信创观察 | 美股芯片板块大跌&中国信创股大涨，说明了啥？

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编者按：美芯企业股价一次又一次的暴跌，发生了什么？美国一意孤行，美企何去何从？又悉，今日中国股市大盘探底后回升，信创+数字经济相关板块涨幅较大。这些市场表现说明了啥？请往下看。

编辑｜信创纵横公众号（ID：xinchuangzh）出品｜安东工作室转载｜请注明出处

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美股芯片板块溃不成军

美国政府新的出口限制令芯片业雪上加霜，美联储副主席重申保持限制性利率，但警惕负面冲击风险，暗示可能谨慎行动，美股收窄盘中多数跌幅，道指一度转涨，到收盘仍连跌四日，和标普创本月内新低，能源板块跌超2%领跌。芯片股溃不成军，费城半导体指数收跌超6%。AMD跌13.87%，英伟达跌8.03%，英特尔跌5.37%，创近两年新低。

美国不止一次对芯片半导体行业出手，频繁修改规则导致许多美企也遭到反噬。可美国没有因此而停止行动，反而一次又一次扩大芯片规则的范围。又有新消息传来，美国打算推出新规定，对存储芯片和14nm以下的逻辑芯片采取新的限制措施。消息传来之后，美芯企业股价再一次暴跌，发生了什么？美国一意孤行，美企何去何从？

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美股芯片巨头被规则坑了

力的作用是相互的，美国制定的规则也是如此。看似是对某些特定企业的限制行为，其实被限制出货的美国供应商也不好受。

英伟达收到美国的通知，往后不能随意出货A100和H100这两款高端GPU芯片。这让英伟达本就不景气的营收再次雪上加霜，不能出货相当于失去了潜在的销售额，对振兴业绩没有任何好处。

还有科磊，泛林等美设备供应商也收到消息，禁止随意出货的芯片制造设备从10nm提升至14nm。

这些情况大家都有目共睹，美国规则之下，美企营收受到了显著的影响。比如英伟达第二财季净利润暴跌72%，英特尔第二季度净利润同比下滑109%，创下近20多年来最差的纪录。

明眼人都能看得出美企的日子不好过，若不是规则影响美企的自由出货，估计在消费市场能取得更大的销售额。可是让人没想到的是，美国对美企的损失视而不见，继续展开行动。

根据美媒传来的消息显示，美国计划发布新的限制规则，或将禁止美供应商自由提供生产DRAM和NAND芯片的设备，若提供18nm的DRAM芯片，14nm逻辑芯片等产品，需要获得许可。

美国把目光放在了存储芯片领域，别看只是存储芯片，但现如今各类终端设备，高科技产业都离不开存储芯片的支持。所以美国对存储芯片采取行动，也证明了这类芯片的重要性。

消息传出之后，美股在10月7日出现暴跌。其中芯片巨头AMD股价暴跌13.8%，市值蒸发151.8亿美元（约1080亿人民币）。苹果公司也跌去3.67%，市值蒸发858.19亿美元（约6106亿人民币）。

美芯巨头被规则坑了，美国所作所为让美企买单，这恐怕不是结束，而是新的开始。美国让美企在芯片全球化的道路上开倒车，想要取得圆满的结局自然没有那么容易。现如今美国还想进一步扩大限制范围，只会让更多的美企遭受芯片规则的反噬。

相反，中国芯却在逆势突围，加大芯片自给率和供应链国产化水平。

根据研究机构Gartner发布的报告显示，中国半导体制造业的本土化水平持续提高，在刻蚀、离子注入、清洗等芯片制造步骤中，部分中国厂商可以实现28nm制程工艺，甚至是14nm。预计到2027年，中国成熟制程节点有一半的设备，原材料来自中国供应商。

上海也公布了国产芯片取得的一些成本，包括实现了90nm光刻机、14nm芯片量产、大硅片等方面的突破。可见国产芯片正朝着遥远的未来持续前进，加大研发力度逆势突围。将来提升国产芯片自给率的过程中，能够自主生产的芯片会逐步推进本土化制造。

