对外投资监管 | 外汇局：未对汇兑和跨境收付等采取新的措施【走出去智库】

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4月20日（星期四）上午10时，“2017年一季度外汇收支数据有关情况”新闻发布会在国新办召开。国家外汇管理局新闻发言人、国际收支司司长王春英女士介绍一季度最新经济发展数据，并围绕近期跨境资金流动趋势、美联储加息的影响、人民币汇率和经常账户顺差等热点话题回答了记者的提问。

鉴于走出去企业普遍关心资金出境问题，走出去智库（cggthinktank）全文转发新闻发布会内容。此外，我们今天还在头条位置刊发了独家热点点评报告欢迎中国企业阅读、参考。 

正文   

1一季度外汇供求趋向基本平衡

第一，银行结售汇和涉外收付款逆差大幅下降。

第二，如综合考虑即期、远期结售汇以及期权等相关影响因素，2月以来我国外汇供求呈现基本平衡。

第三，售汇率同比明显下降，企业外汇融资规模回升。2017年一季度，衡量企业购汇动机的售汇率较2016年同期下降12个百分点，说明企业购汇更趋理性，购汇偿还外汇融资的情况减少。

第四，结汇率同比有所上升，个人境内外汇存款由升转降。2017年一季度，衡量结汇意愿的结汇率较上年同期上升3个百分点，说明市场主体结汇意愿有所增强。

第五，银行远期结售汇逆差下降。说明今年以来人民币贬值预期明显减弱。
  

2跨境资金流动形势好转与市场环境变化相关

一方面，近期国内经济企稳提振了市场信心，体现了经济基本面的基础性作用。

另一方面，一季度外部环境尤其是美元汇率相对稳定。尽管3月份美联储再次加息，但是美元指数窄幅波动，并且在一季度总体回落1.8%，国际金融市场运行也比较平稳。

在国内和国外因素的共同影响下，今年以来人民币汇率保持了基本稳定，对美元汇率呈现双向浮动，汇率预期进一步趋稳。
 

3未来我国跨境收支仍具有良好的稳健基础

第一，中国经济仍处于中高速增长区间，未来随着供给侧结构性改革的深化，产业结构将继续升级，经济增长将更有质量、更有效率。

第二，中国仍将是境外长期资本最具竞争力和吸引力的重要目的地之一。

第三，金融市场对外开放将进一步深化。一方面，去年一系列改革的政策和市场效果已开始显现，另一方面，当前和未来仍会不断优化有关政策。

第四，随着人民币汇率市场化形成机制的稳步推进，人民币汇率弹性将进一步增强，有利于促进我国跨境资金流动有进有出、双向波动。

第五，我国经常账户持续顺差，外汇储备仍然充裕，有能力维护外汇收支平稳运行。
 

4全面看待与分析美联储加息等政策调整

目前，尤其是从美国经济表现来看，具备了稳步加息的条件，但也存在一些不确定性。

从美国国内看，美国新政府政策实施的过程和实施的效果仍存在不确定性，减税、增加基建投资的难度都比较大，而且会影响美国财政收支状况，放松金融监管可能会加大金融市场风险，美元汇率过强也不利于解决美国的贸易不平衡问题，美元升值也会影响其进口价格并可能减缓通胀回升速度。

从美国国外看，全球金融市场不稳定因素依然较多，国际市场动荡也会影响美国国内政策调整。如2016年英国“脱欧”公投就曾拖延美联储加息步伐。

此外，虽然美联储加息是推动美元走强的重要因素，但当前影响美元汇率的因素更加复杂。
 

5应对和适应美联储加息的能力大幅提升

从退出量化宽松货币政策至今，美联储已加息三次。从我国跨境资金流动看，美联储三次加息的影响是逐步减弱的，充分说明当前我国的应对能力和适应能力大幅提升。

首先，与2015年底美联储首次加息相比，当前国内经济运行更加稳定。

其次，随着境内主体本外币资产负债结构调整逐步到位，外汇市场供求状况明显改善。

再次，金融市场开放程度有所提升。特别是外资流入渠道进一步拓宽、便利化程度逐步提高。

最后，人民币对美元汇率贬值预期大幅减弱。近期境内外市场的期权市场风险逆转指标较2015年末和2016年末均大幅下降，说明目前人民币汇率预期趋向稳定。
 

6国内主体能够正常对外投资

总的来看，2014年下半年以来的资本流出中，是以民间部门对外资产增加为主的，对外投资和偿还负债的比例为3.2：1。因此，目前我国民间部门持有的对外资产首次过半，这也是国内主体能够正常对外投资并开展涉外经济活动的一个非常好的例证。

