王申、王喆伟著：​《交子：世界金融史的中国贡献》出版丨202401-69（总第2603期）

《交子：世界金融史的中国贡献》

丨王申 王喆伟 著丨

中信出版社, 2024年1月

ISBN：9787521762877

壹

编辑推荐

本书是一部金融、货币史研究著作。作者爬梳史料，索隐钩沉，探讨了交子的诞生、流通、发行、运营、政策调整、对财政的影响，以及随着南宋政权灭亡、通货膨胀而失效的过程。对交子的系统性研究，有助于启迪读者读史鉴今，既展现中国对世界货币体系从金属载体走向纸币载体转型过程中发生的重大影响力，以及世界金融史上中华文明的独特智慧和特殊贡献，又提醒我们警惕金融工具的滥用和货币超发的危害。本书既是一部优秀的金融文化科普作品，也是大众了解交子的首选读物。

1.落实中央金融工作会议精神的重点主题出版物。

中央金融工作会议强调，金融是国民经济的血脉，是国家核心竞争力的重要组成部分，要加快建设金融强国，坚定不移走中国特色金融发展之路，推动我国金融高质量发展，为以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业提供有力支撑。

千百年来，纸币的发明和使用，与造纸术、印刷术、指南针、火药这四大发明一样，在促进世界政治、经济、文化发展，推动人类文明进步方面起到了巨大作用，具有划时代意义。交子是举世公认的世界上最早的纸币，是中国古代的一项伟大发明，交子的创始陆续影响了全球各地纸币的产生，是中国金融和全球金融的重要里程碑。本书体现了中华文明在世界金融制度的创制与运行上的独特贡献，以及在世界货币史上的重要意义。对于彰显金融强国的民族自信、传播中国传统文化意义重大。

2.重要年份的纪念出版物，近年来大众对交子的关注度日益凸显，填补市场空白。

2024年是北宋交子发行和流通1000周年。金融博物馆与中国钱币博物馆在成都成华区天府四川金融博物馆矗立了大宋交子碑，牵头推动了由16位全国政协委员联署的交子申请非物质文化遗产的两会提案，并将公历1024年1月12日定为“交子”诞生日。本书对交子的缘起、功能与周转，对宋代以来的经济影响、对中国货币制度的演变等介绍的非常详细全面，是大众了解交子的首选读物。

 3.可读性较强，专业历史知识+趣味故事，好学又好读。

本书通俗易懂，可读性较强，历史钩沉与解读相得益彰，理据扎实，文字逻辑严密，具有一定的学术价值和较好的文化普及性，是一部优秀的金融文化普及作品。

贰

重磅推荐

交子之所以伟大、重要，是因为它开启了人类货币史上纸币作为信用货币的伟大试验。交子所遇到的问题和制度建设，在人类信用货币史上有共性，其成功和失败的经验对货币政策和币值稳定措施有着重要的借鉴意义。

易纲 中国人民银行原行长

纸币是我国宋代的一项伟大发明，千百年来，纸币的流通和使用在促进世界政治、经济、文化发展，推动人类文明进步方面起到了不可估量的巨大作用。可以说，如果没有纸币，就不会有现代发达的货币金融体系，也不可能有现代繁荣的世界经济。在纸币诞生一千周年之际，我们有必要把这一伟大发明的重要意义告诉给世人。

中国钱币博物馆馆长 周卫荣

交子的光荣有三，一是吾土吾民至为珍贵的金融首创精神，二是货币信用体系的法理性和技术性完善，三是致力于经济演进和民生改善的思想。

金融博物馆研究员、中国思想史与宋史专家 金纲

叁

内容简介

北宋初年，随着四川地区的经济发展，金属铸币不便使用，成都的富民十六户创新发明了世界上第一张纸币——交子。此后，交子经历了由私营到官营，由川蜀一地通行到跨区域流通和发行的过程，成为两宋财政的重要手段和货币金融工具。本书梳理了宋代交子的产生背景、创立经历、由私营到官营的过程，讲述了朝廷发行交子纾解财政困境，由于货币超发导致通货膨胀的过程，以及交子对后世元、明、清等朝纸币发行流通所产生的重要借鉴意义。作者爬梳史料，索隐钩沉，为我们描摹出一幅宋代纸币从创新发明到发行流通再到泛滥失信的历史画卷。作为一部金融启蒙读物，本书文不甚深、言不甚俗，启迪读者读史鉴今，既为堪比四大发明的金融创新而骄傲，又警惕金融工具的滥用和货币超发的危害。

