 David Lubin
美国当前宽松的财政政策加上紧缩的货币政策，在美国历史上其实是比较有敌意的。1989年里根政府第一届任期时，采用的就是宽松的财政政策和紧缩的货币政策，而其产生的影响是非常负面的。
虽然特朗普政府的一些关于税收、贸易、投资的新政策会让美国变得更加强大，但这些政策将会加速去全球化的进程。对于发展中国家来说是一个非常糟糕的消息。因为新兴经济体它是以投资为主体的，主要是关于机构的投资，而他们的这些资产等级在全球的资本市场中，如果说没有全球化的话，这就不会存在了。
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