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股市日报 | 证监会强心针效果不好再被打脸,一指标揭露为何看见底线而看不到反转?

2017-06-06 价值线

来源|价值线 

编辑|价值线 边江 





价值眼

在周末消息面的刺激发酵之下,周一早晨小票的表现还是可圈可点,但是好景不长,尾盘次新股大幅度走弱,让人觉得目前最大的问题就是做多动能的持续性仍然不够。这和《价值线》研究院一直的思路也是非常一致的,弱势做多快进快出,上方空间不可以预期过大。特别是出利好的时候盘面冲高一定要逢高减仓,而不是再去追高买进。

 

总的来看,《价值线》研究院认为证监会的强心针效果并不明显,空转多也不可能一蹴而就。需要太多的质变才能够传导成量变。所以投资者需要的是多一些的耐心,给市场多些筑底的时间。




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大票整体回调,小票冲高回落

 

周一从指数来看银行,券商都没有护盘,雄安南国置业涨停,红墙股份三板,次新股顶点软件快速封板后,带起了板块的股票走强了,情绪上比一拥而上的次新股炒作好多了,好股要慢慢发酵。一上午下来,除了雄安,次新股之外,水泥板块上峰水泥涨停,可燃冰海默科技涨停,都带起了相关板块个股走强了一波,临近收盘受消息刺激,黄金板块金贵银业,山东黄金走强。午后高送转填权表现了一把,不过也是冲高回落。临近收盘,次新股集体炸板,很多股票涨停板开始放量,周一冲高追击的资金周二又危险了。总的来看做多动能仍达不到预期。


截至收盘,沪指报3091.66点,跌幅0.45%;深成指9842.60点,涨幅0.49%;创业板报1761.25点,涨幅0.88%。盘面上,军工、通信设备、化学制品、环保、物流等板块涨幅居前;机场航运、酒店餐饮、银行、保险、石油板块飘绿,两桶油改革、白酒概念股低迷。

 

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IPO缩量确认,小票系统系风险降低

 

申万宏源认为IPO缩量确认,减持新规逐步修补瑕疵,对于创业板构成边际改善;观察风格变化的量化指标也提示,创业板相对收益处于高性价比区域,短期创业板超跌反弹仍有延续的空间。但依然强调,创业板系统性归来仍需耐心等待,相对业绩增速的逆转,无风险利率和风险溢价的下行是三个主要条件,短期突破超跌反弹范畴的概率不大。


另外,另外申万宏源一直在提示超跌的军工现阶段相对创业板指可能是高beta 资产。看中期,金融去杠杆对于无风险利率的压制消散之前,A股市场出现系统性上行的概率并不高,管理好收益率预期至关重要,底仓配置继续坚守景气和拐点方向。


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底线隐约的宏观逻辑在哪?

 

1年期SHIBOR利率高于1年期贷款基准利率,1年期 AAA级信用债收益率高于同期限贷款基准利率之后,本周又出现了5年期AAA级中票收益率高于同期贷款基准利率的情况。申万宏源认为,金融去杠杆的一个重要的“底线”是,实体经济的融资成本不能持续上行。需要强调,这种认识是有别于“底线”是GDP增速不能跌破6.5%的认识的。

 

中国经济依然体现出了较强的韧性,中短期经济增速挑战下限的概率并不高。而实体经济融资成本的上行也未必立刻体现为融资金额的下行,进而对经济增长的影响会有一定滞后。因为,企业部门对于负债“量”的需求相对刚性,为此愿意阶段性承受“价”的冲击。但最危险的情形恰恰就是实体融资“价升量平”时刻。这意味着企业部门的资产负债表正在恶化。

 

回顾同业存单的发展历史,高收益同业存单的规模之所以能够快速扩张,也是因为银行为了扩张规模对负债存在刚性需求,在应对银行间流动性收紧的过程中,被迫接受了高成本短久期的负债。实体经济出现类似情况,问题只会比商业银行体系更严重。所以,利率倒挂绝非小事,也足够构成金融去杠杆快速推进的阻碍,“底线”隐约出现。


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为何多重利好之下,反转仍难?

 

知名机构广州万隆尽管长期来看,A股生态正在加速重构,并有逐步向监管层所引导的价值投资这一边靠拢的可能,中小题材股在金融去杠杆之下杀估值的趋势也不会出现根本性逆转,但短期来说,随着场内资金进行新一轮的调仓并纷纷涌入中小创,游资和散户抱团的超跌题材股显然将迎来短暂的反弹"好时光".

 

但这也不足以乐观到把中小创的反弹当做反转来看待,因为量能上已暴露出市场存量乃至缩量博弈的本质特征,所以普涨过后结构性分化依旧是接下来的主旋律,而创业板的反弹目标位可以姑且先看到1780点。



资金流向


A股昨日成交额 TOP10 


A股昨日换手率 TOP10


A股昨日资金流入 TOP10

  

A股昨日资金流出 TOP10 

 

昨日港股


港股恒指跌0.24% 中资金融股下跌

 

恒指周一高开低走,截止收盘,恒指跌0.24%,报25862.99点;国企指数跌0.65%,报10597.05点;红筹指数涨0.26%,报4094.06点。大市成交747.44亿港元。沪港通资金流向方面,沪股通净流入8.71亿 ,港股通(沪)净流出3.6亿;深港通资金流向方面,深股通净流出10.17亿,港股通(深)净流入为4.8亿。

 

中资金融股下跌,中国人寿跌1.58%,报24.85元;中国银行跌1.01%,报3.92元;中国平安跌0.99%,报50.2元;工商银行跌1.11%,报5.34元。

 

AH股溢价最小前十公司

 

注1:恒生AH溢价指数收120.95,跌0.49%

注2:1港元兑人民币0.87208









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