滴眼液告急，莎普爱思还有什么产品拿得出手？

12 月 3 日，丁香医生发布一篇文章《一年狂卖 7.5 亿的洗脑神药，请放过中国老人》的文章，直指莎普爱思虚假宣传。次日，莎普爱思（股票代码：603168）开盘后股价一路下跌，总市值缩水近 2 亿元，今日停牌。

莎普爱思是一个药品的商品名，与莎普爱思药业公司同名，由此可见该产品对公司的重要程度。

下文将从大家熟知的莎普爱思，到其他上市的品种，再到在研品种，从研发管线上看未来莎普爱思药企的销售盈利点。

 一片骂声中的「莎普爱思」 

导致 8 家企业无辜躺枪

莎普爱思是浙江莎普爱思药业股份有限公司（为避免与莎普爱思药品产生误解，下文简称公司）生产的滴眼液，主要成分为苄达赖氨酸。

该产品于 1997 获批上市，目前在使用的上市批准文号有以下 3 个，如下图所示。

图片来源：Insight 数据库

Insight 数据库查询显示，目前苄达赖氨酸已获得上市批准文号，批准生产的企业总共有 14 家，其中眼用制剂生产厂家有 9 家，公司包含在列。

图片来源：Insight 数据库

就昨日总局发文「总局关于莎普爱思滴眼液有关事宜的通知」来看，公司尽快启动临床有效性试验，并于三年内将评价结果报 CFDA ，此公告也导致上图中已获得上市文号的其余 8 家企业无辜躺枪，长远来看，这些企业都需要筹备耗时耗钱的一致性评价。

这药还打算做胶囊剂和片剂研发

而除眼用制剂这一剂型外，公司目前还准备做苄达赖氨酸胶囊剂和片剂，目前胶囊剂治疗糖尿病肾病的适应症正处于临床试验中，想来，公司可能是希望通过新增的适应症为莎普爱思再创一波收益。

但从今天 Insight 发布的「莎普爱思的原研药治疗白内障吗」一文，文中提到莎普爱思的原研药是滴眼剂，无胶囊剂，可作为辅佐治疗剂治疗糖尿病性白内障，不知道莎普爱思胶囊剂的有效性究竟如何？在现在滴眼剂闹得如此沸沸扬扬的时候，总局还会否批准这两个新剂型上市呢？ 

图片来源：Insight 数据库

以现在的势头看，后续莎普爱思的销量预计会持续走低。公司若想再获收益，就需要从现有上市产品和在研产品着手。

 莎普爱思药业上市品种 

上市品种虽多，有销售额贡献的少

作为一家上海证券交易所 A 股主板上市公司（股票代码：603168），在 193 家有申报进度的 A 股的医药公司中，公司以 261 个批准文号排在第 38 位，总数排名较为靠前。

图片来源：Insight 数据库

但从公司年报数据中，我们可以看出目前主要产品为莎普爱思滴眼液、大输液和头孢克肟产品、中成药，其他批准文号的产品对于公司营业收入的贡献极其低，后面我将一一分析主要产品线情况。

图片来源：莎普爱思药业 2016 年报

还需强调的一点是，在公司 261 个批准文号中，属于母公司自身拥有的且在使用的文号有 96 个，有 165 个为公司全资子公司强身药业所有，其中，中药占大头（136/165）。

母公司自身的产品治疗领域布局如下图所示，每个治疗领域几乎都布局一二，重点布局在抗菌药领域。

图片来源：Insight 数据库

头孢克肟及其他，受制于限抗大环境

先看仅次于莎普爱思滴眼液的「头孢克肟及其他」，该类产品销量占到去年销售业绩的 12.78%。适用于对头孢克肟敏感的链球菌属（肠球菌除外）等引起的细菌感染性疾病，如支气管炎、肺炎

Insight 数据库显示，目前在售的头孢克肟产品如下：

图片来源：Insight 数据库

包括头孢克肟颗粒和头孢克肟分散片 2 个品种，产品包装如下图：

图片来源：莎普爱思官网

中标覆盖地区的数目能显示某个企业在单一药品市场的竞争力，通过查询 Insight 数据库，我们发现，公司的头孢克肟分散片排名第四（4/19），仅次于广州先强、丹东医创、上海新亚这三家公司。

图片来源：Insight 数据库

而公司的头孢克肟颗粒排名第六（6/18），目前中标地区有 16 个。

图片来源：Insight 数据库

报告内指出，除公司自行销售的 8 片装头孢克肟分散片和 8 袋装的头孢克肟颗粒外，其他规格的头孢克肟分散片及头孢克肟颗粒，均由其他公司作为全国总经销。而去年受到医保控费、招标政策及限抗政策等大环境影响，销售量同比有所下降。

大输液，竞争激烈难突围

大输液指的是容量大于等于 50 ml 并直接由静脉滴注输入体内的液体灭菌制剂。

Insight 数据库显示，目前公司的大输液品种为下图显示的 18 个，就图中显示的注射剂已批准上市的企业数来看，整体竞争十分激烈。

图片来源：Insight 数据库

早前曾有报道，目前国内大输液企业，中国前 10 企业占比约 65%，按销售额计则占比为 40%。公司若想从大输液突围，只能说相当难。

中成药，还需猛砸广告

四子填精胶囊和复方高山红景天口服液是公司的独家中药品种，目前为公司全资子公司强身药业生产，去年 2 个产品业绩为 1760 万。

但上述业绩也很大程度上是受到广告投放的影响。

图片来源：莎普爱思年报

可见，以目前这两个产品的市场知名度，公司要想真材实料的凭借中成药获得高收益，还有一段长路要走！

 莎普爱思药业在研品种 

公司目前在研品种如图所示：

图片来源：Insight 数据库

莫西沙星和醋酸钠 2 个产品处于上市申请阶段，即将上市。2016 年，公司也获得地夸磷索原料及滴眼液临床试验批件。

在这些在研产品中，最值得期待的当属莫西沙星了，该产品原研企业是拜耳，适应症为治疗患有上呼吸道和下呼吸道感染的成人，目前国内获得上市批准文号的企业有 5 家，和公司同步申请上市的企业共有 72 家，包括恒瑞、海正、石药、科伦等国内大型药企。

 销售增长点总结 

公司产品以 OTC（非处方药）为主，通过广告宣传影响患者购药行为是其获利的主要营销手段，现在被披露为广告暴力后，已上市产品的后续销量都会收到影响，预计会陷入低迷。

对于公司而言，想要破局，可以在还未上市的莫西沙星以及目前战况还不错的头孢克肟药物上再发力了。

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