双星新材半年净利9128万，多个投建项目却未达预期

8月28日，双星新材发布半年度报告。

公告显示，公司半年度营业收入132991.1万元，同比增加12.33%，归属上市公司股东的净利润9128.8万元，同比增加13.08%。

双星新材于2011年上市，募集资金28.60亿元，其中超募金额为21.98亿元。

上市前，双星新材业绩增速惊人。

财务数据显示，2009年和2010年，双星新材营业收入分别为6.35亿元和14.54亿元，同比分别增长31.97%和128.85%；净利润分别为0.69亿元和3.82亿元，同比分别增长241.88%和451.43%。

3万吨新型膜项目

根据招股书，双星新材拟募投项目为“年产3万吨新型功能性聚酯薄膜”项目（下称“3万吨新型膜项目”），项目建设期为18个月，计划投资金额为6.62亿元。

招股书中，双星新材表示，本公司经过充分论证，认为本次募集资金拟投资项目市场前景广阔，有助于优化公司产品结构，进一步提升公司竞争力，该项目是必要的和可行的。

根据投资概算，项目建成达产后，预计年新增营业收入6.67亿元，年新增净利润1.01亿元，项目达到预定可使用状态日期为2011年10月1日。

遗憾的是，双星新材的论证似乎仍不充分。

年报数据显示，2012-2016年，双星新材3万吨新型膜项目实现的效益分别为5337万元、2300万元、1836万元和4074万元、4788万元，未能实现预期效益。今年上半年该项目实现的效益为1597万元，依然没有实现预期的效益。

双星新材表示，项目建成后，国内整体宏观经济持续下行，下游客户普遍控制采购成本，导致性能优异但产品单价较高的环保型热收缩聚酯薄膜市场需求受到抑制；同时，由于经济增长乏力，市场竞争更加激烈，导致公司主要产品聚酯薄膜的价格出现了较大的波动，影响了该项目预计效益实现。

5万吨电池材料项目

12万吨功能膜及18万吨切片项目

除原计划募投项目，2011年，双星新材以超募资金投资“年产5万吨太阳能电池封装材料基材项目”（下称“5万吨电池材料项目”）及“年产12万吨新型功能性聚酯薄膜及18万吨功能性膜级切片项目”（下称“12万吨功能膜及18万吨切片项目”）。

其中， 5万吨电池材料项目总投资金额为6.58亿元，项目达到预定可使用状态日期为2014年6月30日；12万吨功能膜及18万吨切片项目总投资金额为15.89亿元，项目达到预定可使用状态日期为2013年6月30日。

可行性分析报告中，双星新材表示，项目建成达产后，将有力地扩大公司的太阳能电池封装材料基材生产能力和功能性聚酯薄膜生产能力，进一步增强公司的竞争力和话语权。

根据投资概算，5万吨电池材料项目建成达产后，公司可实现年销售收入10.53亿元，实现净利润1.09亿元，项目内部收益率23.66%（税前）；12万吨功能膜及18万吨切片项目建成达产后，可实现年销售收入34.71亿元，实现净利润2.55亿元，项目内部收益率22.84%（税前）。

2014年和2017年上半年，双星新材5万吨电池材料项目分别实现效益730万元、3099万元、3691万元、2393万元；2013-2017年上半年，12万吨功能膜及18万吨切片项目实现的效益分别为1620万元、3449万元、683万元、3870万元、3352万元，均未实现预期效益。

光学膜项目

2014年1月，双星新材发布非公开发行预案，拟募集资金14亿元用于“年产1亿平米光学膜”项目（下称“1亿平米膜项目”）建设，项目总建设期为10-15个月，包括厂房及配套设施的规划、建设，设备的购买、安装、调试等。

根据项目规划，公司1亿平米膜项目达到预定可使用状态的日期为2015年12月31日。

2015年5月26日，双星新材公告称，公司“年产1亿平方米光学膜项目”已于近日建设调试完毕，现已试车运行；在2015年年报问询函的回复中，双星新材表示，“光学膜产品的投产，需要加大新产品和新市场的开拓力度，导致销售费用增加。”

本次定增预案中，双星新材表示，“公司已经建设完成了光学膜一期1亿平米的项目，在经过一段时间的运行和市场推广，公司已拥有了丰富的生产建设经验。”

正常情况下，当主体工程基本完成达到预定可使用状态时，应将在建工程转入固定资产并提取折旧。

但年报数据显示，截至2015年年末，双星新材固定资产期末余额为18.78亿元、在建工程期末余额为11.37亿元，其中“光学薄膜生产线”期末余额为8.17亿元。

直到双星新材在2016年度报告中做出披露，公司对一亿平米光学膜项目完工转固定资产以及四线生产线改良完工转固定资产，2016年公司固定资产期末余额为27.09亿元，较年初增长 44.26%。

需要指出的是，报告中“募集资金承诺项目情况”，截至2017年上半年，双星新材“年产1亿平方米光学膜项目”累计投入金额为11.7亿元，投资进度为98.84%，尚未达到计划进度。

公司对此作出说明称，光学膜一期项目上半年实现收益139.9万元，未达预期目标，该项目于16 年 10 月实现投产。

归咎于前期技术尚未完善、设备调试等因素影响，导致该系列产品的直接成本较高；此外，由于公司涉足光学膜时间较短，国内销售渠道培育需要一定周期，对公司该产品的推广及销售产生了较为不利的影响。

产能未释放

盈利前景有待观察

2016年7月19日，双星新材发布非公开发行预案修订稿，拟募集资金不超过20亿元，用于“年产2亿平米光学膜”项目建设，建设期为36个月。

本次募投项目建成达产后，双星新材将拥有3亿平米光学膜产能。

定增预案中，双星新材表示，募集资金使用计划已经过公司管理层的详细论证，符合公司的发展战略，有利于提高公司的盈利能力和竞争力，本项目财务内部收益率为21.56%，投资回收期为5.91年。

需要指出的是，根据定增预案，本次募投的2亿平米光学膜项目建设期为36个月。

这意味着，最早到2020年上述项目才能建成投产。

今年8月18日，双星新材就传出好消息，年产两亿平米光学膜项目中光学膜基材部分试车运行。

预计光学膜二期建成后，新产能的陆续投放，将在未来三年产销量将逐步提升，实现业绩增长。

未来，高端光学材料、光电显示光学模组、智能穿戴、触控柔性线路板材料、光伏材料柔性太阳能产品、高强轻量化技术应用等将成为带动公司未来增长的驱动力。

但近年来，南洋科技、东材科技、裕兴股份等企业纷纷布局光学膜项目建设，双星新材能否在众多厂商中抢到订单值得关注。

来源：unima新材网整理自天下公司

不容错过

https://v.qq.com/txp/iframe/player.html?vid=w05429643wf&width=500&height=375&auto=0

● 上面这个视频，你不看看吗？

为中华膜企之崛起而努力

上周热文

为中华膜企之崛起而努力

猜你需要

为中华膜企之崛起而努力

一起来