说说股权质押的问题

昨天说到IPO缩量，有网友提到股权质押的问题，也借此机会多说几句：

股权质押危机的直接诱因是股价下跌，而股价下跌的原因至少有两个：估值泡沫和企业发展后劲不足。这两个问题都不是靠控制IPO数量能解决的，而很大程度上和上市过程中形成的各种业绩浮夸以及目前整体经济形势的低迷有关，并且相关的负面因素会在熊市中得到进一步的放大。尽管IPO缩量也许能够延缓上述估值泡沫的破裂速度，但是除非企业业绩发生逆转，否则即便暂停IPO也无法改变下跌的趋势。

上一次发生类似的股权质押危机是在2650点。从2650点到3100点，实际上是通过拉升以漂亮50为代表的蓝筹来为化解股权质押危机争取时间。非常遗憾的是，由于整体经济体系缺乏足够的改革措施，再加上一系列与改革方向背道而驰的举措恶化了结构性矛盾，从而导致虽然指数上升了450点，股权质押的危机却再次像幽灵一般魅影重现。如果继续拖延改革的步伐，也许股指还会勉强维持，但同样的危机很快会再次出现，而且频率越来越快，直至像俄罗斯方块一样触及天花板后整个市场以最剧烈的方式调整。

哥年轻的时候有过一次溺水的经历。掉进水里后感觉最重的是那双浸满了水的鞋子。这就是为什么溺水逃生的第一步就是把鞋子脱掉。感觉股权质押现在就像那双浸满了水的鞋子，如果不想法赶紧切割摆脱，却反而把鞋带扎紧，很有可能这双沉重的鞋子是要把整个人拖入深渊的。

来源：黄浦江边的渔夫