开源凶猛 债券业务杀进前20
本文来源：西安金融棒棒糖
估计各位大佬都有“周一综合症”，先看图片可能会轻松一下。
是不是吓了一跳？一直闷着不吭声的开源证券居然放了个猛料！在全国100多家券商中，债券业务冲进前20，并可能创下了陕西券业史上最高的纪录。
熟悉券业的各位大佬都知道，3年前有人如果说开源证券能把债券做到今天的地步，你一定会说：“洗洗睡吧”。（发债合作请加微信ibonds）
厚道的说法：人都是逼出来的
开源在公众眼里是个小券商，连他们自己也这么说。
事实上，开源证券2015年10月方才拿到债券主承资格，2015年底拿到IPO保荐资格，2016年2月拿到新三板推荐挂牌资格。可以说，上述变化基本都发生在24个月以内。
为什么会突然发力？
开源证券的员工自己有个说法：“这有啥，都是逼出来的”。
各位大佬不要笑，一线员工的话虽然朴实，却往往比那些“高大上”的说法，更接近事实的真相。例如，从开源证券2016年报告中，大家可以清楚地看到其经纪业务很弱。
经纪业务从29%的占比下滑到11%，这意味着什么？意味在熊市环境下，最稳定的收入来源是减少的。虽然大家都追求创新，但“谁也不能饿着肚子谈转型”。因此，开源管理层一度压力非常大，也就是在这个背景下，公司才决意加大投行业务（不然怎么办呢？）
先看看战绩：那些熟悉的名字
校尉没有必要介绍ABS、公司债、企业债的区别了吧？（各位大佬都好专业）我们就从其累计发行的项目中看看，开源证券到底“做对”了什么？
1：中国第1单：债转股专项债券：
这是中央政府推动地方AMC快速发展的创新品种，2016年12月底方才发布相关指引，短短半年之后，开源证券力压“大券商”，拿下“陕西金资”债转股专项债券（规模5亿元）“主承”的资格，并于2017年9月成功发行，票面利率只有5%多点。
2：陕西第一单：非“百强县”企业债：
同样以主承身份，开源证券拿下了陕西蒲城投资公司企业债券，这是陕西省第1支非“百强县”企业债券（此前只有府谷与神木发行过），规模为10亿元。最新信息是：这一突破对陕西的示范意义极大，大荔、三原、泾阳、礼泉等地，均赶赴开源证券寻求合作。
其实，校尉君想补充一下，投行项下的业务，在开源证券确实是井喷了。
1：据员工透露，目前开源证券2017年9月时已发行债券规模接近300亿元，在手待发总额接近400亿元，其中可能最先获批的两个“大个头”，均是3A评级；
2：更惊讶的是，开源证券新三板业务最新排名为全国第1。（猛将兄！以后有机会再写新三板）
如何做到：“钱”是不是万能的？
糖豆们都知道，券商的生产资料主要是“人”，业内通常开出的“天价年薪”让许多人都不淡定，哈哈。在此，相信大家都会问一句：开源证券是不是靠“强刺激”搞到了优质团队？
据校尉君了解，还真不是，因为开源证券对债券团队的鼓励政策，在与中小券商基本没有区别。
关键原因1：开放
一名刚刚“转会”至开源证券的债券团队负责人告诉校尉君：开源证券就像30年前的深圳，虽然啥也没有，但就是“欢迎移民”，而这种“来了就是深圳人”的文化，恰恰是券商从业者比较看中的。（事实上，作为小券商的开源，所谓的老员工仅为100余人，目前占比不足15%）
关键原因2：说话算话
10年前，某券商自营老总因公司没有按约定兑付其高额奖金，愤而离职创业（当下属中国私募一线代表）。简单说，“做到了就该按约定办”，这种态度在“小券商”的环境下，可能会比大券商执行的好。（因为大券商不在乎一两个人啊，哈哈）
谈到这一点，其实就涉及到了券商特有的企业文化。对年轻从业者而言，“先讲钱再讲情”有合理性，对已有阅历的“成功团队”面前，“先讲情再讲钱”也有合理性。而且在这个小圈子里，所有的公开招聘都是低效的，全靠“口碑”传播（投行和债券队伍基本都是校友群、同事群），从这个角度上讲，开源证券“小”的劣势，反而倒逼出了“文化优势”，有点意思。
当然，校尉君一直认为：钱不是万能的，人不可能只为钱活着，更何况这一说法既符合经济理论，也符合需要层次论。
（严谨的糖豆可以想想“工资刚性”，幽默的糖豆可以看看“90后”，人家的口头禅可是“老子不爽，不干了”。）
说点其他的：陕西债市需要发力
按开源证券自己的说法，是立志于做成“陕西企业进入资本市场的最优服务商”，但校尉君更想将视线转移至陕西整体债市。
出身于中国证监会的干部欧阳泽华自2016年底担任首任四川金融工作局局长后，提出的第1个目标就是“债券优先”，（详见《金融办“升格”四川又领先？》）他是这么表述的：
“四川要实施债券优先发展战略，主要通过多市场并举（发改委、银行间市场、交易所）、多措施同步（发展与监管同步、风险可控下的金融创新、设立区域风险基金/补偿基金、政策鼓励性措施、建立预警性指标或体系等）、多主体参与（国有与民营企业、上巿和非上市公司）等措施，力争到2017年显著提高四川直接融资水平。”
说这话是什么背景的？有图有真相。
这张图是2013年至2016年6月的各省债券累计发行排行，显然，陕西还在四川前面（当然这是累计量）。随着欧阳泽华的推动，2017年1-6月则变成了这样：
这两幅图中，前者是企业债，四川飞速地干到全国第4，前20名找不到陕西。后者是公司债，四川领先陕西6个身位。（发债合作请加微信ibonds）
校尉君倒不是专门要说四川金融工作局有多厉害，只是想说作为融资品种的重要组成部分，陕西无论是实体经济还是银行券商（长安银行刚刚获得发债资格），都应该再考虑下是不是应该再重视和推动一些。
结尾处说句和开源证券相关的吧。既然第一次冲进前20，那就冲得再猛一些，既为你自己的转型，也为陕西的实体经济。
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