乐视网开板终结11连跌，或上演股东大逃亡

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蓝鲸TMT 刘敏娟

业内人士认为，目前乐视网估值还不确定，继续下跌的可能性依然较高，此时谈抄底还为时尚早。乐视网“起死回生”的概率并不大，曾被套牢的股东在禁售期结束后可能更倾向于卖出套现减少损失。

自1月24日复牌以来，乐视网（300104）便毫无悬念地进入暴跌阶段，在连续经历11个跌停板后终于迎来开板。2月8日，乐视网报收5.08元/股，涨5.39%；全天成交8.78亿股，成交额突破41亿元。目前，乐视网的最新市值为202.66亿元，与停牌前的612亿元相比已缩水66.9%。

8日盘后公布的龙虎榜显示，中泰证券股份有限公司德州三八中路证券营业部买入1.36亿元，卖出68.8万元，是当天买入额最大的营业部；广发证券股份有限公司深圳深南东路证券营业部卖出1.32亿元，在卖出榜上排名第一。

实际上，与复牌后前10个交易日不同的是，乐视网在第11个交易日就迎来大额资金入场，但最终未能打开跌停板。2月7日早间，乐视网突然大幅放量，频现万手买单；截至收盘，成交额近4亿元，创复牌后新高。

随即，市场上出现了“乐视网将开板”、“准备抄底入场”等猜测；如今看来，第一个猜测已经成真。但业内人士认为，目前乐视网估值还不确定，且该公司债务危机远未解除、基本面尚无任何利好刺激，继续下跌的可能性依然较高，此时谈抄底还为时尚早。

抄底为时尚早

从7日盘后的龙虎榜交易数据来看，买入前五席位均是游资，合计买入3820万元，并未出现大额扫货现象；而卖方前五席位的抛售力度远大于买方，合计卖出1.96亿元。有媒体报道，江浙的游资大佬一直在调仓准备资金，准备撬板乐视网的第12个跌停，一部分源自于牛散章建平与东方证券龙井路营业部的自救资金；另一部分是押注孙宏斌翻盘乐视网的长线资金；最后一部分是做隔日超短的短线资金。

乐视网停牌期间，中邮基金、嘉实基金等二十余家重仓持有乐视网的公募基金曾集中下调该公司估值，最低价降至3.9元左右。与乐视网停牌前15.33元/股的股价相比，最低估值缩水超七成，相当于连续13个跌停板。

在乐视网股价距离3.9元估值只差两个跌停板时，大额资金的突然入场，很快引发了市场对于乐视网将打开跌停板、投资者迎来抄底时机的猜测。

实际上，此前一些预估乐视网不会出现13个跌停板的资金已通过申购或买入重仓乐视网基金的方式，布局乐视网早日开板的套利机会。不过，一位不愿具名的券商人士认为，乐视网到底有多少个跌停谁也无法确定， 46 32457 46 14939 0 0 1388 0 0:00:23 0:00:10 0:00:13 3171仓该股的基金应该考虑暂停申购，尽量保护自己的收益。

同时，有市场人士对蓝鲸TMT记者指出，尽管乐视网7日突然放量，但跌停板封单仍有462.1万手，按4.82元/股计算，这笔资金量约为22.27亿元。

“这对乐视网而言，仍然是杯水车薪。”该人士直言道，“乐视的信用体系早已受损，业绩表现又极差，尽管股价跌了很多，但现在还不到抄底的时候。这时急于买入更像是投机行为，那就要做好接受损失的心理准备。”

截至2017年12月31日，乐视网存在融资借款及贷款类负债共计92.88亿元，其中56.19亿元将于2018年到期。在业绩方面，乐视网预计2017年净利润亏损116.05亿元至116.1亿元。

或上演股东大逃亡

值得注意的是，乐视网有2.13亿股限售股在2月8日解禁，占公司总股本的5.35%。根据公告，本次获得限售股解禁的，是2016年8月参与乐视网定增的三家机构中邮基金、嘉实基金、财通基金以及牛散章建平所持股份。

彼时，乐视网非公开发行新增股份1.07亿股，发行价格为45.01元/股(复权后为22.5元/股)。其中，中邮基金获配金额9.59亿元，获配股份数2132万股；嘉实基金获配金额 9.59亿元，获配股份数2132万股；财通基金获配3910万股、获配金额17.59亿元；章建平获配2488万股，获配金额11.2亿元。

即便乐视网打开跌停板，上述股东所持的限售股可以卖出，但按照权益分派后的持股成本计算，其损失依然不小。据悉，中邮基金与嘉实基金持股数为4265.7万股，财通基金持股数为7820万股，章建平持股4976.7万股，四家合计浮亏逾30亿元。

日前，有投资者在乐视网投资者说明会上问起复牌前公司会推出哪些措施稳定股价，乐视网回应称，“股价走势受到多重因素的影响。公司现阶段将着力解决公司面临的资金紧张和供应链问题，以期公司业务恢复稳定。”

据了解，禁售期结束意味着股东可自有公开出售所持股票，股东是套现离场还是继续持有，往往直接决定着股价的走势。而对于连续11日跌停、且长期处于利空状态的乐视网而言，股东限售股解禁多半是个坏消息。

目前，尚无法判断乐视网股东在限售股解禁之后是否会选择抛售。但在上述券商人士看来，从当前的局面来看，乐视网“起死回生”的概率并不大，曾被深深套牢的股东在禁售期结束后，可能更倾向于卖出套现，尽可能减少损失。

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