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投资风口 | 刘士余为何突然发飙？！
来源｜价值线综合券商中国（ID：quanshangcn） 、Wind资讯（ID：windzxsh）
编辑｜价值线 海荣 边江
昨日（2月10日），一年一度的全国证券期货监管工作会议在北京开幕，刘士余发表讲话，这是刘士余担任证监会主席以来首次在年度监管工作会议上亮相。
继两个月前，痛斥“野蛮人”之后，刘士余这一次突然发飙把矛头指向了“资本大鳄”和“黑嘴”。
今天被市场称之为“刘氏监管语录”反复刷屏，市场人士直白解读：1，杠杆不能放。2，扶贫可特殊。3，中概股不准回。4，大嘴要下岗。5，IPO继续嗨。6，打板帮到头。7，中国特色核准注册制。8，散户亏钱都怪“坏人”。
对过去一年，刘士余是这样概括的：资本市场监管理念有了新变化，系统党的建设和思想政治建设取得新进展，服务实体经济做出新贡献，服从服务国家宏观调控能力有了新提高，多层次资本市场改革与建设迈出新步伐，监管执法能力有了新的提升，重典治乱、猛药去疴，强化依法全面从严监管。全年处罚数量和罚没金额创历史新高，市场禁入人数达到历史峰值。中小投资者权益保护有了新成效，证券期货行业发展呈现出新面貌，防控金融风险、维护市场稳定的能力经受住了新考验，市场沟通和预期管理的能力达到新水平。
对当前的中国经济和资本市场面临的形式，刘士余是这样认为的： 全球金融市场难言平静，我国经济运行总体平稳，但是，要清醒地看到，我国经济还处于“三期叠加”的特定阶段，还有不少困难和挑战，总体上我国资本市场发展仍不成熟，市场内在的脆弱性和复杂性不可低估。要把握稳中求进工作总基调，以改革为引领，以稳定为底线、以发展为主旋律，协调推进资本市场改革稳定发展和监管各项工作。
值得注意的是，在官方的新闻通稿之外，刘士余在会议上还脱稿释放了不少监管信号，他幽默、深刻、易懂的语言表达，被市场称之为“刘氏监管语录”。
1、不允许呼风唤雨违法违规的资本大鳄对散户扒皮吸血
在总结去年的工作情况时，刘士余提到资本市场的监管执法能力有了新的提升。针对多年市场存在的乱象，证监会下定决心，重典治乱，猛药去疴，彻底查处了一批有影响力的案件，配合司法机关，对一大批违法，严重触犯国家刑律的案件加速侦破。
“以徐翔案为例，挑战法律底线就等于开启了牢狱的大门，在市场中随心所欲、呼风唤雨的那些违法违规的资本大鳄，对散户扒皮吸血能行吗？”刘士余指出，社会主义制度下的资本市场不能允许这种情况发生，要切实发挥交易所的一线监管作用，迈出新的步伐，加强稽查执法工作还资本市场一片蓝天。
2、市场指数不能如窜天猴上蹿下跳，平稳运行发展是改革的前提
刘士余提到，去年期货市场价格发现、资源配置发挥了重要作用，但在巨大流动性之下，商品期货成为了部分人炒作工具，黑色系如窜天猴，上蹿下跳，期货交易所、证监会应用市场化工具和手段对市场进行稳定，很好发挥了作用。
“资本市场运行要稳，不能如窜天猴波动巨大，指数波动大受伤的是中小投资者。”刘士余提到，没有波动的资本市场是一潭死水，但惊涛骇浪一定是弱肉强食，市场被操纵。资本市场运行不稳，一切改革措施就没有运行基础。
3、一些分析师预测指数到个位是胡说八道 要打击“黑哨”
