让现金流在未来创造增量 | 月度观点

以下内容节选自2023年01月望岳投资基金月报。持有人可查看微信、邮箱或净值系统了解详细内容。本期月报由南添执笔。

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我很喜欢的基金经理比尔·米勒，他有一段话很形象：“市场是一种贴现机制，这意味着重要的是未来，而不是过去。应对模糊未来的一种方法是想象一年后的自己，然后思考各种回顾往事的可能性。通过在精神上把自我从现在移开，它让我们专注于可能性，而不是短视地专注于今天的逆流。”

2企业的利润是权责发生制，未必赚到的都是现金，利润＞现金流＞股息。那么基于收付实现制的市现率PCF（市值/现金流），要比名义上的市盈率PE（市值/利润），更符合商业思维。
3确实要把中美G2合起来研究、合起来投资，才能看清规律顺应规律。科技赚的现金和自来水厂赚的现金，都是现金，没有区别。再好的技术革命，也需要眼下活命的现金流。企业能做大，不是因为当前的现金流多，而是因为现金流长期用对了地方，特别是导入了新科技，为社会带来了增量，解决了人均资源不足的底层缺陷。
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