肆

作者简介

金博文化于2010 年成立，总部位于北京市朝阳区，通过创建金融文化地标、丰富金融生态、赋能金融资源和推动数字金融发展，为社会公众、实体企业、金融机构及政府提供专业的综合运营服务。参与创建并运营了13家分布于不同城市的公益性金融博物馆。举办了30多场金融主题展览，巡展了20多座城市。参与主办了北京、上海、天津、苏州和成都等多个城市的金融主题博览会。与政府和全国性协会合作，在并购、基金、金融启蒙等领域创建了多个在业界具有广泛影响力的品牌年会和几百场“金融大讲堂”“读书会”“江湖沙龙”“下午茶”“博物馆恳谈会”等活动。与政府和金融机构合作，在各地创建了近十家得到监管机构认证的投资者教育基地，同时与相关学院、协会合作，在并购、金融科技与红色金融培训领域推动职业教育培训。

王申，金融博物馆特邀作者，博士，中国社会科学院古代史研究所助理研究员。2009—2019年就读于中国人民大学历史学院，先后取得历史学学士、硕士、博士学位。2019年进入中国社会科学院古代史研究所宋辽西夏金史研究室工作。主要研究方向为宋代财政史、货币史。

王喆伟，金融博物馆特邀作者，硕士，毕业于英国萨塞克斯大学博物馆策展专业。参与策划组织金融博物馆的多场金融主题展览，并进行相关方面的选题研究。

伍

目录

推荐序一 交子，近代金融文明的启蒙

推荐序二 在放大的时空中认知宋代交子开启的纸币体系

导读 纪念北宋交子诞生一千周年兼论纸币发行约束问题

引子 前世今生：交子如何成为可能    

货币如何成为货币    

虚值货币的源与流    

不稳定的大中等面额货币  

第一章 起源：为什么是四川

天府之国    

经济自由之地    

不匹配的货币    

第二章 生发：交子的诞生  

富户、官府、交子    

私营交子的失利  

私营交子的性质  

中西早期纸币对比   

第三章 官营：交子走向财政前台   

收归官营的波折   

官营交子的基本制度   

走出四川     

交子与盐钞   

第四章 混沌：宋徽宗时期的交子乱象

宋徽宗与蔡京     

大变钱法     

失控的钱引   

第五章 延续：走向南宋   

张商英的整顿     

钱引在南宋   

钱引的样式   

其他四川纸币   

第六章 启后：交子与后世纸币 

作为纸币的理想模型

走出宋代    

追寻最佳货币  

附录1 交子的争议 

附录2 金融博物馆简介  

陆

推荐序一

交子，近代金融文明的启蒙

北宋交子的官方发行（1024年）标志着长期在民间流通的信用票据得到了政府的加持，从而诞生了世界上最早的纸币，这是中国金融业对全球同行的重大创新和历史贡献，也得到国际学界的共识。600年后，瑞典才发行了欧洲第一张纸币（1661年），而最终主导欧美纸币制度的英格兰银行更是迟来者（1694年）。