刘士余指出，证监会重视政策预期管理，注重与社会各界、媒体的沟通，针对问题及时有回应，去年召开了新闻发布会47场，处理了一批证券公司、分析师语不惊人死不休的行为，今年这块还要加强。
“我是清华大学工程专业的，数理化是本行，毕业论文是计量经济学，都没敢想（预测指数）。但出差到外地，电视上操着山西话、山东话、江苏话、浙江话的分析师都能预测到个位。”刘士余指出，好的政策都被“黑哨”给吹歪了，一些券商的经济学家明目张胆的胡说八道，要加强对“黑哨”的处罚力度。
4、不能把股指和融资对立 资本市场要“找米下锅”要出大事
谈及IPO和注册制时，刘士余表示，注册制既不要理想化也不要神秘化，要理解制度，咬住牙关，保证质量好的公司能够及时上市，用两三年的时间解决IPO堰塞湖。
“企业IPO的数量不断增加，这是好事儿，如果资本市场要‘找米下锅’，反而要出大事儿。”刘士余称，稳定的预期是市场证明有效的做法，必须牢牢去做，别折腾，企业IPO的核心是做好上市公司发行公司股票的质量审查，行业管理、市场监管的政策预期要稳，已经被行业发展，实践证明行之有效的各项政策、方法、导向要扎实执行，务求实效，资本市场的核心功能是融资，注册制是监管的方向性要求，不是监管目标。不能把股指和融资对立，没有新公司进入资本市场是一潭死水，没有IPO提升资本市场质量，一系列资本市场丑恶现象难以从根本上解决。
5、既要逮鼠打狼还要挑战大鳄 资本市场不允许任何人呼风唤雨
刘士余指出，打击违法违规行为，敢于亮剑、善于亮剑，稽查执法只能增强不能减弱，市场的黄鼠狼多、资本大鳄也不少，查的案件越多、处罚的越重才能说明证监会是资本市场的守护神，是忠诚卫士，既要逮鼠打狼还要敢于挑战大鳄，中国的资本市场不允许任何人呼风唤雨，兴风作浪，随心所欲。
6、资本市场脱离实体经济易酿成大祸 少几分浪漫多几分严谨
刘士余指出，要更加重视上市公司的质量，上市公司的股指走势背离了价值，资本市场脱离了实体经济，不酿成大祸才怪，要对当前经济运行新旧动能转换的形式认清楚，股市债市联系增强，不再是井水不犯河水了，只有这样才会少几分浪漫，多几分严谨，多几分理智。
7、贫困地区企业上市带来的观念带动模式变化比经济价值大得多
针对资本市场脱贫攻坚战略探索，刘士余指出，在标准不降的情况下，贫困地区上市企业通过观念带动和模式变化，给当地的帮助远比直接带来的经济价值要大得多，目前已有一家贫困地区的企业已经过会，全国680多个贫困县提交发审的也就几十家企业。
8、绝不是为了注册制修改证券法 要防止风险交叉感染
关于证券法修改，刘士余指出，要总结资本市场多年积累的经验教训，把一些落后的东西拿掉，把亟须补充的补充进来，绝不是为了注册制修改证券法。
同时，他提到，要将防风险放在更加突出位置，牢牢守住不发生系统性风险的底线，对市场中可能出现的问题和现象反应要灵，判断要准，要防止“交叉感染”。
9、新三板既要有苗圃功能又要发挥土壤功能
谈及多层次资本市场建设时，刘士余指出，对于新三板挂牌企业还需优化分层的制度和办法，新三板既要有苗圃功能，又要发挥土壤功能，让一批创新能力强、诚实守信、市场前景好的企业，能够转板的就转板，不愿意转板的就在新三板里面绽放，这是未来中国资本市场又一道风景线。
因语言表达有语境限制，在刘士余讲话后，市场出现了一些误读的内容，记者整理准确信息希望能还原刘士余的讲话内容：
1、刘士余：股市融资额创新高，交易所不能沾沾自喜
