九典制药信披数据“打架” 被疑“粉饰业绩”
导读
拟登陆创业板的湖南九典制药股份有限公司（以下简称“九典制药”，832933）因信披问题成为市场关注的焦点。
据媒体报道，九典制药存在招股说明书、公开转让说明书及2015年年报中相同时间段多处数据不一致、五大客户和供应商名称出现差异及同一供应商前后数据“打架”等问题。
1月4日，九典制药公布更正公告，对信披更正相关细节进行了说明。在更正公告中公司特别强调，更正不会导致公司不符合全国股份转让系统规定的挂牌条件，公司将不断加强对信息披露相关法规的学习和披露，增强董事、监事、高级管理人员的规范运作意识，确保日后公开披露信息的真实、准确、完整、及时。
对于此次信披问题会否影响到公司转板进程，九典制药董秘办一位工作人员在接受《中国经营报》记者采访时表示，“没有办法做出判断。”
一位不愿具名的新三板企业董秘对记者表示，无论此次信披问题是否会影响到九典制药转板，在股转系统严控信披的背景下，九典制药的案例对新三板企业来说都是一个警示，即提高企业自身信披水平。
资料显示，九典制药主营业务为医药产品的研发、生产和销售，公司于2015年7月登陆新三板。
按照常理，在新三板上市，之前又提交了在创业板上市申请文件，公司已经历过严格财务标准化和外部审计，在经营合规及财务处理等方面应当是一家较为成熟的公众公司，但事实上通过对比不同版本的财务数据和主要客户以及供应商资料来看，还是能够发现不少矛盾和疑点。
1月4日，九典制药先后披露四份更正公告，就财务数据、前五大客户和供应商名称出现差异等事项进行了说明。除此之外，公告还就合并现金流量表更正项目，母公司现金流量表更正项目，公司董事、监事、高级管理人员基本情况中关于公司董事、监事、高级管理人员简历等进行了更正。
不过，记者注意到，就媒体此前所质疑的事项，公告并未全部予以答复。例如，在公开转让说明书（更正说明）中，九典制药方面提到了对益阳市恒成化工有限公司的采购金额与招股说明书中存在差异的原因，但就年报中相关数据与招股说明书中所存在的差异仍未做出说明。
值得注意的是，新三板信披质量堪忧，已引起市场和监管部门关注，股转系统更是发文表示将严控。上述信披问题会否影响到九典制药在股转系统挂牌以及转板进程？九典制药方面在上述两份更正说明中专门提到了更正对公司的影响。两份更正公告均强调，更正“不会导致公司不符合全国股份转让系统规定的挂牌条件，未损害公司和中小股东的合法权益”。
而对于披露信息不一致的原因，九典制药方面表示与“公司及相关中介机构工作人员疏忽”以及“公司会计政策变更”等因素相关。
一位新三板公司董秘在接受记者采访时也表示是否影响转板“还不好说”，“既然数据不一致，则必有一个为假，肯定被重点关注。至于背后真实缘由，也必须有个说法。”
招股说明书显示，2014年、2015年，九典制药营业收入分别为2.66亿元、2.90亿元，2015年收入同比增长9.02%。
值得注意的是，九典制药2013、2014年应收账款变动不大，2015年应收账款增幅远超收入增幅水平。
依据九典制药招股说明书提供的数据，2014年年末、2015年年末，公司应收账款账面价值分别为3147万元、4504万元，2015年年末大幅增加43.12%。
一位投资人士向记者分析称，从应收账款和营业收入变动幅度来看，九典制药存在“向下游客户放宽信用、粉饰业绩的嫌疑”。
记者注意到，招股说明书披露了九典制药在2014~2015年及2016年1~3月期间的前五大客户，以及同期应收账款前五大对象。通过对比不难发现，2016年1~3月，九典制药对多家下游客户的销售大多甚至几乎大部分采用赊销形式，销售政策较2015年更显激进。
例如，招股说明书显示，截至2016年3月31日，广州医药进出口有限公司是九典制药第二大应收账款对象，账面余额为222.20万元，账期也全部在1年以内。按照17%增值税率计算，对应的收入额为189.91万元。另外，该公司同样还是九典制药2016年1~3月期间的第三大客户，贡献收入194.33万元。这也就意味着，广州医药进出口有限公司以赊销形式贡献的销售额，占全部销售额的比例高达97.73%。
记者此前曾就九典制药2015年应收账款激增现象采访九典制药，公司方面当时回复称，九典制药销售商品收入确认的具体方法为：国内销售，在商品已发送至客户，并经客户签署确认单的当期确认收入；国外销售，在完成海关出口报关程序取得出口报关单，货物正式发运并取得承运单位开具的提单，公司收到报关单、提单后按提单日期确认收入。“申报期公司严格按上述原则确认收入及对应的应收账款，符合企业会计准则收入确认条件。”
据九典制药方面介绍，公司制剂产品客户主要为医药经销商，药用辅料、原料药的客户主要为国内外药品生产企业，公司根据客户合作情况、信用等级会给予其一定的回款账期，从而导致公司产生应收账款。报告期内，公司应收账款余额总体随收入规模扩大而增长。
“2015年，随着国家相关医药政策的调整，为增强公司竞争力，公司相应调整了销售策略，应收账款同比增长幅度超过营业收入增长幅度，但公司应收账款主要为一年以内的应收账款，公司应收账款账龄结构稳定，不存在账龄较长的大额应收账款。”九典制药同时透露，截至2016年11月初，公司2015年末应收账款对应的销售客户在赊销政策允许的回款周期内已全部回款，应收账款的增减变动为赊销政策允许范围内的正常波动。