最牛寿险投资报告（一）：2016寿险投资收益率榜

投资能力是寿险公司最核心的竞争力，准确评估各家寿险公司的投资水平非常重要。知名精算师，农银人寿总精算师王晴先生一如既往地推出《寿险公司投资收益和利润分析（2016）》。

保险八卦本着把最专业的保险知识讲给一千万保险从业人士都看得懂的使命，将分期解读。

今天是第一期讲寿险公司实际投资收益排行榜，保证大家都看得懂。

寿险公司年报上的投资收益率仅反映已实现的投资收益，投资的浮盈浮亏等并未考量，不能准确反映这一年的实际投资成效。农银人寿总精算师王晴先生引入“实际收益率”，基于寿险母公司的财务数据，把可供出售资产浮盈的变化也反映进来，更加准确。

2016寿险投资概况

实际投资收益跌到4.07%

寿险业前几年的实际投资收益率是比较低的。随着市场的好转及各项政策的放开，寿险公司实际投资收益率飙升到超过8%，但2016年跌了下来。

2016年寿险行业实际投资收益率为4.07%，低于官方公布的投资收益率5.66%，是由于行业可供出售金融资产浮盈变化为-1419亿。整个行业带着1419亿的包袱，踏入2017年。这个话题我们后面会专门讲。

2016年度投资十强

和谐、天安、华夏进前三

前十强的实际收益率均高于6%。其中和谐健康、天安人寿、华夏人寿等市场上比较彪悍的公司都上榜了。而传统寿险大公司在投资策略上更为保守，均未上榜。

六年平均投资收益十强

国华、安邦和华夏进前三

路遥知马力，寿险长期投资收益更有意义。六年平均收益率（2011-2016）中，国华人寿是唯一超8%的寿险公司，投资水平堪称行业翘楚。安邦系两家寿险公司：安邦人寿和和谐健康，及华夏人寿、交银康联，六年平均收益率均超过7%。

2016年度投资最差公司

君康、中融和昆仑收益率为负

君康人寿、中融人寿、昆仑健康2016年实际收益率为负。君康人寿近年来易主频繁，动荡不断；中融人寿因偿付能力严重不足而新业务被禁，去年净利润亏损近14亿；昆仑健康因股东的蹊跷，被传和“郭英成家族”有关，遭保监会两度公开问询。投资的失利更是雪上加霜！

小结：激进公司投资收益更好

注：大型公司指的是调整后的总资产1000亿以上，中型公司100-1000亿，小型公司100亿以下。

从各年数据看，在市场上比较积极、激进的公司的投资收益率更好。

整体而言，中资公司投资收益率高于外资，中型公司投资收益率高于大公司和小公司。人太平等传统大公司当年及平均均为进入十强。

附表：寿险公司投资收益率排行

注：带 * 号的公司年报中没有披露可供出售金融资产浮盈的变化，是根据其它综合收益和公司利润情况推算得到。投资收益是基于寿险母公司的财务数据。实际收益率 =（利润表总投资收益 + 可供出售金融资产浮盈变动）/平均调整后总资产，其中：利润表总投资收益 = 利润表投资收益 + 交易类资产公允价值变动损益 + 汇兑损益 - 资产减值损失 - 回购利息支出；调整后总资产 = 总资产 - 卖出回购资产款 - 独立账户负债-财务再资产 。

本文数据由王晴先生提供。王晴，现任农银人寿总精算师，北美精算师(FSA)，特许金融分析师(CFA)，本科毕业于中国科学大学，获美国威斯康星大学数学博士学位。早年曾任职于美国林肯国民公司，美国CNA保险公司，韩国三星人寿，归国后曾任太平洋保险集团资产管理中心副总，太平人寿财务副总监，合众人寿和瑞泰人寿总精算师等职。

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