如松 ： 中美贸易大战，中国必胜！

据主流媒体的报道：“2018年4月4日，美国政府发布了加征关税的商品清单，将对我输美的1333项500亿美元的商品加征25%的关税。美方这一措施违反了世界贸易组织规则，严重侵犯我国合法权益，威胁我国家发展利益。

根据《中华人民共和国对外贸易法》和《中华人民共和国进出口关税条例》相关规定，经国务院批准，国务院关税税则委员会决定对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类106项商品加征25%的关税。实施日期将视美国政府对我商品加征关税实施情况，由国务院关税税则委员会另行公布。”

　 从现在的情形来看，美国政府已经公开发布了根据301条款对中国产品征收关税并限制部分领域投资的新闻，其行动已经箭在弦上，很难半途而废。而一旦美国正式实施，中国自然会立即执行反击措施，这说明，大规模的贸易战已经基本是既成事实。

   从另一方面也可以佐证这场贸易战是无法避免的。以往，美国基于美元的世界储备货币地位，可以通过印美元购买全世界的商品——形成贸易逆差和对世界的资本输出，但这样做的前提是美国政府的负债率处于低位，让美元可以享受信用红利（我的书中对信用红利有详细介绍）。今天，美国政府的负债率已经处于105%左右的高水平上，如果继续通过印美元购买世界的商品，意味着美元需要继续扩大发行，美联储必须继续增加货币发行的保证金——主要是美国国债，当美国国债继续高速膨胀的时候，意味着美国政府走向债务危机，而美国政府出现债务危机就意味着美元丧失信用——美联储（美元）同时走向破产，这显然不是美国人的选项。所以，在现阶段美国已经丧失了继续通过大规模印美元购买世界的商品的能力，也就不准许继续维持以往不断膨胀的贸易逆差（形成资本输出），反而必须通过强有力的手段压缩贸易逆差，缓解自己的债务问题，这让贸易战成为一种必然。

   这场贸易战，不仅仅会体现在中美之间，未来也会一定程度上体现在美欧、美日之间，这是由美国政府的债务情形所决定的，也是美联储要维持美元的世界储备货币地位所决定的，与川普个人没有太多关系。

这场贸易战，中国必胜！至于原因，在此就不解释了，可参考央字头的主流媒体。制度优势就是取得胜利的最大优势。

因为有制度自信和制度优势，所以，中国必胜！

   在此，主要谈谈对国内财经局势的影响，这会深刻地影响每个人。

   按海关总署的统计数据，中国2017年全年贸易顺差4225亿美元，其中对美国的贸易顺差为2758亿美元。按美国商务部的数据，2017年全年美国贸易逆差5660亿美元，其中与中国的贸易逆差是3752亿美元。

   按欧盟统计局的数据，2017年前11个月，欧盟对美国贸易顺差达到1079亿欧元；欧盟对中国贸易逆差为1619亿欧元。按欧元兑美元1：1.2粗略计算，分别为1293、1943亿美元，如果以简单的算术平均值折算成全年的数字，大约分别是1410、2119亿美元。

   如果按海关总署的数字计算，中国对美、对欧盟形成的顺差之和是4887亿美元。如果按美国商务部的数字计算，则是5871亿美元。两个数字都超过了中国全年的贸易顺差4225亿美元。

   这说明，中国对其它经济体是资本输出国，包括大宗商品国家、非洲受援助国家和一袋一露上的国家。

   川普号称要减少中美之间1000亿美元的贸易逆差，估计是可以实现的，因为美国是逆差国。当然，美欧、美日之间的贸易逆差也会被压缩，当欧日的顺差项目被压缩之后，就会建立自己的进口壁垒，压缩到中国贸易顺差的形成。最终，总的压缩幅度应该会超过1000亿美元。

贸易顺差收缩并不值得大惊小怪，中国加入世贸之后一直是资本和贸易项下双顺差的国家，随着生产要素价格的不断上升和人口老龄化，过渡到双逆差时代是一种必然，这种必然性在《如松看货币之道》中就有比较详细的讨论。但有一个特点需要注意，基于中国的制度优势，贸易项下很可能维持比较长时间的顺差，这是一种超出经济本身的特定现象。

   虽然中国去年形成了4225亿美元的贸易顺差，但如果扣除汇率变动的因素，外汇储备余额的实际变动并不大，再考虑到外债的变动因素（增加了外汇储备），说明形成了巨大的资本支出：

   第一，服务项目上的逆差，包括海外旅游购物、支付专利技术的费用、留学项目的支出等；

   第二，资本以各种形式的外流；

   第三，对外投资；

   第四，大宗原材料和国外商品的购进；

   第五，对外援助；

   第六，一袋一露建设投资需求；

   等等。

需要说明的是，如果出口下降，本身就会降低一部分对进口原材料和零部件的需求，所以，这里会减少一部分资本支出。但顺差被压缩之后，下属项目也很可能最先被关注：

对外旅游和以各种形式形成的资本外流最可能被关注，对外投资很可能要接受更严格的管理，留学项目也可能受到波及。

国外商品的购进也可能会受到冲击，国产替代的地位将逐渐上升。

顺差的下降首先被冲击的将是实际汇率，再加上部分商品（尤其是农产品）和原材料的进口受损，关税上升带来的进口成本上升等，对通胀将有助推作用，今年的通胀很可能不会像分析师预计的那么温和，当然，这会助推央行早日提升利率。

大规模的贸易对抗将影响到社会生活的方方面面，每个人都要根据自己对未来的规划和投资需求与上述影响对号入座，有些事情需要未雨绸缪。

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