近年来，中国学界对交子的研究成果迭出，包括交子的缘起、交子的功能与周转、对宋代以来的经济影响、对中国货币制度的演变等，非常丰富翔实，超越了曾长期掌握交子研究话语权的日本和其他海外学界。2023年3月，中国钱币学会在成都专门举办了纪念纸币诞生1000年的学术会议，达成关于交子的“四点共识”^[①]，更是一次意义重要的专业论坛。自2019年以来，金融博物馆与中国钱币博物馆联合主办了5次交子学术论坛，在成都成华区天府四川金融博物馆立了大宋交子碑（2020年），牵头推动了由16位全国政协委员联署的交子申请非物质文化遗产的两会提案。同时也委托两位青年学者王申和王喆伟主笔向大众介绍交子的专著。

利用作序的机会，我简要分享几点看法。

第一，交子创始于中国北宋，陆续影响了全球各地纸币的产生，是中国对全球金融业的历史贡献。交子在北宋的益州（今成都）首次发行（1024年），到南宋改为会子、关子或钱引（1160年），金朝仿效发行了金钞（1154年），元朝又继续印制中统钞（1262年），明朝又发行了大明宝钞（1375年）。特别是，在元朝统治期间，蒙古、印度、日本等地区也都陆续发行了当地纸币，之后经马可·波罗等旅行家的推介，欧洲开始发行纸币。目前的全球金融格局是基于地理大发现以来，欧美两大交易体系互相交融与巩固而形成的。纸币的观念和实践源于中国，与阿拉伯数字、非洲咖啡、拉美白银对西方的影响一样，都是对人类文明的伟大而深远的贡献，厥功至伟。

第二，交子300年的兴衰演变，涵盖了几乎所有近代金融与经济文明的核心要素，交子可以称为近代货币与金融的基因。交子首先在民间被广泛接受，16家成都当地富商的商业票据可以彼此背书转让，私交子体现了纸币和信用在市场交易中不可或缺的地位。1024年政府接管并发行官交子后，政府的权威和准备金制度奠定了纸币作为法币的地位。政府通过交子发行、兑付和更新等手段激励商业、经济活动和实现军事与政治目标，卓有成效，形成了货币政策的雏形。当然，无节制地滥发纸币也导致了未来恶性通货膨胀的爆发。交子与会子、钱引以及金元明清几朝各种纸币之间的参照与承继，对欧洲纸币的启蒙等，都体现了纸币的普世价值和代际价值。可以说，近代甚至当代货币与金融的重要观念、现象与实践都可以在交子演化历史上寻得踪迹与根源。

第三，交子（纸币）是金属币与数字币的承上启下核心阶段，是1000多年人类文明的要素工具。人类社会发展的不同阶段都有相应的支付工具产生，可以大体地描述为：农业社会基本是采用金银铜铁等金属作为货币的材质，商业与工业社会开始广泛运营纸币和信用工具，而我们当下的信息与智能社会将以数字货币和数字资产作为主流工具。不同的支付工具和提供服务的专业机构与交易市场，形成了不同的金融生态。研究交子金融生态，对理解和创新数字金融生态具有重要的现实意义。

最后，金融是术，也是道，更是文明要素。人类社会从部落交易开始，支付工具始终是完成交易和建立长期信任的核心手段。从贝壳、金银到纸币和数字货币，都是温情脉脉的文明面纱背后实实在在的商业制度安排，金融是工具的同时，也是驱动交易和经济社会发展的动力机制，更是巩固、充实和提升社会文明内涵的保证。如同阳光、空气和水一样，货币与金融都是当代社会不可或缺的文明要素。发现和发掘交子，就是发现和发掘现代金融和文明史。

交子是中国金融和全球金融的重要里程碑，发掘金融文明文化遗产，就是梳理民族理性与建立文化自信，对中国金融创新与金融安全意义重大。期待未来学者和业者做出更大的贡献。

王巍

金融博物馆理事长

2023年12月10日

[①] “一是北宋诞生于成都的交子是举世公认的世界上最早的纸币，是中国古代的一项 伟大发明。千百年来，纸币的发明和使用，与造纸术、印刷术、指南针、火药这四大发 明一样，在促进世界政治、经济、文化发展，推动人类文明进步方面起到了巨大作用， 具有划时代意义。二是交子诞生日以益州交子务设立的时间为准，即天圣元年十一月 二十八日（公元 1024 年 1 月 12 日）。三是传世的‘千斯仓’版不是北宋交子印版，其真 伪存疑。目前尚未发现公认的北宋交子及其印版实物。四是建议将纸币的发明列入中小 学教材，与四大发明并列。”《中国钱币》杂志，2023 年第 2 期。

