“买”来的江山——超声影像“巨头”们的并购成长史！
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得益于上世纪八十年代中期彩超的发明和商用，九十年代整个超声行业迎来了一个快速发展期，也吸引众多资本进入超声行业进行收购兼并，给整个行业带来一场大变革。后来的亚洲金融危机和美国次贷危机，也导致另外一波超声公司收购兼并大潮。
作者：相干Rohs
来源：麦科田医疗
九十年代初GE开始布局超声，触发连锁反应。PHILIPS和SIEMENS迅速跟进。
1998年2月，GE以2.3亿美金的价格从以色列公司ELBIT手中收购DIASONICS VINGMED，抢滩心脏超声市场，吹响了巨头进入超声行业的号角。DIASONICS VINGMED 1997年的销售额约1.82亿美金。在此前的1994年7月，以色列ELBIT收购美国DIASONIC，价格7000万美金。 VINGMED公司位于挪威，收购VINGMED不光带来了产品和技术，还有人才。在挪威人Anders Wold的带领下，GE超声销售额迅速增长至现在的25亿美金，如此大的体量还在以高个位数增长，着实不易。
在此前的1996年, GE与中国HAIYING成立合资公司，大举进军中国市场。此举也间接催生另外一家中国超声公司CHISON。
2000年10月, GE收购超声探头厂家PDI(Parallel Design Inc)。VOLUSON系列的4D探头主要由PDI提供。PDI也提供高端4D探头的OEM服务。
2001年8月，GE从韩国MEDISON手中收购KRETZ的65%股份，价格8300万美金。2000年KRETZ销售额1.1亿美金。此次收购奠定了GE在妇产科超声市场的领导地位。
2003年7月，GE收购法国THALES探头业务。
2012年，GE收购美国U-SYSTEMS乳腺超声公司，全乳容积超声ABUS的领导者，押注妇女建康乳腺筛查市场。
GE目前是业内的绝对领导者，在妇产/放射/心脏/POC等应用市场都处于领先地位，在高/中/低端市场都有产品布局，甚至连黑白超产品VSCAN ACCESS都卖得风生水起，可谓是无处不在，遍地开花。
1998年7月, PHILIPS收购ATL，价格8亿美金，1997年ATL销售额4.31亿美金。1989年ATL推出经典产品ULTRAMARK9，该产品采用业内领先的全数字超声技术。1996年10月，ATL将收购来的INTERSPEC公司中端产品APOGEE 800升级版APOGEE 800PLUS，以技术换市场的合作方式，卖给中国SIUI。SIUI在中国制造APOGEE800PLUS并在中国和海外销售。
APOGEE800PLUS使用老的模拟技术，ATL自己的高端产品HDI3000已使用数字波束合成技术。此次合作帮助中国超声行业培养了一批技术人才，也助力了SIUI和SONOCAPE的大发展。在ATL被收购前的1998年4月，便携彩超先锋SONOSITE从ATL中拆分出来上市，后来SONOSITE被日本FUJIFILM收购。
2000年11月，PHILIPS收购AGILENT医疗业务，产品包括超声和监护等，价格17亿美金，1999年AGILENT销售额15亿美金。在此之前的1999年11月，AGILENT从HP中拆分出来上市。
2010年7月，PHILIPS收购上海探头厂家APEX。
2014年12月，荷兰PHILIPS收购美国血管内导管超声公司VOLCANO，以巩固其心血管超声领导地位。收购金额12亿美金。2014年VOLCANO销售额4亿美金。
2017年7月，荷兰PHILIPS收购德国软件公司TOMTEC，强强联合，来巩固其心脏超声领导地位。TOMTEC主要提供心脏超声测量分析软件和图像处理优化算法等，也是业内的领军公司。
2000年9月，SIEMENS收购美国ACUSON，价格7亿美金，1999年销售额4.75亿美金。1979年SAMUEL H.MASLAK离开HP超声，成立ACUSON，并将计算机技术引入超声，在1983年推出ACUSON 128 Computed Sonography system，成为了名副其实的gold standard。1996年推出经典中的经典产品SEQUOIA512，该产品使用了COHERENT IMAGE FORMATION技术，该技术使用更少的扫描时间获得更多更高质量的图像信息，奠定了发展下一代超声成像技术的基础。
1990年，SIEMENS收购美国QUANTUM。
2005年6月，SIEMENS收购美国SENSANT。
2012年8月，SIEMENS收购美国PENRIHT。
SIEMENS是个非常矛盾的公司，有的时候异常激进，有的时候异常保守。SIEMENS推出世界上第一款无线彩超，世界上第一款手机超声等等，尽管这些产品的业绩都不是很好。但却是超声行业里最后一个采用触摸屏技术的公司。近年来，SIEMENS超声市场份额一直在不断下滑。超声行业变化越来越快，SIEMENS的超声业务有点像当年的SIEMENS手机业务，无法响应市场的快速响应。 SIEMENS医疗业务的拆分上市可能会带来一些改观。
2016年12月，CANON收购TOSHIBA医疗业务，价格约60亿美金，帮助TOSHIBA堵上60亿美金的财务窟窿。缺多少钱，就卖多少钱，真是神奇的逻辑。
TOSHIBA超声市场份额世界第三。多年来一直没有像GE/PHILIPS/SIEMENS那样通过收购兼并快速发展，而是通过自我稳健发展到达世界第三的TOSHIBA超声，竟然成为资本游戏的牺牲品。日本公司收购日本公司，自我消化型，类似的还有2013年KONICA MINOLTA收购PANASONIC超声业务，主营业务是为TOSHIBA和SIEMENS提供OEM/ODM超声产品。
