《世界经济研究》2024年第1期目录及摘要
波折前行的世界经济：新周期、新平衡、新机遇——2024年世界经济分析报告
上海社会科学院世界经济研究所宏观分析组
摘要：
2023年世界经济在金融环境收紧、地缘政治冲突加剧等挑战下超预期放缓，美欧等发达经济体间增长出现分化，高通胀缓解、服务业复苏等是年度亮点。展望2024年，世界经济仍旧面临复杂发展格局，如大国选举年叠加地缘政治危机、利率持续高位运行等，这将导致全球经济增速继续放缓，债务金融风险累积，但随主要发达国家经济基本摆脱滞涨困境，货币政策有望转向，预计国际贸易将有所改善。中国经济总体处于回升向好的复苏周期当中，服务消费与服务业增长支撑2023年国民生产总值实现较快反弹，预计2024年贸易投资将进一步企稳，重点行业与新兴领域将出现新亮点。
美联储货币政策转向何以诱发国际资本流动“突然停止”?:兼论宏观审慎政策工具的有效性
陈奉先（首都经济贸易大学金融学院）
封文华（首都经济贸易大学金融学院）
摘要：
以全球64个主要经济体1980～2021年的季度数据为研究样本，文章考察了美联储货币政策转向对他国资本流动“突然停止”的影响。研究发现：(1)美联储货币政策转向紧缩会使“突然停止”的发生概率提高2.9%～6.2%,这一结果在一系列内生性和稳健性检验后仍然成立；(2)分类型来看，美联储货币政策转向紧缩会使证券投资和其他投资“突然停止”的发生概率显著提高，但不会对直接投资产生显著影响；(3)异质性分析表明，在经济发展程度低、金融发展水平低和汇率制度弹性低的经济体中，美联储货币政策转向紧缩对“突然停止”的推动作用更加明显；(4)机制分析表明，美联储货币政策转向紧缩会通过加剧汇率贬值预期、促进全球金融风险上升来诱发“突然停止”;宏观审慎政策能有效缓冲美联储货币政策转向紧缩对资本流动的溢出效应，但不同类别的宏观审慎工具的抵御效果存在差异；(5)进一步分析表明，美联储货币政策对“突然停止”的影响具有非对称性。这些发现为中国应对美联储货币政策转向冲击，实施宏观审慎监管工具以有效防范资本异常流动具有参考价值。
美联储持续加息对美元汇率变动的影响
田素华（复旦大学经济学院）
潘思颐（复旦大学经济学院）
李筱妍（复旦大学经济学院）
摘要：
美联储每次提高利率都会给世界经济带来巨大扰动，引起全球瞩目，2022年开始的美联储新一轮加息周期更是如此。文章将美联储政策利率调整前后两天的两年期美国国债收益率变化作为美国政策利率冲击的代理变量，并考虑其他国家加息冲击，分析美联储持续加息对美元汇率变动影响的日度效应；同时，基于利率平价关系、购买率平价关系、实际汇率，分析了美联储和其他国家政策利率调整对美元汇率变动的影响机制。文章还运用局部投影方法识别美国和其他国家政策利率的外生冲击，研究美国和其他国家政策利率调整对美元汇率的影响，并将2022年美联储利率调整和2015年美联储利率调整的美元汇率变动效应进行比较。研究表明，2022年美联储政策利率提高1个百分点(100BP),导致美元当天对发展中国家和发达国家的货币分别显著升值1.401%和4.073%;但是，2015年美联储加息1个百分点(100BP)后美元对发展中国家的货币显著贬值15.46%,且2022年其他G20国家政策利率同时提高后，美联储利率提高的美元升值效应有所增强。月度数据分析表明，其他国家货币对美元贬值的根本原因在于其物价涨幅超过美国。
双重价值链耦合协调会促进企业污染减排吗?
史本叶（吉林大学经济学院）
杨馥嘉（吉林大学经济学院）
摘要：
文章利用中国工业企业数据库和中国企业污染排放数据库的合并数据，结合中国区域间非竞争投入产出表和世界投入产出表探究双重价值链耦合协调对企业污染排放强度的影响及影响机制。研究发现，双重价值链耦合协调能够产生污染减排效应，降低企业污染排放强度，且该结论在考虑内生性问题及稳健性检验后仍然成立。机制检验表明，双重价值链耦合协调会通过促进企业绿色技术进步和污染治理投资降低企业污染排放强度。进一步检验发现，双重价值链耦合协调不仅能够基于企业自身成长促进污染减排，而且能够通过强化企业间静态和动态资源再配置降低整体污染排放强度。异质性分析发现，双重价值链耦合协调的污染减排效应在非国有企业、大规模企业、高资本密集度和高污染密集度行业以及东部地区表现更突出。文章研究结论为中国实现环境优化和畅通国内国际双循环的共赢提供政策新思路，为构建适应中国式现代化的绿色发展机制提供参考。
碳排放权交易机制与制造企业出口产品“提质降价”之谜
王 森（新疆大学经济与管理学院）
李金叶（新疆大学经济与管理学院）
摘要：
