债转股还未搞定又开始借钱 泸天化债多不愁反转艰难
自泸天化跻身股转概念股以来，就时常成为市场的焦点，每次发布公告都能引起机构和投资者关注。1月24日晚间，泸天化发布公告称拟向西南医疗健康产业投资有限公司(以下简称“西南医投”)借款1亿元又引发猜测。明明债转股还在停牌筹划之中，公司资金却又紧张了。事实上，这已经不是泸天化第一次举债，此前公司已负债累累。
四处举债累计负债高达74亿
根据公告，泸天化拟向西南医投借款人民币1亿元以补充公司季节性生产的资金需求，借款期限3个月，借款利率7.5%。
西南医投成立于2016年7月，是泸州市工业投资集团有限公司(以下简称“工投集团”)的控股子公司，而2017年1月18日，国务院国资委批复同意泸天化集团将所持公司11500万股股份协议转让给工投集团，股份转让完成后，工投集团持有股份占公司总股本的19.66%。本次借款构成关联交易。
值得注意的是，泸天化这样借款已经不是首次了。2016年泸天化就先后向其控股股东泸天化集团借过几次钱了，且借的款就没如期归还过。
第一次借款是在去年的4月29日披露的，当时泸天化借款3000万元以补充流动资金，无需担保，借款期限6个月，借款年利率7%。到了去年的9月29日，这3000万元没能还上。公司发布公告称，根据公司生产经营的需要，拟对上述借款办理展期，展期时间至2016年12月31日，展期期间借款利率为7%。旧的借款还没还上，公司同时又公告拟再向泸天化集团借款1.5亿元，借款年利率还是7%，仍不需要提供担保。
时间很快又到了去年的12月27日，1.5亿元的还款日期又到了，但是公司仍然还不上，公司当时公告称，拟对其中的1.3亿元办理展期，展期时间至2017年2月27日，期间借款利率为7%。
事实上，除了这几笔借款之外，真正的负债则是源于银行。2016年三季报显示，到去年9月末，泸天化的负债合计高达74.30亿元，所以无论是向泸天化集团还是向西南医投的借款都只是杯水车薪，不值一提。
业绩亏损押注市场化债转股
一边是负债的高企，一边是经营的艰难，2015年扭亏为盈艰难“脱帽”之后，2016年泸天化又重回亏损泥潭。
虽然泸天化未公布2016年的业绩预告，但是根据目前状况来看，其仍是入不敷出的状态。2016年前三季度公司营收为21.77亿元，同比下降35.59%，但归属于上市公司股东的净利润为亏损3.77亿元。四季度并未有好消息传出，公司2016年大概率延续亏损状态。
业绩扭亏艰难，公司也在努力，不时有公司对外投资的公告发出，但是目前来看，这些努力并未见效。就在2016年的12月26日公司还公告拟与泸天化集团共同投资成立四川泸天化农业科技服务有限公司，该公司注册资本5000万元。公司表示，此次投资将有利于公司进一步延伸公司产业链，拓宽利润来源。
今年1月10日，停牌近一个月的泸天化发布继续停牌公告，同时称，其控股股东泸天化集团在2016年12月30日与泸州市国资委、中国银行四川省分行、中国农行四川省分行在友好协商的基础上，本着互惠互利、合作共赢、共同发展的宗旨，签署了《关于共同推进泸天化集团转型升级脱困的合作框架协议》，在泸天化集团整体债务优化重组框架下，公司拟进行重大资产重组工作。而此次重大资产重组的主要交易对方为公司主要银行债权人，交易方式为市场化债转股，标的资产则为部分债务。而根据此前公司发布的公告，债转股项目启动将对公司转型脱困产生积极影响。但是债转股能够减少多少包袱，完成之后真正能够给不景气的公司带来多大的正能量，目前仍是未知数。