10月29日，国家电投在中国银行间市场交易商协会指导下，成功簿记发行了银行间市场首单类REITs和能源行业首单类REITs，为所属广东公司引入权益资金25亿元，降低资产负债率超过十个百分点。该产品的成功发行为国家电投探索以较低成本引入权益资金，压降资产负债率，释放投资空间，增加清洁能源占比提供了新的渠道；为国家电投乃至整个能源基础设施行业盘活存量资产提供了新的解决方案，具有重大创新意义和示范效应。
自2021年6月份公募REITs推出以来，国家电投紧抓REITs金融产品创新契机，组织资本控股、百瑞信托等金融机构，借鉴公募REITs设计思路，结合市场上资产证券化产品的特色和实践经验，创新研究方案。国家电投广东公司积极响应，主动以四会项目公司作为试点，实现了项目成功落地。通过集团公司、各成员单位、相关金融机构的共同努力以及分工协作，对方案进行了反复论证、创新和优化，历时4个月，在市场上首次推出了类REITs权益融资产品，创新了国家电投权益融资新渠道。
该产品也是银行间市场首单绿色类REITs，标的资产的投产运营，每年可节约标准煤20.77万吨，减排二氧化碳、二氧化硫、氮氧化物、烟尘分别为113.50万吨、501.95吨、73.07吨、92.63吨。该产品还得到了牵头主承销商中国建设银行、联席主承销商平安银行和投资人的大力支持，产品得到市场广泛认可，认购倍数为2.12倍，参与的投资人涵盖银行理财子公司、城商行、券商资管、基金、信托等各类投资机构。
该产品的成功落地，是国家电投创新性的推动“2035一流战略”落地的积极实践；是 “十四五”规划部署“未来牌”坚持创新出动力，以资本运作提升新价值、稳杠杆的有效手段；也是响应国家“碳达峰碳中和”战略，以资本助推绿色发展，助力世界一流清洁能源企业建设的有益探索。
REITs是Real Estate Investment Trusts的英文缩写，是国外引入的概念，翻译为中文是不动产投资信托基金。在国外，REITs是将房地产证券化的一种重要手段，是由专门投资机构进行房地产投资经营管理，并将投资综合收益分配给投资者的一种信托基金。类REITs业务是借鉴REITs交易设计理念，在银行间市场和交易所市场定向发行的一种标准化金融产品，是开展权益融资、释放投资空间、压降资产负债率的重要工具。产品的主要优势•能获取权益资金，有效降低资产负债率。原始权益人将引入资金通过在合并报表层面计入少数股东权益，实现权益增加，从而达到降低资产负债率的效果；•获取权益资金成本较低。因为底层资产为基础设施，有基础设施产生的现金流作为还款来源，可以起到增信作用，同时类REITs一般被认定为标准化固定收益产品，因此发行成本有一定优势。•操作难度低，落地时间较短。该产品整个运作周期大概在3-4个月。创新模式本单类REITs是基于项目公司股权和债权，依托信托计划发行固定收益产品的创新模式。在交易结构方面，采用信托计划直接持有项目公司股权和债权的模式，以项目公司全部资产所产生的现金流作为投资人收益的分配基础。投资人可通过项目公司分红，分享项目公司的经营业绩。在存续期管理方面，聘请发起机构担任资产服务机构，为项目公司的运营管理提供服务。条款设计重持续运营，既以资产服务机构的专业能力和市场声誉保障投资人的权益，又以资本市场的信息披露机制和声誉约束机制促进基础设施的规范、高效运营。在退出机制方面，除采用常规优先收购权条款外，还综合设计了利率跳升机制、增资触发及流动性支持机制、资产处置机制，以及对接发行公募REITs的机制，为投资人的退出提供了多种解决方案。
来 源：国家电投
素 材：资本部文 字：张宝珠编 辑：韩笑、刘昊