当然，我国企业对外投资也需要健康、有序。
 

7境外主体持有人民币资产上升是对中国有信心的表现

近年来人民币在跨境资本流动等方面的重要性日益显现。境外主体持有人民币资产，人民币计价产品从零到有，都是对中国的经济、金融、汇率以及跨境资本流动有信心的表现。
 

8未对汇兑和跨境收付等采取新的措施

从我国跨境资本转向流出以来，外汇管理部门未对汇兑和跨境收付等采取新的措施，但要求银行遵守现行外汇管理规定，切实履行展业原则，加强真实性合规性审核。

与之前相比，外汇管理政策法规连续一贯，没有任何变化。
 

9外汇管理始终坚持两项基本原则

一是坚持改革开放，支持和推动金融市场的双向开放，进一步提升跨境贸易、投资便利化水平，服务实体经济。

二是坚持防范跨境资本流动风险，防止跨境资本无序流动对宏观经济和金融稳定带来冲击，维护外汇市场稳定，为改革开放创造良好的市场环境。
 

10外汇管理不会走回头路

第一，“打开的窗户”不会再关上。中国外汇管理不会走回头路，不会再走到资本管制的老路上。

第二，审慎有序推动中国资本账户开放。在不同时期，应该充分考虑内外部多重因素，找准资本账户开放重点、节奏和步骤等。

第三，构建跨境资本流动的宏观审慎管理和微观市场监管体系，维护健康、稳定、良性的外汇市场秩序。

第四，进一步完善汇率形成机制，增强汇率弹性。
 

11人民币汇率短期内有升有贬很正常

从长期看，汇率本质上是由经济基本面决定，我国经济基本面继续支持人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。

但短期走势可能会受到预期、金融市场突发事件等影响，在一个比较短的周期内既可能升值也可能贬值，这都是正常的。
 

12经常账户收支更加平衡并不意味着出口竞争力降低

近年来，我国经常账户顺差与GDP之比持续处于合理水平，能够有效地防范国际收支风险。

经常账户收支更加平衡的发展变化是国内经济结构不断优化、内需作用进一步增强的表现，但并不意味着出口竞争力降低。
 

13未来我国经常账户顺差仍将维持在合理水平

第一，货物贸易仍会保持一定规模顺差，并且会更趋平衡。一方面，出口仍会相对稳定，尽管外部环境中贸易摩擦因素可能增多，但也存在一些有利于我国出口企稳的因素。另一方面，国内经济保持中高速增长，内需有所回升，国际大宗商品价格总体企稳，将会使得我国进口额有所增加。

第二，服务贸易逆差增幅将继续趋稳。近几年，我国服务贸易逆差增长较快，主要是境内居民境外旅游、留学等需求增加，体现了居民收入水平的提升和相关政策的更加便利，但随着相关需求的快速释放，旅行逆差已经逐步达到较稳定的规模。

第三，收益投资逆差可能稳步收窄。近期我国直接投资形式的对外投资增多，境外投资收益有望随之提高，这有利于稳步减少我国投资收益的逆差。

14储蓄率和投资率的缺口仍会保持相对稳定

经常账户顺差与GDP之比反映到国内经济结构上，可以归结为储蓄率高于投资率，未来这两个比例之间的差距也会维持稳定、合理的水平。

一方面，随着我国经济结构的稳步调整，内需对经济增长的作用进一步加大，消费的贡献有所上升，相应地，储蓄率总体呈现平稳的下降态势。

另一方面，投资率也在平稳下降，随着供给侧结构性改革的深入和去产能政策的有效实施，粗放型投资的快速增长也会受到抑制。

因此，我国储蓄率和投资率可能同时有所下调，但两者的缺口仍会保持相对稳定，经常账户顺差也将继续维持在合理水平。

来源：中国外汇
 

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