财富早餐 || 姜超：已到繁荣拐点！货币“加速度”大降，下半年实体经济和房价都会承压？
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编辑｜价值线 张海荣
1、姜超：已经到了繁荣的拐点！货币“加速度”大降，下半年实体经济和房价都会承压？
姜超宏观债券研究（ID：jiangchao8848）《原标题：繁荣的拐点，信贷脉冲大降！》：“信贷脉冲”一词最早由德银经济学家Michael Biggs在2008年提出，指的是广义信贷增量占GDP比重的变化，大概意思可以理解为货币增速的增速，即“加速度”。
中国的信贷脉冲和发电量增速高度相关，去年下半年以来信贷脉冲回落预示未来经济下行压力增大。从每一阶段的走势和变化幅度来看，中国的信贷脉冲和发电量增速都高度相关，且信贷脉冲领先发电量增速6个月。从去年下半年以来，信贷脉冲大幅回落，去年年中高点时有15%，今年年初已经降为负值，截至5月已下滑至-7.1%，这意味着货币创造速度在大幅下降。由于发电量是反映经济走势的高频指标，根据半年的滞后期限推算，下半年经济下行压力会比较大。
中国的信贷脉冲和房价也有较高的相关性，且也领先半年时间。一方面，房地产作为重要的一类资产，其生产和交易过程中也会创造货币；另一方面，经济增长也会推升房地产价格，而经济增长和货币创造相关。所以中国的信贷脉冲和房价也高度相关。值得关注的是，15、16年中国的信贷脉冲和发电量增速在变化幅度上持续背离，这说明新产生的货币不只来自经济领域，还来自于资产交易，而这与近两年中国房地产市场的繁荣相一致。当前中国信贷脉冲的持续回落，也会对下半年的房价走势构成较大压力。
从其它货币指标来看，5月M2同比增速继续大降至9.6%，也显示货币创造活动大幅放缓。从去年下半年以来，政策重心逐渐转向防风险和金融去杠杆，今年以来央行和商业银行更是控制资产负债表扩张进度，各主要政策利率都被上调，对货币创造构成压制。尽管央行有关负责人解释5月M2增速放缓，认为主因在于商业银行股权及其他投资科目同比少增1.42万亿，下拉M2增速约1个百分点。而该科目主要包含同业理财、资管计划、信托计划等同业投资及影子银行业务，资金最终主要还是流向实体经济，也预示去杠杆对经济会有一定冲击。总结来看，在货币条件偏紧、信用创造放缓的背景下，下半年的实体经济和房价均会承受压力。
2、李克强：能守住不发生系统性风险底线。
3、黄奇帆：营改增减税应该为实体经济服务，而非房地产。
4、统计局：5月规模以上工业企业利润同比增16.7%，增速比4月份加快2.7个百分点。1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额29047.6亿元，同比增长22.7%，增速比1-4月份放缓1.7个百分点。
5、银监会：规范公款吸存，严禁安排亲属就业等利益输送。
6、交通部：共享单车征求意见稿收到780件反馈，支持率98%。
7、八部委：无人机3年内要出300项系统标准，提升为国际标准。
8、离岸人民币兑美元：逼近6.80整数关口，日内大涨约450点，创5月31日来最大单日涨幅。
9、央行：连续三日暂停公开市场操作，资金面平稳跨季概率大。
10、欧盟：向谷歌开出创纪录的24.2亿欧元反垄断罚金。打破欧盟2009年向美国芯片生产商英特尔开出的10.6亿欧元罚款的“最大罚单”纪录。
1、百大券商2016年员工人均薪酬榜，谁在闷声发大财？
东方财富Choice数据： 2016年度券商行业人均薪酬排行榜现已揭晓，102家证券公司的行业年度人均收入约45.65万元，其中有8家员工的年度人均收入超过100万元，十分惊人！究竟是哪几家券商在“闷声发大财”？
百大券商2016年员工人均薪酬（万元）
2、港股老千股集体暴跌超50%，港交所紧急回应
凤凰网：截止收盘，目前跌幅超过50%的个股有13只，跌幅超过20%的个股有24只，跌幅超过90%的股票有2只。其中中国集成控股(01027.HK)一度跌至0.01港元，中国集成控股跌幅最大，达94.29%。汉华专业服务跌幅93.40%。从这些个股的盘中走势可以发现，这19只股均是在10:30后开始引爆。
有媒体报道称，此次的波动原因是，港交所前天提交了一个提案，为了激活香港小企业创新，要强制低于1元且平时交投不活跃的僵尸股退市。限制借壳上市，鼓励新股上市。港交所回应称，这是完全错误的，没有任何事实根据，港交所从未有这样的提案。
3、上半年IPO同比增逾三倍 IPO“去库存”将持续
新华社：上半年A股IPO宗数和筹资额分别比去年同期增长逾三倍。此间机构预测，在拟上市公司数量较上年末下降约两成基础上，下半年IPO“去库存”仍将持续。
4、安永全球IPO市场调研报告：IPO审核趋严，上半年否决率翻番，从去年同期的7%升至今年的14%。
5、MSCI董事长：A股中期增量资金或超3000亿美元。
6、新浪财经：渤海证券旗下分级基金65%仓位豪赌一只票，跌超60%遭投资者投诉。
