▶犯了大错误！股民才是优质资产？
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一个人经常吃红烧肉会怎么样？很容易导致血液里的脂肪增多，血液流动速度放缓，脑子容易糊涂。王石自从追上小女朋友后，就迷上了做笨笨红烧肉，让自己犯下一个大错误，乱抱大腿是要出问题的。王石抱上深圳地铁大腿来狙击宝能系的同时，一直按兵不动的华润集团一直在密谋收购宝能系持有的万科股权。华润突然重夺万科主角背后，反映出一个非常有意思的问题，那就是，现在股民才是最优质的资产。
中国有一句俗话：螳螂捕蝉黄雀在后。在万科的股权之战中，宝能系的姚老板犹如一只吱吱叫的蝉子，以野蛮人的面目闯入万科，把整天游山玩水的王石给吓了一跳。王石四处游说资本螳螂捕掉宝能系这只突如其来的蝉。为啥？因为万科的大股东华润当了16年的甩手掌柜，让王石产生了大股东无条件信任管理层的幻觉。
回头看看，华润当万科甩手掌柜的前8年，行业进入一个上升周期，万科净利润增长了15倍，股价增长了20倍。尽管华润自己也有地产业务，但是躺在万科身上就能赚钱，华润干嘛要出手？让王石为首的一帮职业经理人玩儿命干呗。再看看2015年，比2007年净利润只增长了3倍，现在的万科可是千亿规模。如果不是宝能系来劫道，万科的股价恐怕更难看。
花无百日红。《德林社》认为，尽管现在万科规模的不断扩大，甚至成了全球行业的标杆，但是王石不得不面对一个自己永远无法改变的现实，那就是周期问题。现在房地产自身的扩张周期已经进入下降通道。对于资本家来说，既然王石无力扭转周期乾坤，那么万科还能干什么？资本运作工具呗。对于王石为首的管理层来说，他们的命运是成也周期，败也周期。对于资本来说，管理层姓王还是姓张，重要吗？
回头再审视王石为啥厌恶姚老板？真的是因为姚老板出身贫贱吗？王石骨子里不是傲慢，而是内心极度的惶恐，他口中的信用只是掩饰内心的恐惧。姚老板劫道万科的目标明确，能赚钱那就赚一把走人，真要套在里面了，对不起，我要当万科的家。同样有房地产业务的宝能系相当清楚行业周期问题，那么对于姚老板来说，万科是宝能系资产证券化一个拥有足够吞吐量的平台。
现在大家都明白了吧，王石找了一圈，无论是国有还是民营，无论是内资还是外资，为啥没有人给王老板站台，房地产周期不行了嘛，人家要来肯定就要当家的。这样一来，就彻底打破了王石关于大股东无条件信任管理层的幻觉。问题的关键是，那为啥最后偏偏来了深圳地铁？王石看上了深圳地铁的资产。深圳官老爷说给深圳地铁注资了700亿，还有一大把的好资产。
王石真以为地方政府是活雷锋，把钱跟好资产都给？政府消化包袱？开玩笑啊，地方政府现在多缺钱啊，他们注入700亿，恨不得捞回7000亿。再说了，在地铁上盖物业，真以为像拆迁一样，看哪儿不舒服直接开推土机推掉就行？到底背后有多少坑，鬼知道。深圳政府一看王石来了，好啊，股民是现在最优质的资产，割了一茬又一茬，从来不缺，让股民们先来填坑也不错啊，赶紧增发资产证券化吧。
王石可能是红烧肉吃多了，犯下了一个低级错误，那就是没有看清产业跟资本的双生双杀。《德林社》认为，当王石无法再借助产业周期满足资本胃口的时候，资本是要拿万科继续赚钱的，万科就会成为资本运作的工具。姚老板都想用万科对宝能系的资产进行证券化，华润凭啥要让深圳地铁利用万科去大规模证券化那些不确定风险的资产，而不是继续证券化华润自己的资产？
万科的股权之战表面看是资本有钱资产荒，王石误以为资本都是冲着万科的优质资产来的。事实上，表面的资产荒背后最大的问题是资本都太烂了，只有证券化才能让资本的利益最大化。《德林社》认为，当都退无可退来当上市公司股东，足以证明股民才是资本家们的好资产。面对复杂的股权之争，也许，股民们会说，他们都是马上耍杂技，艺高胆大。
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