柒

推荐序二

在放大的时空中认知宋代交子开启的纸币体系

在宋代官交子正式发行和流通1000周年之际，王申和王喆伟的著作《交子：世界金融史的中国贡献》出版。这本书以世界金融历史的视角看待北宋交子的历史地位，值得肯定。我的序言，则试图通过在放大的时空中认知宋代交子所开启的纸币体系，希望有助于读者更为全面地审视北宋交子，理解北宋交子为什么是世界货币金融史的划时代创新。

交子开启了宋代长达250年的纸币体系

现在更多的宋史专家接受这样的考证：宋仁宗下诏开始置办“交子务”的日期是天圣元年十一月戊午日，即公元1024年1月12日。事实上，在官交子之前，交子已经在民间流行。相关文献记载，在公元995年的宋太宗时代，川商王昌懿就已经开始使用类似交子的纸币了。

讨论官交子的核心是：交子开启了宋代长达250年的纸币体系，支撑了宋代的经济运行。宋代纸币体系大体分为三个阶段：1024-1107年的交子阶段；1107-1160年的钱引阶段；1160-1279年的会子阶段。在真实历史中，阶段是相对的，存在着交子和钱引，钱引和会子或短或长的并存时期。其间，还有可能插入其他纸币，例如绍兴元年（1131年）发行的“见钱关子”和绍兴二十九年（1159年）发行的“公据关子”。最值得注意的是，自绍兴三十年（1160年）开始至南宋覆灭广泛流通的“会子”，初为商办，后收归户部专办，从而具有全国性信用货币功能。所谓“东南会子”成为南宋中后期纸币的核心，而以铜钱为代表的金属货币仅仅是纸币的补充和辅助。

元朝建立，南宋覆灭之后，会子在被中统钞取代之前，还持续流通若干年。几乎可以肯定地说，如果南宋没有被蒙古人灭亡，“东南会子”大概率还会继续存在下去。

两宋：纸币得以创造和发展的根本原因

北宋于公元960年建国之前，中国经历了大约70年的五代十国分裂时期。五代十国最重要的历史遗产是通过江南开发和扩展，奠定了中国北方和南方均衡发展的历史格局。至五代十国末期，全国至少550万户，3000万人口。所以，北宋实施中央集权制度之后，全国迅速实现经济复苏，人口膨胀，商业繁荣。至北宋后期宣和六年（1124年），人口达到1.26亿。如果做全球性比较，在公元12世纪，宋代的中国是世界最大的经济体，超过当时的塞尔柱帝国、朱罗王国、拜占庭帝国和神圣罗马帝国。

应该说，北宋开国至宋仁宗继位，日益强烈的货币需求进入拐点，金属货币不足以满足经济发展之需要，导致宋廷寻求铜钱之外的货币工具，四川民间的交子成了最为合适的选择。宋仁宗在位42年，形成了对纸币的“路径依赖”。宋仁宗时代，人口重新回到了5000万~6000万水平，经济持续繁荣，纸币的贡献是不可低估的。

宋仁宗死后三年，经短暂的宋英宗，进入宋神宗（1067-1085年在位）时期，王安石新法很快被实施。王安石新法的基本思想就是通过货币手段调整社会资源，变革政府管理社会的方式，实现政府财政税收的货币化和商业化。王安石之所以可以推行如此新法，折射出宋神宗时期的中国经济已经实现了相当程度的货币化。进入宋徽宗（1100-1125年在位）时期，国家铜矿资源枯竭，“钱荒”恶化。在宋徽宗的崇宁年间（1102-1106年）和大观年间（1107-1110年），蔡京主导了通过发行纸币刺激通货膨胀，缓和财政危机的改革。特别是大观元年（1107年），蔡京钱法改革，改“交子”为“钱引”，延续了宋代纸币的香火。后人基本否定蔡京的货币改革。但是，不得不承认，在当时的历史条件下，并没有更好的选择。

