动辄盈利数百亿，六大寿险公司的利润是怎么赚出的？

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寿险做好了

利润是杠杠的

2019年

六大寿险公司

年利润都过百亿

寿险的利润是怎么赚出的呢？

客户缴纳的保费

客户、公司、股东各分多少

哪家更有利于客户

哪家更有利于股东

哪家运营成本更高

我们一起来讨论

简单来说

利润=收入-成本

那我们就从收入和成本说起

—01—

营业收入

寿险公司的营收主要构成

客户支付的保费收入

资产带来的投资收益

另外还有少量其它收入

以平安人寿为例

2019年保费收入4939亿

29540亿总资产带来投资收益1243亿

还有其它收入76亿

所以营业收入为6258亿

营收相当于保费的1.27倍

—02—

营业成本

寿险公司收到保费后

首先要支付佣金

还有公司的业务及管理费用

支付客户退保金、赔款、分红

以及为未来计提准备金

另外还有再保等其它支出

以平安人寿为例

支付佣金747亿

业务及管理费454亿

退保267亿

赔付金679亿

分红193亿

计提准备金2656亿

其它管理成本245亿

支付税金183亿

最后的净利润是834亿

—03—

六大寿险公司利润简表

现在你会算账了

咱们就直接上账单

六大寿险公司2019年收支简表

备注：因分出保费，公允价值损益，汇兑损益，提取未到期责任准备金等因素，部分公司其他收入为负；新华有返税，税金记为0

—04—

公司运营成本率比拼

运营成本主要包括

佣金

业务及管理费用

其它管理费用

我们简单用这个指标来衡量

简单费用率=运营成本/保费收入

六家公司对比起来

泰康和平安最高

太保、太平和新华最低

相差10个百分点

—05—

客户利益比拼

客户支付保费后

退保金、分红和赔付是客户拿走的

假设准备金未来全部用于客户身上

客户获得的利益则是

退保金+分红+赔付金+准备金

客户利益/保费比例越高

代表对客户越有利

当然

不同产品比例会有所差异

保障型产品偏低

投资型要求偏高

六大公司的产品差异不大

他们未必有很好的可比性

但这个指标也可以做重要参考

根据我们对2019年的测算

国寿、太保客户所得比例最高

平安人寿客户所得比例最低

相差近20个百分点

—06—

股东利益比拼

股东利益比较直观

净利润高自然分得就多

而净利润/保费的比例越高

代表对股东越有利

根据我们对2019年的测算

平安和泰康真是股东的好伙伴

国寿太保新华太平股东回报偏低

毕竟是国家的嘛

—07—

税收

税收方面，比例基本一致

赚得多自然就交的多

因为还有税收调整等

各司每年最终支出也不同

新华保险2019年甚至返还大于缴纳

与保费收入相比，除平安人寿占比4%

其他各家占比不到1%，可忽略不计

—08—

综合对比

平安人寿和泰康人寿两家民营

股东拿走的占比多于国企保司

客户拿走的占比少于国企保司

同时公司运营成本占比也更高

对此你怎么看

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特别声明：

1、各公司业务模式、渠道、产品及发展阶段不尽相同，相关指标不完全具有可比性，文中数据结论仅供研究参考；

2、准备金不完全属于客户，故客户所得实际上会低于我们测算的值。

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