7、上海证券报：中石化停止外采汽油，国内成品油消费低迷库存高企。
8、中国联通：否认阿里腾讯入局混改，未签署有约束力协议。
9、新股申购：旭升股份和国科微今日申购指南。
10、上市公司利好公告：科融环境签署200亿元战略合作协议；北京文化大股东计划增持不超5%；人福医药控股股东拟增持不低于2.5-5亿元；合众思壮累计签订11.8亿重大合同；海格通信子公司中标中移动4.43亿元项目；三星医疗预中标2.9亿元南方电网项目；汤臣倍健上半年业绩预增50%-70%；鸿利智汇预计半年报同比增长20%-40%。
11、上市公司利空公告：庞大集团部分高管计划减持562.5万股。
1、限价9万3！北京挂出历史最高限价地块
21世纪经济报道：6月27日，上半年火热的北京土地市场迎来最后的高潮，北京再次供应5宗限价地块。
其中，北京市东城区永外大街0503-602北、606东、606西地块R2二类居住用地、B4综合性商业金融服务业用地格外引人注目。这宗地块的挂牌出让起始价为人民币382000万元，竞价阶梯为人民币2000万元整，竞买保证金为人民币115000万元。当竞买报价达到土地合理上限价格时，则不再接受更高报价，转为现场竞报企业自持商品住房面积比例程序。
此外，北京规土委挂出的文件显示，这宗地块的商品住房销售均价不超过89068元/平方米，且最高销售单价不得超过93521元/平方米。这已是现有的限价地块中，限价最高地块。
2、北京9成房产中介“零成交” 经纪人月收入仅两千多
北京日报：中介经纪人赵勇正经历着入行以来最难捱的一刻：每月两千多元的工资，连房租都不够。
“3·17”新政后三个月，他一单都未谈成。和他一样陷入窘境的，还有不计其数的经纪人和中介门店。来自云房数据与北京房地产中介协会的数据显示，目前近9成的中介都面临“零成交”。前所未有的生存考验，也预示着迈入“二手房时代”的北京楼市，将迎来中介行业的深度洗牌与变革。
3、非沪籍买家签完合同才发现限购 已付20万定金不退
解放日报：被称为“史上最严”的上海房地产新政于去年3月25日起实施。对于在这个节骨眼上买房的人来说，因为新政直接牵涉自身利益，本该对其内容格外关注、审慎核查，但就有一位“糊涂”买家，在没弄清楚自己是否为限购对象的情况下，与房屋卖家及中介公司仓促签署《房地产买卖居间合同》，最后因限购致合同无法履行。
近日，上海一中法院二审审理该起由限购引发的定金合同纠纷案，认定限购新政实施后签订房屋买卖居间合同，买方限购无权要求卖方返还定金。
1、中印现紧张局势 印度宣布对中国进行反倾销调查
央视新闻：据印度媒体26日报道，隶属于印度商工部的印度反倾销和联合税收总局称，已有足够的证据证明，从中国进口的聚酯高强力纱线存在倾销现象。调查将涵盖从2016年4月到今年3月的这段时间。
近年来，印度已成为向中国发起反倾销调查比较多的国家之一。中国商务部的数据显示，2016年，在中国遭遇的贸易救济调查案件中，立案数量最多的国家是印度，达到21起。
2、朴槿惠被曝曾计划暗杀金正恩 金正恩被吓失眠
人民日报海外版：近年来，朝鲜不断试射导弹，朝鲜半岛局势紧张。有日媒报道指出，韩国前总统朴槿惠曾在2015年密谋把朝鲜领导人金正恩拉下台，更提出暗杀手段且打算包装成意外，让金正恩看似死于非命，但最后因为朝鲜守卫森严，计划没能成功。
报道也提到在暗杀计划的细节部分，韩国情报单位曾打算在金正恩乘搭的汽车、列车、滑水板等交通工具上做手脚。据称金正恩也得知这项消息，怕被暗杀吓得夜不成眠，因此加强守卫，暗杀计划才难以落实，朴槿惠最后也因“闺蜜门”丑闻被弹核下台，暗杀计划胎死腹中。
虽然暗杀没有实行，但据报韩国国家情报院去年7月收到过“金正恩因为恐受袭而失眠”的情报；在今年4月15日平壤举行阅兵，金正恩预早一天就叫妹妹金与正检视自己的行动路线，要在金正恩到来前5小时就确保现场的安全；同时，在金正恩身边的人，连原子笔也要没收，因恐防被用作凶器。消息来源指，金正恩“只相信妹妹了”。
3、王蒙徽任住建部部长 李干杰任环保部部长
新华社：十二届全国人大常委会第二十八次会议27日下午经表决，决定任命李干杰为环境保护部部长，决定任命王蒙徽为住房和城乡建设部部长。
年度"怀疑自己用了个假手机"摄影比赛公布结果
第十届IPPAwads终于公布2017年度的获奖作品，年度总冠军的获得者是来自美国纽约布鲁克林的摄影师Sebastiano Tomad，这张照片拍摄于伊拉克的小镇Qayyarah，孩子们站在街道的墙边，身后不远处，被ISIS烧毁的油井正在冒着浓烟。使用iPhone 6s拍摄。
年度摄影师第一名来自爱尔兰Cork的Branda O Se，这张照片拍摄的是雅加达清晨码头的一名码头工人的沧桑的手，照片中积聚的污垢展现出来的细致纹理打动了评审。使用iPhone 6s拍摄。
来看看其它组别第一名获奖作品：
组别：Sunset
摄影师：Kuanglong Zhang（中国）
组别：Trees
摄影师：Magali Chesnel（法国）