南宋早期和中期，伴随中国南方经济的恢复与发展，在货币制度方面，不仅继承了北宋的钱引，而且扩大了钱引发行规模。此外，财政、边防和战争之需要，两宋的对外贸易，包括宋金间的走私贸易，刺激铜钱货币外流，特别是向金国和日本流出，加剧了“钱荒”，不得不扩大纸币发行规模。

其中，边防和军事需要是宋代纸币得以演化的关键性原因。南宋国祚152年，始终难以摆脱战事的阴影，财政压力持续存在，形成财政依赖纸币，纸币财政化的体制。宋高宗（1127-1162年在位）有建炎和绍兴两个年号。绍兴元年（1131年）因婺州（治今浙江金华）屯兵，水路不通，运钱不便，便在婺州发行关子；至绍兴三十年（1160年），因为与金国战争，军事开支膨胀，创始会子，形成钱引和会子并行存在的纸币制度，而且逐渐废除纸币的“界制”，实现纸币全方位地替代铜钱，成为全国性的主体货币。

总的来说，从北宋到南宋的300多年，构建和运行的是以纸币为主体，辅之铜钱的货币制度，货币化程度不断深化，以持续温和的通货膨胀，抑制了经济萧条的威胁，并有效地缓和了频繁的财政危机。

宋最终未亡于经济和金融，亡于政治和军事。

两宋的外部地缘政治-货币环境：纸币圈和铜币圈

两宋的300余年，始终受制于复杂的外部地缘政治-货币环境。由此形成北部的纸币圈和东部/南部的铜币圈。

北部的纸币圈。经历了辽国（907-1125年）、西夏（1038-1227年）、金国（1115-1234年）和13世纪开始的大蒙古国。其中，辽国的货币经济比较落后，长期和普遍使用以布帛、羊为代表的实物货币，至于铜、铁铸金属货币，唐币、宋币比重高，本国铸币粗糙，且比重小。至于西夏国，并不是从立国开始就铸造钱币。之后，西夏仿照宋朝制定了钱币的设计、铸造、发行、流通等一整套管理规章制度，但是，所铸造的钱币有限，宋钱始终是西夏境内所流通的主要货币，成为西夏事实上的“法币”，折射出西夏对宋朝经济的依赖程度较高。

相比较辽国和西夏国，金国吸纳了宋朝货币制度的经验，构建了以纸币和金属货币并存的货币制度。金国纸币始于贞元初期（1154年）的交钞，至金章宗（1190-1208年在位）年间，交钞地位已经相当稳固：“交钞的全国性货币化，流通范围向农民阶层的扩大，取代铜钱成为主要货币等现象，与流通期限被废除，作为储值贮藏手段的功能得到强化一样，都说明交钞较北宋的纸币更为发达的特征，说在该时期构成元朝货币政策、货币状况的诸要素都已具备，亦不为过。”^[①]可以这样认为，自12世纪后期至13世纪初期，在东亚地区，已经形成了一个包括金国和南宋的纸币圈，该纸币圈幅员辽阔，人口众多。南宋中期人口为8500万，金章宗时期人口最盛，超过5600万，合计达到1.4亿。在这样的尺度上，对南宋和金国货币制度的地位产生全然不同的认知。

1260年，忽必烈自立为大蒙古国皇帝，发布称帝的即位诏书“皇帝登宝位诏”，正式建年号“中统”。忽必烈为了填补金国灭亡的空白，立即在华北地区发行“交钞”和“中统钞”。在之后近20年间，蒙古新政权禁止黄金、白银和铜钱流通，其中统钞成为与南宋互补的货币。从金国1234年灭亡到南宋1279年覆灭，中间的45年对于中国货币历史走向至关紧要。元朝与南宋战争期间，忽必烈允许在其占领区继续使用南宋货币，最后通过实施公平的中统钞兑换，完成了货币制度的大一统。

