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作为万亿智慧城市“蛋糕”的一路建设主力军和分食者，海康、大华等智能物联企业正被欧美市场管理者更强地针对。与此同时，它们不得不在一场几乎前所未有的“寒冬”中调整步伐，甚至断臂求生。11月25日，美国联邦通信委员（FCC）宣布，禁止海康威视、浙江大华、华为等五家公司在美国销售设备。就在前一天11月24日，英国内阁办公室的一则书面声明也称，停止在敏感地点部署中国生产的监控摄像头。![]()
▲美国FCC相关公告
这意味着与华为、中兴等通讯企业处境类似，做安防摄像机、智能物联系统的海康、大华也无法在美国继续发展，紧接着可能是退出欧洲市场。11月23日，安防龙头企业大华股份宣布出售海外品牌Lorex，作价7219.2万美元（约合人民币5.2亿元），放弃在欧美地区的这一企业和消费级业务，标志其将在政府、企业、消费全线退出北美市场，收缩欧洲市场。![]()
行动如此果断，作为行业市场份额第二的玩家，大华对这一天早有准备。海康、大华自2019年起就被加入美国政府的经济制裁实体名单，欧美市场收缩是一个近年里渐进的过程。与此同时，伴随“外患”，2022年新的“内忧”也在智能物联行业蔓延。业绩猛跌，国内业务多线失速，首屈一指的安防龙头股价一年跌去一半，蒸发数千亿元。![]()
▲海康威视近一年里的股价走势（图源：同花顺App）
在最近两个季度里，寒气下潜到智能物联行业多个玩家的业务一线，智能物联玩家们不得不开始了大调整，削减产线、裁员、降薪接踵而至……![]()
11月23日，大华股份审议通过了《关于出售海外子公司100%股权及相关资产的议案》。公司与Skywatch签署协议，将大华欧洲持有的Lorex Technology Inc（加拿大Lorex）、Lorex Corporation（美国Lorex）、Lorex Technology UK Limited（英国Lorex）共三家公司（以下合称“Lorex”）的100%股权，以及公司持有的Lorex商标等资产出售给Skywatch，交易价款确定为7219.2万美元（约合人民币5.2亿元）。这些年来，随着国内平安城市、雪亮工程等国家级大项目完成度趋近100%，海外市场对于海康、大华这样的国际化企业来说尤其重要。为此，大华在2018年收购了美国红外热成像制造商FLIR子公司Lorex，并逐步在美国、英国、加拿大等多地创立了以此为品牌的公司。这类似于海康在多国布局的Ezviz，Ezviz与其消费级品牌中文名“萤石”相对应。根据公开消息，除了Lorex、Ezviz，海康、大华在北美没有其他别名品牌。![]()
安防龙头在美国市场收缩自2019年就已有明显苗头。当年，海康威视和大华股份公司被加入美国政府的经济制裁实体名单。不过，制裁不涵盖大华和海康威视的子公司，如Lorex和Ezviz，同时不适用于美国联邦政府之外的业务范畴，消费者仍然可以广泛自由地购买该产品。2021年10月，家得宝、百思买等多家美国零售巨头已下架了中国厂商Lorex、Ezviz监控摄像头产品，但下架原因不明。尽管没有铭文规定，但美国要彻底封禁海康、大华产品的消息不断传出。根据知名安防垂直领域媒体A&S报告，在今年的全球安防50强榜单中，海康威视、大华股份分别位列第一、二，宇视科技、天地伟业均位列前十。从技术、价格、市场份额来说，中国安防企业在欧美市场原本有很强的竞争力。但受政策影响，欧美本土品牌正快速挤占海康、大华等公司的份额。比如，根据A&S报告，美国AI非接触式安全检查系统供应商Evolv就成为了全球年增长最快的安防企业，增长率达456%，达到了2177万美元。这些企业的崛起是海康、大华让出欧美市场的侧面体现。![]()
▲Evolv（美国）成为2021年增长最快的安防企业
直到今年11月23日，美国FCC再发禁令前夕，大华到了不得不放弃Lorex的时候。买方Skywatch是一家2022年9月创办的新公司，注册地在开曼群岛。股权交割时Skywatch的控股股东将变更为富代投资股份有限公司，该公司为交易交割后的分期付款提供连带担保责任。这意味着Lorex品牌产品将能继续在美国流通，而Skywatch交易交割时立马支付的6169.2万美元（约占全部价款的85%）也将为大华股份输血。
大华股份刚刚在11月初公布了堪称惨淡的Q3季度财报。第三季度，大华营收达70.85亿元，同比降低11.22%；归母净利润为1.73亿元，同比下降77.08%。![]()
从股价上也能侧面看出其正面临挑战，一年里股价跌超一半，截至11月29日收盘，市值跌至362.77亿元。对于股价情况，大华相关负责人此前在投资者问答中谈道，提振股价的核心还是需要业绩的改善，除了大环境较弱以外，公司还处于向高质量发展的战略调整所带来的阵痛期中。![]()
▲大华股份近一年里的股价走势（图源：同花顺App）