刘士余讲话强调的不是融资情况，而是公司债发行情况。他指出，过去一年公司债券取得了一些成绩，稳妥推进交易所债券市场的发展，丰富债券发行的品种，全年发行公司债券3.17万亿，同比增长47%。但“数字是成绩，数字也是忧虑，质量还不够，两个交易所不要沾沾自喜，债券市场发展要把风险放在第一位。”
2、刘士余：有计划逮一批资本大鳄回来
刘士余强调，要严厉打击资本市场违法违规，加大稽查执法力度，对存在问题违法违规资本大鳄，即便逃到海外，也可以通过刑事手段遣送回国。
3、刘士余：用2-3年时间解决IPO堰塞湖就是要加快新股发行
刘士余强调的是，资本市场要发挥融资功能，保证质量好的公司能够及时上市，从今年发行的新股量来看，两到三年的时间可以解决当前IPO存量企业，即堰塞湖问题，而非强调在当前的新股发行节奏上加快IPO发行，他也指出，后续还会有好的企业排队IPO，企业IPO的数量不断增加，这对于中国经济来讲是好事儿。
4、 刘士余：有些证券公司能骗就骗 那能行吗？
单独来看这句话，以为监管把板子达到了证券行业，其实，结合上下句就可以发现刘士余的主要意思是要保护中小投资者。刘士余指出，中国股市散户占了大多数，与发达国家相比是有所区别，有自身特点的，监管要注重投资者，尤其是中小投资者保护，有些证券公司过去是骗散户开户，结果人家来了，又说证券市场弱肉强食，要尊重市场，那能行吗？社会主义的资本市场要切实保护投资者的利益。
美林刘芮东:
刘主席发言直白解读：1，杠杆不能放。2，扶贫可特殊。3，中概股不准回。4，大嘴要下岗。5，IPO继续嗨。6，打板帮到头。7，中国特色核准注册制。8，散户亏钱都怪“坏人”。
知名财经专栏作家叶檀：
刘士余先生讲话核心，一，资本市场为实体经济服务，上市也好，再融资也好; 二，资本市场三公规则最重要，大鳄呼风唤雨再远也要逮回来; 三，理智重要，浪漫的、一本正经的胡说八道也是胡说八道。中国资本市场会发生基因变化，认清市场特点走回正路。
英大证券李大霄：
支持刘主席，保护散户就是保护中国股市！这是正确的方向，中国股市有希望了！
用2-3年时间解决IPO堰塞湖。这是证监会首次发布一个清晰的时间表，对于稳定市场预期有重要作用，值得肯定。
一个合格的分析员，应该弘扬理性投资、价值投资的理念而不是相反，引诱大众进行过度投机的行为并不合适，预测精确到个位数的依据确实不足，还是要有充分的逻辑及依据可能更加稳健。
“不许对散户扒皮吸血”需要以下四方面努力：1监管层已经明确了态度，之后是实施的过程；2散户逐渐树立价值投资理性投资的理念，远离垃圾与题材，避免上当受骗；3股评要注意弘扬价值投资和理性投资，让投资大众避免陷阱；4媒体报道也要宣导价值和理性，共同改变市场生态环境。
中国政法大学刘纪鹏:
刘主席此次讲话，从打击资本市场犯罪上来看，一是提出了对资本大鳄要一个个纠回来，他们对散户扒皮吸血，因此他要匡扶正义，因此这一点，他提到了徐翔，也提到了资本市场上呼风唤雨，处于强势和操纵市场的现象，这一点非常重要。其次他也提到了对券商的黑哨、歪嘴，把监管政策吹歪了、讲斜了这样的提法，我觉得对这个问题同样也是当前资本市场要打击不正之风的重点所在。
1.5万亿基建投资火了，基建股大爆发
