股市日报 |是繁荣的顶点，还是新周期的起点？
来源｜价值线综合
编辑｜价值线 边江
宏观论辩：繁荣顶点VS新周期起点
7月经济数据全面回落，“繁荣顶点VS新周期起点“之辩依旧未见分晓，多空双方代表任泽平和姜超今日凌晨几乎同时发报告，各自都认为7月数据佐证了自己的观点。
中国经济6月意外表示亮眼，一度鼓舞了“新周期派”的士气，而7月成绩单则急转直下，三驾马车全面走弱，最新公布的工业产出、零售、投资等数据全线放缓。
在经济数据坐过山车的背景下，“繁荣顶点VS新周期起点“之辩依旧未见分晓，多空双方代表任泽平和姜超今日凌晨几乎同时发报告，各自都认为7月数据佐证了自己的观点。
方正证券首席经济学家任泽平再次重申，供给出清新周期的脚步正在临近，他表示，当前宏观形势最关键的问题是供求缺口扩大，主要是因为需求L型有韧性、市场自发出清、供给侧改革加码扩围和环保高压，进一步验证供给出清新周期。
任泽平称，在需求侧基本平稳的情况下，2012年以来市场自发出清，叠加2016年以来的供给侧改革和环保压力，以及2017年2-3季度第四批中央环保督查和供给侧改革加码扩围，供求缺口扩大，这是导致周期品价格大涨、企业盈利持续改善、资产负债表修复时间超预期的根本原因。近期有一些前期对经济乐观的观点开始转空，但维持经济多头判断。
如果说2季度是检验经济多空的关键时点，最终以繁荣顶点和可怕时滞完败、商品和周期股在新周期论战升级中大涨结束，那么3季度是检验前期经济多头是基于供给侧出清还是基于需求侧波动的关键时点。
而海通证券首席经济学家姜超则继续维持经济空头判断，他认为无论是夏季异常高温，还是去年同期停产限产导致的低基数，都是短期现象，在未来难以持续，发电量、粗钢产量与工业增速的背离难以持续，分歧将逐渐弥合。故无论是宏观的工业增加值、PMI数据，还是微观的分行业增加值、主要工业品产量数据，都指向7月工业生产明显下滑。
姜超重申，经济周期见顶，经济下行承压：总结来看，17年上半年，由于三四线地产繁荣拉长了地产周期，存货周期还在发生作用，去杠杆的影响还不明显，经济表现稳定超预期。但从7月经济数据看，无论是内外需求还是工业生产，都出现了不同程度的下滑。而从经济周期角度观察，三大经济周期都有见顶的迹象，其中三四线地产销售增速大幅回落意味着地产周期步入尾声，工业产成品增速连续下降意味着库存周期步入尾声，而制造业投资增速回落意味着设备投资周期并未启动，而政府反周期对冲的基建投资也在减速，整体看经济在下半年将重新面临较大的下行压力。
盘面回顾：银行保险护盘，石墨烯活跃
今日沪指低开，随后在银行和保险强势上涨的带动下快速拉高，一路震荡向上，临近午盘开始回落，午后回落幅度加大，临近14：10分沪指企稳，回升直至收盘；深成指今日高开后维持震荡走势，午后回落曾一度翻绿，但受大盘影响转身翻红；创业板高开低走，临近尾盘同受大盘影响转而翻红。截至收盘，沪指报3251.26点，涨13.90点，涨幅0.43%，成交2046亿元；深成指报10559.78点，涨39.98点，涨幅0.38%，成交2506亿元；创业板报1798.57点，涨5.09点，涨幅0.28%，成交702.0亿元。盘面上，化工新材料、石墨烯、区块链等概念板块活跃；通用航空、氟化工、稀缺资源等概念板块跌幅居前。
对于后市，广州万隆认为指数回落的空间也不会太大。因为上周五大盘的长阴下挫更多是受欧美市场大跌波及，而从昨晚欧美股市企稳反弹的表现来看，全球投资者情绪已经从地缘政治升级引发的恐慌中恢复过来，所以A股这一次的表现可理解为在外围黑天鹅冲击下的“假摔”，实际上是给了投资者地位上车的机会，因为相较于前两次，本轮反弹的逻辑已经发生了深刻变化，大盘冲击3300点甚至更上方空间的可能性已大大增加。
资金流向
A股今日成交额 TOP10
A股今日换手率 TOP10
A股今日资金流入 TOP10
A股今日资金流出 TOP10
今日港股
恒指尾盘跳水 腾讯控股跳水跌1.6%
今日开盘，港股恒指高开0.44%，之后维持震荡，尾盘大幅跳水，截止收盘，恒指跌0.28%，报27174.96点；国企指数涨0.29%，报10738点；红筹指数跌0.4%，报4222.91点。大市成交943.02亿港元。沪港通资金流向方面，沪股通净流出2.06亿 ，港股通（沪）净流出4.74亿；深港通资金流向方面，深股通净流入2.21亿，港股通（深）净流入为4.47亿。
内房股下跌，雅居乐集团跌4.42%，报8.22元；碧桂园跌2.84%，报9.25元；融创中国跌2.01%，报18.52元；富力地产跌2.71%，报15.1元。腾讯控股尾盘跳水跌1.6%，报318.8元。腾讯明日发布中期业绩，分析师还预计，腾讯二季度盈利将增长31.8%，至141.5亿元。
AH股溢价最小前十公司
注1：恒生AH溢价指数收129.05点，涨0.68%。
注2：1港元兑人民币0.85267元。