LEX法律科技丨湘江夜话第17期：当今金融监管背景下企业和地方平台融资新出路
编者按
在中国经济舞台上一度发挥重要作用的地方融资平台，如今已面临着市场化转型的挑战。自分税制改革到新预算法出台，金融监管政策层层加码，平台融资全面收紧，导致地方平台公司融资举步维艰，现有体制的改革和平台公司的转型势在必行。
当今金融监管背景下，企业和地方平台融资新出路何在？本期“LEX湘江夜话”诚邀杨庆军、杨科峰和王小菠等大咖前来论道。
★ 对话嘉宾 ★
近年来，地方政府债务累积消息频频见诸报端，已成为当前金融系统最为关注的风险点之一。在此种情况下，监管政策开始不断收紧，导致城投平台不得不脱离地方政府融资平台的身份，不承担政府融资职责，转而寻求全新的融资渠道来降低风险。
城投公司退出平台后，不再受地方债务监管政策的约束，可通过抵押资产、第三方增信等变更为市场化的方式来进行融资，由此便涉及到本期“LEX湘江夜话”所论的主题，让我们一起来看看大咖们的对话论道吧~
国金证券湖南区总经理
杨庆军
众所周知，证券的两大功能版块是投资和融资，从我们证券投融资角度来看，地方融资平台已经不复存在，像城投公司一类的平台公司目前都已经企业化，所以在融资过程中，政府的担保和背书并不具备法律意义。
在证券融资方面，企业可以通过发改委申请发行企业债来突破困境，至于主体资信较差的县级融资平台，可引进地市的股东，来寻求发债通道。此外，非房地产集团想要融资，可以借用房产版块的业务和资产抵押来完成资产信贷，以上渠道都是能够解决地方融资困境的全新途径。
鹏元资信评估有限公司华中区总经理
杨科峰
在大的市场政策环境下，不仅仅是地方融资平台，包括上市企业、民营企业和经济实体，都面临着国家去杠杆的痛点。平台公司在转型的时候，可以依托其自身信用或未来建设项目的收益来转移债务，具体途径包括资产证券化、保障房、地产项目、政府专项债等，都需要一个好的主体信用和债项评级。
在资信评估的过程中，除了要求发行人自身的主体信用，还要综合考虑偿债能力和偿债意愿以及过往的信用记录，平台公司在提升征信措施上，可以借助担保和内部结构优化以及差额覆盖等方式来解决资信不足问题。
上海云为企业管理咨询有限公司创始合伙人
晏海军
城投公司退出融资平台后，可转变为PPP项目的社会资本方，继续参与PPP和政府购买服务项目，以此来缓解融资问题。但目前PPP项目的落地率只有20%，要想盘活项目就必须要升级到PPP+的项目，比如产业基金、发债和ABS等途径，用+的方式来解决，带动多个PPP项目，从而完成债务转化。
地方平台公司的困境也是政府要解决的问题，这其中必然有相关政策的支持，PPP项目就是国家支持和许可的，只要顺应政府的监管政策，还是能够很好地实现落地和运转，以此解决企业融资问题。
北京盈科全国资产证券化专业委员会秘书长
朱晓龙
金融监管越来越严格是市场衍化的一个趋势，目的在于让地方平台公司融资更加透明更加合规，投资担保虽然能一定程度上缓解压力，但也存在一些灰色的地带，比如非法集资和高利贷，因此想要在全国范围内推广，难度非常大。在新形势下，如何更好地利用一些投资工具，比如借助基金来开辟新的融资渠道，才是当前最现实的途径。
湖南金州律师事务所高级合伙人管委会委员
王英帅
从2017年下半年开始，县级市的平台公司发债逐渐减少，这其中涉及监管政策和发展困境等因素，这些因素的存在，同时也指明了企业转型的方向。资产证券化虽然日益盛行，但在律师看来要有娴熟的业务经验才能操控运作，因为商机与风险是并存的，在风险面前，必须要及时刹车，否则有可能陷入失控之中。面对商机，必须要做好知识储备，及时调整自己的专业方向，才能给赋予律所发展的新活力。
北京盈科全国资产证券化专业委员会主任
王小菠
资产证券化是现在律界和企业共同关注的点，也是地方平台公司基础资产的重中之重，它是一套非常庞大的机制，律师作为资产证券化过程之中的法律专业服务提供者，在其中发挥的力量非常重要，特别是基础资产的风险和确权问题。
资产证券化的设计方案、构建资产池、资产的转让交割、发行意见书等，在处理这方面事务时，律师的行程安排往往也会非常高频，甚至于可能出现一天飞几地的情况。针对此点，可以借鉴全新的学习方法，将资产证券化过程中的基本程序、步骤、注意事项细化成一、两百个小问题，以便于大家可以利用碎片化的时间进行学习。
湘江夜话花絮
湘江夜话现场风采
王小菠为LEX法律科技打call
湘江夜话嘉宾合影
总而言之，在金融监管新形势下，企业和地方融资平台必须实现转型，在承接政府职能的同时，增强自己的造血能力。在国有资产整合过程中，必须要发挥财务杠杆足有，而且还要优化自身结构增强运营能力，实现经济价值最大化。此外，还可以参与重点产业和PPP等项目投资，成立产业基金，以此培育新的利润增长点。
对于律师群体而言，如果要把握全新的风向，要增强自身知识储备，在实践中历练业务本领，以发挥自身价值助力地方融资平台走出困境。同时，在复杂的市场环境和政策下，要看清风险并及时规避风险。