行业动态丨在平衡配置的基础上关注风险资产的春季行情——市场简析与资产配置（2017年3月）
中国经济开局平稳向好再添力证，1月进出口同比增速分别为7.9%和16.7%，外贸整体超预期回暖。1月社会融资新增规模达3.74万亿，创历史新高，表内中长期信贷和表外融资处于高位，信贷需求持续回暖。2月3日货币市场政策利率全面上调，国内暂别流动性宽松时代，转而稳健中性格局。
股票市场方面，受政策面偏暖等因素影响，A股市场2月延续上涨行情，上证综指、中小板指及创业板指等均有不同程度的上涨。随着“两会”的召开、再融资新规出台、养老金入市等利好消息的到来，股票资产仍有一定的配置机会。
债券市场近期有所反弹，国债收益率趋于稳定，2月初政策利率上调的影响逐渐消化，重新回归到基本面的分析。
短期看，受3月份地方债发行、经济依然有企稳迹象以及3月底MPA考核等因素的影响，需要更加注意潜在利空因素对债券市场的冲击。中期看，债券资产的基础配置价值仍决定了其结构性机会和波段操作的空间。
国际市场方面，2月份美联储会议纪要显示加息或将很快到来，但同时又表示担心过强美元影响美国经济复苏的进程，以及相关政策推进落地的不确定性仍较高。在此背景下，人民币汇率双向波动的格局料将延续，需尤其关注3月美联储议息会议是否加息的决定。
此外，如果美联储在3月未能加息，则伴随着欧洲的波澜不断，避险情绪仍将主导金价的走势，否则美元指数走强将会抑制金价的上涨。
在3月份资产配置的重点方向和选择上，一是在大类资产市场趋势性机会不强的背景下，总体上维持平衡且多元配置的策略。
二是资金利率中短期易涨难跌，同时市场的不确定性相对较高，从投资回报和流动性的角度考量，适当增加货币类资产的配置比例，保持整体资产结构的流动性。
三是权益类市场在政策环境、风险偏好向暖的趋势下，可关注并把握阶段性的投资机会，对于稳健型的客户，可考虑配置股债混合策略产品、基金定投等；对于风险偏好相对较高的客户，可配置诸如股票量化策略产品、权益类公募基金等。
本文来源 ∣“交通银行私人银行”公众号
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