侯文斌：SHFE白银期货短期多头明显 谨慎对待波动性风险

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白银月度进口数据来看，截止到2017年9月30 日，我国白银进口量为35.09吨，进口数量同月比增长7.84%，上期（20173月31 日）值为35.67吨。银矿月度进口量截止2017年10月31日6156.63吨，同月相比增长15.77%，上期（2017年9月30 日）值为3675.27吨。

从白银库存分析来看，近期白银在上金所和SHFE的库存总体呈现下降趋势。2017年12月12日SHFE白银库存130.05吨，比上周五减少0.63%。这是SHFE白银库存进入12月以来连续三年周下降。截止2017年12月15日上金所白银库存为125.05吨，较上一期增加0.8%。与国内形式不同的是，COMEX白银库存从2017年初至今总体呈上升趋势，2017年12月22日COMEX白银库存为2.4亿盎司。总的来说，上周的变化量较上一期波动有所减弱。

SHFE白银价格与前四年相比，处于中间水平。以12月交易价格为对比节点，今年SHFE白银价格明显优于前两年水平。同时观察可以发现，今年SHFE白银价格波动幅度是四年当中最平稳的一年，交易价格区间稳定在3667-4309之间。

从白银持仓来看，截止12月25日，白银品种经持仓量前十名合计-34392手，较上一交易日增加了4466手，这与12月25日SHFE白银上涨情况吻合，与白银价格表现类似，12月的经持仓量活跃在4000手至4200手的中位区间。受圣诞假期影响，COMEX白银非商业净持仓和商业净持仓都有所萎缩，短期内对国内白银期货市场不会产生影响。

从技术面来看， 受到美国通过税改法案的利好支撑以及比特币的大幅回落，贵金属市场价格受到多方提振。SHFE短期交易价格已经远远高于20日均线，短期上扬趋势已被坐实。同时KDJ指标已经越过80，BOLL通道出现明显扩张，多项指标共同指向短期多头。但结合节前有波动性增加的可能，预计节前压力位4012，支撑位3782，谨慎投资者建议配合增加空头对冲。

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