周五刘士余主席讲话的信息两特别大，提出了很多监管方案可谓深的小散人心，但是最受人关注的应该还是新股发行和再融资发行回归正常状态这条消息。在上周五真空消息下，次新刚走有点走强苗头，在此消息的冲击下，并且晚间证监会按法定程序核准12家企业的首发申请，正处于高位震荡的大盘更有调整的需求，其实周五尾盘很多小盘次新已经有意识，开始了杀跌，下周上半周指数还有又下探动作。带回踩企稳以后，再进行个股的布局，先暂不做个股推荐。
纵观全天市场，全部都是围绕着1.5万亿新疆社会固定投资展开，早盘银行稳住指数，新疆板块集体强势，基建的直接受益水泥股整个板块在同力水泥七天翻倍之后，股性也被激活，赚钱效应十足，到了午后，券商接力银行护盘，稳住指数，钢铁突然发力，带起了有色板块，还有一些零碎的基建概念，高端装备，路桥，都有不错表现，总体来说，今天盘面1.5万亿的投资火了，银行券商非常给力，赚钱效应不错，资金情绪也不错，临近尾盘，三大股指均现小幅跳水。两市成交量对比上一交易日明显放大。
本周热点板块
截至收盘，沪指报3197.33点，涨14.15点，涨幅0.42%，成交2458亿元；深成指报10186.38点，涨3.65点，涨幅0.04%，成交亿元；创业板指报1904.68点，跌9.40点，跌幅9.04%，成交609.3亿元。
本周上半周最大的亮点是次新，下半周最大的亮点应该是以水泥为核心的基建周期股。次新的直接引爆应该是上周五证监会没有出IPO核发没什么动静。水泥叠加新疆板块爆发力度直接超出预期。后面带动了钢铁、工程机械等集体性的周期股走强。其实很多水泥股早就开始悄悄的走强了，最先异动走妖的水泥是山峰和同力，二股连续走妖后对于水泥股整体股性的激活是功不可没。最近在媒体大范围公布新疆的基建投资数据时候，更是对水泥股进行顺水推车，但是整个板块高潮以后，投资者要谨慎，切不可做高位接盘侠。
《价值线》研究院本周节奏还是比较不错，上半周低吸次新，擒获清源股份涨停，下半周布局西北部的国企改也是不错的，个股太极集团推荐后第二天也是盘中大幅拉伸超过6个点以上，给以高位减仓的机会，同时早晨已经提醒了大家要逢高减仓。
技术上，上证今天收了一根略带上影线的小阳线，成交量继续放大。从15分钟周期看，MACD已经出现了隔峰顶背离形态，KDJ死叉后继续向下发散。从日线形态看，成交量明显放大，MACD红柱继续加长，DIF、DEA值上穿零轴，KDJ拐头向下，有时差之迹象。预计下周初市场会出现15分钟以上级别的调整。其实周五下午尾盘大盘触碰3200基本感觉有有点乏力了，尾盘有小幅度的跳水，早上提出的盘中逢高的减仓还是比较有先见之明的。
对于下周，《价值线》研究院认为还上半周受到IPO回归正常状态的消息下，大盘可能会有小幅调整至60日线附近。下半周再进行个股布局。
A股昨日成交额 TOP10
A股昨日换手率 TOP10
A股昨日资金流入 TOP10
A股昨日资金流出 TOP10
恒指涨0.21%盘中创4个月高位
美国总统特朗普表明数周内公布重大税务计划惹来市场憧憬，日本股市昨早大股炒高逾2%，港股延续连日升势再涨，一度见23718创四个月高位，午收升130点或0.55%，报23655，大市成交471.22亿元。午后恒指继续在高位震荡，临近尾盘小幅跳水，跌穿23600点。
截止港股收盘，恒指报23574.98点，涨0.21%；国企指数报10125.21点，涨0.50%；红筹指数报3920.18点，涨0.25%。大市成交额856亿。
AH股溢价最小前十公司
注1：恒生AH溢价指数收120.43点，跌0.05%
注2：1港元兑人民币0.88707元