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美国一意孤行，美芯企业何去何从？

芯片离不开全球化，即便是台积电，也需要从荷兰采购EUV光刻机，从日本采购光刻胶，还有EDA软件也是来自于美国。缺少全球化产业链的支持，无异于巧妇难为无米之炊。

而美国走的路与芯片全球化完全相反，用巨额的补贴试图把芯片产业资源集中在美国，以为这样就能促进芯片本体化的崛起。

可不知道美国有没有想过，即便掌握了供应端的供给水平和大量芯片产能，没有了消费市场的支持，造出来的芯片又该如何处理呢？

英伟达花费巨额的研发投入，设计出A100和H100芯片，并花大价钱找代工厂加工，结果美国说不能卖就不能卖。生产再多的芯片，若离开了消费市场，等于白花这笔钱了。

这种的情况还会持续存在，问题是美国一意孤行，美企何去何从呢？

估计只能想办法提高次要非限制产品的销售额了，或者找到一个更大的消费市场，否则在规则的作用下，美企只会与原来的消费市场存在隔阂。而要想打破这道隔阂，就不是美企能够决定的了。

站在消费市场的角度，买不到想要的芯片，最好的选择就是自己造。用自力更生，自给自足解决市场需求，等实现最终的突破后，别人再不卖芯片，就是他们的损失了。当然，走这条路需要付出很大的努力。人才、市场、资本等等缺一不可，期待最终能取得圆满的破冰结果。

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国内“大信创”时代来临

行业或将迎更大发展机遇

据悉，今日中国股市大盘探底后回升，信创+数字经济相关板块涨幅较大，国内四季度信创+数字经济这两个大主题的相关题材个股会有尚佳表现。尤其是二十大在即，预计还会有更多利好国内信创+数字经济的政策和导向出台，与大信创、数字经济相关的题材以及产业链将会更长更广，包括IT设备、信息安全、国资云、国产化软件、东数西算、软件服务等。

信创产业发展至今，内涵逐渐丰富，生态愈加成熟，国内目前“大信创”时代已经来临。首先，信创内涵不再局限于CPU、操作系统、数据库、中间件、办公软件等基础软硬件的国产化，也包括EDA、CAD等工业软件，ERP、OA、MES、PLC等通用应用软件及各个垂直行业应用软件的国产化。其次，随着产业生态的成熟，信创发展越来越市场化，有核心技术实力的公司才能取得领先市场份额。国内目前信创产业发展情况，具体分析如下：

1. 我国信创事业稳步推进。行业信创当前处于外部催化与信创公司自身质变接连而至的发展环境中。跟踪9月以来的信创行业相关动态，我国信创事业正在稳步推进，国家鼓励信创发展的有利外部环境以及信创自身产品从“可用”到“好用”的转变正在逐步体现。

2. 信创产业链长，市场空间较大。涉及到基础芯片、基础硬件、基础软件、云计算、通用软件、行业软件、网络安全等诸多领域，根据测算预计到2025年信创市场空间近2000亿元。其中，国产CPU、服务器、PC、操作系统、数据库、工业软件等领域的信创产品市占率仍然较低，具备较大的提升潜力，信创产品“正反馈”正在逐步形成。

3. 根据当下国际环境，政府对相关需求强力大。政府可以通过部分补贴刺激，供给端快速发展，形成“应用-反馈-升级迭代-再应用”的正向循环。这个也是当下环境的需要要。从真实业绩落地来看，到明年二季度信创产业将会有明显的提升，因此今年四季度是很好的介入机会，叠加数字经济时代的战略机遇，“大信创+数字经济”极有可能成为未来新的热点，顺应时代发展的同时，提振国内的资本市场和实体经济发展。

4. 国产化软硬件全面提速，国产生态日益丰富。第一个维度来看，经过多年产品研发和打磨，基础软硬件作为ICT产业基础，国产生态日益成熟，CPU、操作系统、数据库等基础件的国产产品已逐步进入可用、好用阶段；第二个维度来看，应用层的产品已逐步可取代海外同类产品，例如ERP和工业软件，国产ERP受益行业信息化浪潮，渗透率持续提升，工业软件领域的部分平台、系统、软件受益智能制造处于加速落地阶段。

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END

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