出售Lorex是大华改善经营的一大举措，有望对其业务及时输血，改善下一季度的业绩表现。根据官方公开信息，本次交易完成后，公司预计实现股权转让收益约为人民币54020.53万元，约为5.4亿元（不考虑所得税，最终以审计结果为准）。而选择Lorex作为弃子，按照大华独立董事的意见，是为了“应对国际市场环境变化”。实际上，尽管Lorex从战略上代表着大华布局欧美市场的桥头堡，但近年来，这块业务已对大华的实际业绩形成一定程度的拖累。以本次出售的三家公司之一——美国Lorex为例，这家公司地址位于美国特拉华州，于2017年12月开始经营。根据公告，该公司截至2021年12月的总资产约为8.33亿元，负债10.43亿元，净资产-2.09亿元。截至2022年9月30日，公司未经审计的净资产为-2.22亿元。2021年度该公司营收达14.88亿元，净利润为3521.28万元；2022年1-9月未经审计的营收为8.84亿元，净利润为1129.59万元。可以看到，美国Lorex几乎不赚钱，并且负债累累。![]()
加拿大Lorex、英国Lorex也面临类似的问题。2018年开始经营的加拿大Lorex甚至仍在亏损，2021年度净利润为-2126.46万元，2022年1-9月未经审计的净利润为-2206.11万元。![]()
实际上，这些目标公司资产组账面价值为-3946.74万美元（模拟合并口径），但本次最终交易价格达到了7219.2万美元，可以说卖了个好价钱。既然业务不赚钱，还能卖个好价钱，大华也就没必要在寒冬里还留着它过年。
大华出售Lorex只是行业困境的一个缩影。实际上，纵观当下智能物联行业，受贸易制裁、全球经济下行、疫情反弹等因素叠加影响，智能安防行业的众多玩家都在面临“寒冬”。海康、大华、宇视等龙头第三季度盈利猛跌，股价跌超一半。如果说2020年雪亮工程、平安城市等国家项目红利锐减，使安防龙头告别了超高速增长时代，那么今年Q3的新寒潮则使得安防企业几乎掉进了冰窟窿。![]()
除了前文提到欧美等国外市场的不利影响，安防企业在国内业务也承受重压，可以说是“内忧外患”。具体到业务层面，安防企业面临着政府端业务乏力，中小企业业务受挫，企业业务拉动力有限，创新业务仍在投入期等问题。以大华股份为例，前三季度，其累计实现营收211.72亿元，同比下降1.46%，实现扣非归母净利润15.84亿元，同比下降25.91%。具体来看，其三季度的企业业务虽然实现了近10%的增长，但难以抵消政府端及分销业务的阵痛。根据投资者关系沟通纪要，在政府端，一些集成类项目的坏账风险比较大，同时宏观大背景下大项目数量减少；中小企业需求下降，且公司客户覆盖程度和质量与海康仍有差距。寒冬来临，“开源”已比较困难，智能安防企业如何“节流”过冬？削减产线、裁员、降薪等是众多互联网大厂在大缩减下的主要举措，这些举措同样适用于智能物联领域的ICT企业。削减在整体业务版图中相对处于边缘位置的业务线，换取输血和聚焦精耕是一大重要举措。比如大华不仅在近期出售了Lorex公司，还在此前部分出售了华创视讯这一以音视频为核心的会议视讯系统、设备等资产，这一业务2021年营收超2亿元，利润超千万。而为了聚焦主业务，大华便在这一相对增量市场相对不大、内卷严重的领域落刀。除了削减业务，裁员和组织调整也在多家安防企业内部出现。比如，海康在今年11月被牛客网用户“厂妹要进厂”等媒体爆料，解散校招群聊、毁（招聘）意向，不少新员工在脉脉等社交平台上自称被劝退，据称研究院和算法岗位受波及的新员工数量较多。尽管海康官方对此否认，但这家被称为“安防茅”的企业在10月底的投资者关系活动中透露，其三季度已控制进一步的人员扩张，在经济出现明显好转前将保持人员规模不再扩张，相应费用增长也会有所减缓。不过，智能安防企业的裁员调整是结构性的，整体来说可能出现“G端缩减，B端放宽”的分化趋势。根据《晚点 LatePost》报道，人工智能企业商汤科技于今年9月就调整了其核心业务部门智慧城市事业群，该部门团队规模人数超过2000人，当时已约有500人离职，收缩超20%。在调整安防业务的同时，商汤正在加码智能汽车业务，招聘不断，并在内部开放了转岗机会。今年11月，另一智能物联龙头玩家宇视科技的一封总裁邮件流出，邮件提到：“行业寒冬正在来临”，“在严重的内卷的行业压力下承压严重，表现为国内市场竞争加剧、增长乏力，今年营收及利润及可能下滑，会出现成立来第一次收入负增长。”为此，宇视管理层全体成员申请集体降薪10%。可以看到，各种方式的“节流”已成为智能物联企业过冬的一致举措。而随着大环境在后续好转，如何“开源”则成为智能物联企业的新课题。
当下，各行各业的数智化转型成为确定趋势，兼具ICT硬件与软件能力的智能物联企业本应是受益者。但全球经济下行叠加疫情反弹等因素，这一市场的释放不及预期，使得海康、大华等智能物联玩家的处境变得艰难。智能物联玩家面临“灰犀牛”已久，过去十几年的雪亮工程、平安城市等红利使其比较依赖政府财政。尽管它们提前布局了创新业务、企业级下沉市场，但在广度、深度及智能化程度上依然不足。随着这一波调整结束，如何开源新的增量市场将成为产业关注的重要议题。![]()
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