证监会计划推出限制再融资政策 1年或只允许一次再融资
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来源：腾讯证券
最新再融资（非公开）政策变化信息：
1、证监会最近（两会前）将以监管问答方式出台政策，建议在政策出台后再定方案。
2、再融资定价方式，特别是三年期可能发生重大变化，可能无法按照董事会锁价的方式。
3、再融资频率要限制，两次融资间隔超过12个月，很可能更长（如18个月），具体未定。
4、再融资规模将限制，可能和市值等指标相关，百亿市值公司的融资规模10亿左右相对合适。
5、类金融问题，要求募投不能涉及类金融业务。
6、持有大额金融资产、主营业务亏损等问题不会直接导致被拒，但会更多采用实质性审核方式，一事一议。
7、上市公司使用募集资金理财可能会成为再融资障碍，细则待定。前次募投如果变更，不鼓励变更为收购项目。
8、鼓励可转债和优先股，可转债发行条件可能降低，比如6%。
2月16日，腾讯财经获悉，证监会拟推出再融资市场新政，旨在限制近十倍于IPO的再融资规模，净化市场环境。
知情人士向腾讯财经表示，再融资的定价方式、频率以及规模都将受到限制。细则敲定由证监会发行部牵头，但目前处于内部意见形成的阶段，并未大范围与中介沟通。
在定价方式上，三年期定增，鼓励将发行期首日，作为定价基准日，而非董事会决议公告日。“监管层倾向于按照接近于市价的方式进行定增，减少一二级市场的价差，促进市场化定价。”知情人士分析，定增的折扣率将有一定程度收窄。
目前，A股市场一年期定增项目的发行价与市价价差逐步缩小，发展日趋成熟规范;而三年期项目与市价价差仍较大，参与者往往能获得暴利，定价公允性、信披合规性、投资者身份等问题，屡现于交易所问询函之中。
事实上，一年期定增的套利弊端同样存在，比如创业板一年期定增并无锁定期，也就是说，只要发行价不低于发行期首日前一个交易日公司股票均价，股票在发行之日起就可以上市交易，无需锁定。“这给参与创业板一年期定增的机构，留下了套利空间。”一位投行人士表示。
在频率上，上市公司将要等待更长时间进行下一次再融资，时间间隔或超过一年。
在规模上，此前市场传言，再融资规模将与公司市值等指标关联，比如百亿元市值公司的融资规模，将控制在10亿元左右。但上述知情人士称，发行部并不会以市值的10%这种定量指标，来要求上市公司，而且融资规模要求也不会形成正式规则公布出来。“没有那么苛刻，仍要结合上市公司资产负债率、募投项目、融资必要性与合理性等综合考虑。”可以肯定的是，更加严格的审核标准，将缩减整体的再融资规模。
在募投项目上，类金融项目依旧不能成为募投标的，与此前的监管态度一致。
在资金运用上，目前，上市公司将募集资金，投向理财产品的趋势，愈加明显，此次监管层将限制上市公司使用再融资资金购买理财产品。
一位接近监管层的人士称，如果大部分上市公司比较理性地进行再融资，再融资本身的审核速度也将提高。
WIND统计数据显示，2016年全年，按照网上发行日期计算，A股市场共计进行了248宗IPO，募资总金额仅为1633.56亿元。而再融资方面，按照发行日期计算，2016年A股市场共实施增发737起，均为定向增发，计划募集资金15813.46亿元，实际募集资金15245.30亿元。可以看出，再融资规模近十倍于IPO。
自2015年股市异常波动以来，监管层对于再融资政策，曾进行修改与窗口指导，比如鼓励用发行期日作为定价基准日;严格限制募投项目涉及类金融业务，比如P2P、融资租赁、保理等;要求参与定增的实际控制人或控股股东，承诺此前所持股份锁定12个月。
此次证监会拟推出新规，规范再融资市场，再融资的制度套利或将得趋势性转变。
中金所调整股指期货交易手续费与保证金标准
在中国证监会的统一部署下，中国金融期货交易所(以下简称中金所)在综合评估市场风险、积极完善监管安排的基础上，按照“发挥功能、动态调整、加强监管、防范风险”的原则，决定稳妥有序地调整有关交易安排：一是自2017年2月17日起，将股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手，套期保值交易开仓数量不受此限；二是自2017年2月17日结算时起，沪深300、上证50股指期货非套期保值交易保证金调整为20%，中证500股指期货非套期保值交易保证金调整为30%(三个产品套保持仓交易保证金维持20%不变)；三是自2017年2月17日起，将沪深300、上证50、中证500股指期货平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之九点二。
下一步，中金所将在证监会的指导下，继续做好相关各项工作。一是发挥好股指期货市场功能，强化交易所一线监管，有效抑制过度投机，防范市场风险；二是进一步加强会员管理，提高会员合规意识；三是进一步加强跨证券期货市场监管，积极做好跨市场自律管理协作；四是严厉打击违法违规行为；五是持续加强金融期货市场的投资者教育，进一步提高市场参与者抵御风险的能力。
关于调整股指期货手续费标准的通知
各会员单位：
经研究决定，自2017年2月17日(星期五)起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之九点二。
特此通知。
中国金融期货交易所
2017年2月16日
关于调整沪深300、上证50、中证500股指期货交易保证金的通知
各结算会员：
经研究决定，对沪深300、上证50、中证500股指期货交易保证金调整如下：
自2017年2月17日(星期五)结算时起，沪深300和上证50股指期货各合约非套期保值持仓的交易保证金标准，由目前合约价值的40%调整为20%；中证500股指期货各合约非套期保值持仓的交易保证金标准，由目前合约价值的40%调整为30%。沪深300、上证50和中证500股指期货各合约套期保值持仓的交易保证金标准仍为合约价值的20%。
特此通知。
中国金融期货交易所
2017年2月16日
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