在绿色发展理念下探寻贸易强国建设之路是推动经济高质量发展的重要抓手。文章基于中国碳市场控排企业名录构建双重差分模型，采用2010～2016年中国海关数据和上市公司数据匹配的制造企业出口产品数据，实证探究碳排放权交易机制对产品质量和产品定价能力的影响。结果显示，碳排放权交易机制在总体上对控排制造企业出口产品起到“提质”效应，且存在“降价”效应。机制检验表明，碳排放权交易机制能够倒逼出口产品转换进而提升产品质量；同时，碳排放权交易机制会加剧成本-价格不完全传递程度进而抑制产品定价能力；但当产品质量突破0.5473这一瓶颈后，成本-价格不完全传递程度得到缓解，碳排放权交易机制产生“增价”效应。异质性分析发现，碳排放权交易机制对高碳行业产品存在“降质降价”效应，对衰退企业产品仅起到“提质”效应，而对成熟企业产品和深加工型产品起到“提质降价”效应。进一步研究发现，碳排放权交易机制能够扩大制造企业产品的国外市场份额，提升出口竞争力。结论证实，当面对碳配额约束且产品不具备质量优势时，制造企业会采取“提质降价”策略，通过“薄利多销”和“质量品牌”效应释放稳定出口竞争力。研究为积极推进碳排放权交易市场建设，激发制造业贸易竞争优势的质量转型动力提供了重要政策启示。
区域贸易协定与亚太产业链深度合作
张志明（广东外语外贸大学区域国别研究院）
尹 卉（广东外语外贸大学区域国别研究院）
李 婷（广东外语外贸大学区域国别研究院）
摘要：
推进以区域贸易协定(RTA)为代表的区域经济一体化是构建更加紧密的亚太产业链供应链的重要依托。文章以1995～2018年亚太经济体间签订的RTA为准自然实验，运用多时点双重差分法考察了RTA对亚太产业链深度合作的影响及作用机制。研究结果表明，RTA显著促进了亚太产业链深度合作，这种促进效应主要通过降低贸易成本和缩小经济自由度差异实现。异质性分析表明，RTA对亚太产业链深度合作的促进效应存在显著的条款类型、经济体对、地理区域、RTA类型、亚太价值链地位差异、RTA网络结构及双边政治关系等多重异质性。基于中国的经验分析表明，RTA显著促进了中国参与亚太产业链深度合作，且该促进效应在涵盖“WTO-X”条款的RTA及与亚太发达经济体(或非东亚经济体)的产业链深度合作情形下更为凸显。
“丝路电商”国际合作如何影响中国数字服务贸易?
叶世雄（华南师范大学经济与管理学院）
蔡一鸣（华南师范大学经济与管理学院）
摘要：
作为“一带一路”倡议在国际数字合作领域的新尝试，“丝路电商”国际合作肩负拓展中国数字贸易合作伙伴、开拓国际经贸合作新空间的使命。据此，文章基于OECD和WTO提供的平衡服务贸易数据集，运用多期双重差分法考察“丝路电商”国际合作对中国数字服务贸易的影响。研究发现：“丝路电商”国际合作显著提高了中国对伙伴国数字服务部门的出口额和进口额，该结论在经过DID有效性检验和多种稳健性检验后依然成立；机制检验显示，数字制度距离缩小、数字技术合作和跨境电商发展是“丝路电商”国际合作产生贸易效应的可能途径；异质性分析表明，“丝路电商”主要促进了中国知识产权使用费进口和ICT服务出口，并且上述贸易效应和政策效果主要体现在新兴和发展中经济体。文章的研究结论不仅有助于客观认识“丝路电商”国际合作对中国数字服务贸易的实际影响，而且对于中国参与全球数字贸易治理、高质量发展“一带一路”具有重要的政策启示。
数字金融发展促进了企业国际化水平提升吗?
金祥义（兰州大学经济学院）
张文菲（兰州大学经济学院）
摘要：
凭借良好的数字红利环境和尖端的数字技术应用，数字金融发展推动了金融服务效率再上新阶梯，为培育中国企业全球竞争优势，提升企业国际化水平奠定了新的发展动能。文章结合数字金融发展数据和上市企业财务数据，就数字金融影响企业国际化水平的具体机制展开分析。研究发现，数字金融发展显著提高了企业国际化水平，产生了企业国际化水平提升的规模效应，并且这一作用就不同样本分类存在异质性。机制研究显示，融资约束缓解和数字化转型深化是数字金融发展影响企业国际化水平的具体渠道。在考虑核心指标稳健性、城市特殊性、行业发展特征和计量模型设定方式，并通过安慰剂检验和工具变量回归来解决内生性问题后，数字金融发展产生的企业国际化水平的提升作用依然稳健。进一步研究表明，数字金融发展存在人力资本结构优化的“倒金字塔”效应和企业价值链的拓展效应，深化了企业的国际化进程；数字金融发挥的作用具有明显的溢出效应，溢出范围囿于邻市之内。文章研究为借助数字金融发展培育世界一流企业队伍给出了有效见解。
数字化转型与企业OFDI:来自中国的经验证据
隋小宁（中央财经大学经济学院）
焦帅鹏（中央财经大学经济学院）
王海军（北京物资学院经济学院）
摘要：
作为“一带一路”倡议在国际数字合作领域的新尝试，“丝路电商”国际合作肩负拓展中国数字贸易合作伙伴、开拓国际经贸合作新空间的使命。据此，文章基于OECD和WTO提供的平衡服务贸易数据集，运用多期双重差分法考察“丝路电商”国际合作对中国数字服务贸易的影响。研究发现：“丝路电商”国际合作显著提高了中国对伙伴国数字服务部门的出口额和进口额，该结论在经过DID有效性检验和多种稳健性检验后依然成立；机制检验显示，数字制度距离缩小、数字技术合作和跨境电商发展是“丝路电商”国际合作产生贸易效应的可能途径；异质性分析表明，“丝路电商”主要促进了中国知识产权使用费进口和ICT服务出口，并且上述贸易效应和政策效果主要体现在新兴和发展中经济体。文章的研究结论不仅有助于客观认识“丝路电商”国际合作对中国数字服务贸易的实际影响，而且对于中国参与全球数字贸易治理、高质量发展“一带一路”具有重要的政策启示。