2010年11月， HITACHI收购超声鼻祖ALOKA，88%股份价格3.49亿美金，自此HITACHI持有ALOKA的全部股份。2009年ALOKA销售额约4.8亿美金。1960年ALOKA推出世界上第一台B超产品。1983年, ALOKA推出世界上第一台彩超产品SSD-880。1986年，HITACHI开始通过技术换市场的方式与SIUI合作，SIUI在中国制造和销售HITACHI超声产品，帮助中国超声行业培养了一批超声探头人才和超声主机技术人才。
HITACHI收购ALOKA后市场份额不升反降，节节下滑。
2013年6月，中国MINDRAY收购美国ZONARE，价格1.05亿美金。1999年成立的ZONARE业内首创ZST域成像技术，突破了传统超声波束合成的极限，实现了超声图像的全场聚焦。2008年7月, ZONARE启动IPO，计划融资86.25M USD。由于美国次贷危机影响，当年12月终止IPO。
据悉，MINDRAY收购ZONARE整个收购过程几乎全部由迈瑞团队自行完成，没有聘请外部财务顾问，迈瑞团队专业性可见一斑。收购的ZST技术已经顺利整合到高端产品RESONA系列产品中。
2011年3月，韩国SAMSUNG收购韩国MEDISON，价格约4.34亿美金，2010年销售额1.7亿美金，2001年破产前的销售额也是差不多1.7亿美金。
1996年韩国MEDISON收购奥地利KRETZ。1989年，奥地利公司KRETZ推出世界上第一款3D超声COMBISON330。1998年MEDISON/KRETZ推出世界上第一款4D超声VOLUSON730。
2001年激进扩张的MEDISON破产，被韩国银行接管。MEDISON持有的KRETZ公司股份被卖给GE，以清偿债务。从此GE承接和成就了VOLUSON的辉煌。
SAMSUNG收购MEDISON，也继承了MEDISON当年激进扩张时的梦想，成为全系列医学影像公司，生产US/DR/CT/MR等产品。韩国人的好勇斗狠在超声行业发挥的是淋漓尽致，不计代价的研发和市场投入给业内同行带来了很大压力。
意大利ESAOTE的前身是HITACHI代理商Ansaldo (Esa Control)，1988年与Ote-Biomedica合并，合并两个公司的名字为ESAOTE。八十年代，ESAOTE与中国SIUI同期前往日本HITACHI学习超声探头技术和超声主机技术。
1990年，ESAOTE收购美国BIOSOUND。
1996年，ESAOTE在意大利米兰证券交易所上市。
1998年2月，意大利ESAOTE从荷兰PHILIPS手中收购PIE MEDICAL，奠定动物超声领导者地位。收购金额2180万美金。
2003年，意大利超声造影剂制造商BRACCO收购并私有化ESAOTE，尝试将超声造影功能发扬光大。2006年，BRACCO将ESAOTE卖给意大利财团。
2007年5月，ESAOTE从日本FUKUDA DENSHI手中收购法国KONTRON。
2017年12月，中国WANDONG收购意大利ESAOTE，价格2.48亿欧元。2016年销售额2.7亿欧元。万东收购百胜医疗将如何改变医疗器械行业格局？
2011年12月，FUJIFILM便携彩超鼻祖美国SONOSITE，价格9.95亿美金，2010年销售额2.75亿美金。在ATL被PHILIPS收购前的1998年4月，便携彩超先锋SONOSITE从ATL中拆分出来上市。SONOSITE的前身可以追溯到1984年ATL收购的便携超声公司ADR和1996年美国军方资助的战场用手持超声项目。
1999年，SONOSITE推出世界上第一台全数字手持超声产品SONO180，开启了POC超声新时代。但是成也萧何败也萧何，受限于美国军方采购对机器耐用防摔的要求，SONOSITE机器的功能都相对比较简单，应用范围比较狭窄，由于这些原因，SONOSITE后来被GE的PC架构笔记本彩超迅速赶超。
1986年美国ANALOGIC与中国科学院合资成立ANKE安科，进军中国市场。 1988年ANKE派徐航前往美国ANALOGIC学习一年，回国后带领团队在1990年开发出中国第一台彩超。
1993年ANALOGIC收购丹麦BK，进军泌尿科和外科超声市场。
2002年11月， ANALOGIC从SIEMENS手中收购探头厂家STI（Sound Technology Inc）。此前的1994年ACUSON收购STI，2000年ACUSON被SIEMENS收购。
2013年1月，ANALOGIC收购加拿大ULTRASONIX，价格8300万美金。2012年ULTRASONIX销售额3700万美金。
2013年9月，ANALOGIC收购美国POC超声初创公司POCKETSONICS，收购金额1100万美金。POCKETSONICS产品SONICWINDOW是世界上第一款手持C平面成像超声，3600阵元电子扫描重建C平面，以便医生观察穿刺针的位置。
ANALOGIC/BK长期偏安一隅，固守泌尿科超声市场和外科超声市场，主要通过几个重点国家的直销，近几年销售额一直维持在一亿美金左右。现在通过收购加拿大ULTRASONIX和美国初创公司POCKETSONICS，尝试进入POC超声市场。
结语
超声的实时性和安全性特点，伴随着小型化和智能化的趋势，随时都会引爆超声普及化，想象空间巨大。超声行业巨头纷纷都在加大研发和市场投入，来巩固现有优势和抢占新市场。同时也有众多类似于BUTTERFLYNETWORK和INTELLIGENTULTRASOUND等初创公司尝试使用颠覆式创新来引发一场超声革命。新老混战的结果如何，让我们拭目以待。
作者：相干Rohs
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