南宋和金国所奠定的纸币制度，为忽必烈继续实行纸币制度提供了基础。元代的中统钞本质上属于南宋和金国纸币的延续，支撑了元朝在货币制度上的平稳过渡。也正因为忽必烈的这个历史选择，中国最终没有被纳入以西亚为中心的金、银通货体制，元明清三朝走上了独特的货币演变路径。

两宋纸币圈和铜币圈图

东部和南部的铜币圈。两宋时期，中国铜币成为东北亚、南亚、东南亚的硬通货。东北亚的高丽国和日本长期处于中国的铜币圈。高丽虽然出产铜，但在宋崇宁（宋徽宗年号，1102-1106年）之前，不懂铸钱。崇宁之后，逐渐学习掌握了铸钱技术，开始铸造和使用铜钱，建立铸币系统。但是，由于铸造能力有限，铸造的铜钱质量也不如宋钱，宋钱是高丽境内长期的主要货币。中国隋唐时期的铜币已经流行于日本，宋钱在南宋覆灭之后的镰仓时代（1185-1333年），依然被市场接受。

宋代中国因为与南亚和东南亚（越南、柬埔寨、苏门答腊岛、爪哇、菲律宾）的朝贡关系或海外贸易，获得当地产品和输出铜币。宋代的海外贸易还到达波斯湾的阿拉伯地区，铜币成为贸易的中介。

世界经济史视角下的全球两大贸易体系和货币体系

如果以全球经济和金融史的视角看，全球存在一个以中国为中心的东半球贸易圈和东方货币体系，以及地中海贸易圈和古罗马为代表的西方货币体系。

东方的货币金融体系，发轫于春秋和战国时代，秦汉形成货币体制，成熟于唐，经宋元明的纸币演变，实现白银化转型，至清末币制改革融合于近代国际货币体系。代表中国古代金属货币的是汉代发行的五铢钱，代表中国纸币的是北宋的交子。

西方的货币金融体系，源于古希腊，代表铸币是琥珀金钱币，成熟于罗马帝国的盖维斯·屋大维·奥古斯都（公元前63年-公元14年）时期，最终形成金银铜三种金属货币并存的制度，延续于拜占庭，再经文艺复兴和美第奇家族、工业革命，形成贵金属以黄金为主体货币，白银辅之的货币体系。

以上两个货币体系，在历史上有过互动和影响的时期，主要集中在两个阶段。第一阶段：公元前2世纪至公元2世纪，罗马帝国与中国西汉和东汉通过海上丝绸之路，构建了贸易和金融的早期关系；第二阶段：公元7世纪、8世纪拜占庭帝国与唐王朝之间，构建以陆路为主要途径的贸易和金融的全盛阶段。

处于东方货币体系和西方货币体系之间的主要货币板块包括：古埃及，纳入罗马帝国的货币政治；阿拉伯帝国，长期通行金币体制，代表性金币是第纳尔（dinar）和迪尔汗（dirham）；古印度，实施的是金币和银币并行制度；俄罗斯形成独立货币制度较晚，直到8-11世纪，才完成从流通阿拉伯银币过渡到本国银币的过程。

比利时汉学家魏希德（1969年- ）在她的著作《宋帝国的危机与维系》中，提出了关于研究宋朝的历史、政治、疆域、朝廷和信息网络的不同维度。可以肯定地说，宋代货币制度本身就是一个复杂系统，有效维系了宋帝国多元维度和信息网络的联结，实在是举足轻重。

朱嘉明

横琴数链数字金融研究院学术委员会主席

2023年12月20日

[①] 高桥私臣著：《宋金元货币史研究》，上海：上海古籍出版社 2010 年版，第 81-82 页。

一宋史研究资讯一

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