凋敝的实体经济，这才是中国经济最难的高考题！
来源｜JIC投资观察 (ID : JICTIMES )
作者｜文玉春
编辑｜价值线 小精
实体经济难
中国的实体经济面临一个尴尬的局面。
一方面，中央高层对实体经济的重视程度前所未有。4月底，习近平两度谈及实体经济：
一个国家一定要有正确的战略选择。我们的战略选择就是要继续抓好制造业。中国是个大国，必须要做强实体经济，不能“脱实向虚”。（广西调研）
要为实体经济发展创造良好的金融环境，疏通金融进入实体经济的渠道，积极规范发展多层次资本市场，扩大直接融资，鼓励金融机构加大对先进制造业等领域的资金支持，推进供给侧结构性改革。（中央政治局学习）
另一方面，金融空转，房地产严重金融化，实体企业ROE被金融泡沫（含房价泡沫）严重挤出。一业繁荣，万业凋敝，已成为当下中国经济的一个写照。
实体经济难，正成为当下许多企业的呼声。到底难在哪里？
投资回报率下降。2012年以来，许多工业企业利润增幅在负数区域运行，利润空间不断压缩。据统计，近年来我国工业的平均利润率仅在6%左右，而房地产、金融服务行业的平均利润率基本在20%左右。这导致了制造业投资增速放缓，投资强度减弱，投资动力不足。
部分行业产能过剩凸显。不论是传统产业领域，还是新兴产业领域，都存在着严重的区域性和结构性产能过剩，尤其以钢铁、煤炭、水泥等行业为重点——比如，我国粗钢产能利用率不足67%，远低于世界平均水平。因此，制造业企业，在较长一段时期里要经历一个痛苦的结构调整和去产能的过程，如不能通过转型升级实现效益提升，长期盈利能力必然堪忧。
面临“失血”风险。大量资本脱实入虚，实体经济融资难、融资贵，成为困扰民营企业特别是制造业小企业最大的难题。
产业竞争力衰退。整体来看，我国产业多处于产业链中下游，大部分制造企业仍遵循“薄利多销”的生产销售模式，产品附加值不高。同时劳动力、能源和原材料等成本不断上升，环境约束逐步加强。传统比较优势不断递减和新竞争优势尚未形成，新旧动能转换受阻，这是我国实体经济困境的典型表现。
现在有一种观点几乎成了共识：虚拟经济蚕食、挤压、摧毁了实体经济。譬如认为，大量钱进入房地产等资产市场和股票等资本市场，产生了挤出效应，资金抽离实体部门，让其生存空间受到挤压。
应该承认，资产炒作、高房价对实体经济有负作用，但并不是高房价毁灭了实体经济。资本天生就具有逐利性，是因为实体经济无利可图，缺乏核心竞争能力，资金才会逃离跑到楼市里，而不是资金流入楼市形成了对实体的碾压。
所以，应该说资金脱实向虚是果而不是因，实体经济融资“失血”成必然。
这也从侧面反映出，这几年实体经济确实困难。正如社会上流传，“一流企业做金融、二流企业做房产、三流企业做市场、四流企业做实业”。
从宏观层面看，实体经济存在结构性供需失衡。目前，中国经济发展已走过了“供小于求”和“低成本优势”的阶段，一旦企业创新能力不能跟上实体经济生产力的发展，必然出现产能过剩的现象。
商品供应太多、产能过剩、价格恶性竞争，此时再让资金进入实体经济增加产量，岂不是送死吗？不得已，资金才去寻找其它的高收益行业。
而从微观层面来说，实体企业创新能力不强，科研成果转化效率低，关键核心技术对外依存高。两组数据可见一斑——
我国95%的高档数控系统、85%的集成电路依赖进口，高新技术产品出口中80%是外商投资企业产品。
科研成果转化效率不足10%，真正实现产业化的不到5%，而发达国家这一比例高达40%-50%。
此外，实体经济的盈利水平和能力受到严重挤压：一方面，实体经济处境困难，对资本缺少吸引力，创新资金来源不足；另一方面，企业自身追逐短期利益，难以突破转型瓶颈。
重振实体经济之路该如何走？
首先，推动消费升级。立足于现有生产和供给，满足国内消费升级带来的品质提升需求。
一方面，以制造业为主战场，瞄准国内市场需求升级变动带来的新机遇，加快培育新产业新业态。同时，注重通过互联网和制造业的深度融合激发制造业的新动能，利用新技术、新业态改造传统产业。
另一方面，加强标准和质量管理，引导企业发扬“工匠精神”，加强品牌建设，努力打造“百年老店”，增强产品竞争力。
其次，释放闲置资源。解决国企产能过剩，淘汰僵尸企业，推动实体经济企业持续复苏和振兴。
推进国企兼并重组，鼓励有能力的国企实施“走出去”战略，实现过剩产能的国际转移与优化布局；传统产业是去产能的重点，可以通过征收排污税提高环保成本，利用经济手段解决问题。
最后，增加制度供给。深化供给侧结构性改革和总需求管理之间的动态平衡，通过财税手段降低企业生产成本和税费负担，增加实体投资利润。同时金融业要始终坚持服务实体经济的宗旨，遏制资金脱实向虚的倾向，降低企业贷款门槛。
从顶层设计谋划资源环境、对外开放等重点领域和关键环节的改革，破除影响和制约实体经济发展的深层次体制机制性障碍。发挥市场化在资金、技术、人才等创新资源配置中的决定性作用，打通创新链、资金链、价值链，推进多层次协同合作。