关注 | 跌破7.25！美元走弱了吗? 人民币汇率方向如何？

中国贸易报 2023-06-28

11月28日，人民币兑美元跌幅扩大，在岸人民币兑美元一度跌破7.24，日内跌超800个基点；离岸人民币兑美元一度跌破7.25，日内跌超600个基点。

同日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，人民币兑美元中间价报7.1617，调贬278个基点

11月24日，美联储公布11月会议纪要，暗示将放缓加息节奏，美元指数走弱，刷新逾一周低点。市场人士指出，当前美元缺乏支持，但本轮美元回调尚未结束。由于感恩节假期，市场流动性下降，可能暂时限制美元的跌幅。

那么接下来，人民币汇率又将怎么走？

美元短期仍高位震荡

11月24日凌晨，美联储公布11月会议纪要，显示大多数美联储官员认为，可能很快适合放慢加息。

而从近日公布的美国数据来看，10月美国CPI（居民消费价格）、PPI（生产者价格指数）超预期降温、失业率上行，似乎从数据上印证了美联储放缓加息节奏的必要性，市场开始普遍交易美联储政策转向。

据悉，随着纪要的公布，美元指数大幅下挫，刷新1周低位。

市场人士指出，当前美元缺乏支持，但本轮美元回调尚未结束。由于感恩节假期，市场流动性下降，可能暂时限制美元的跌幅。

南华期货宏观外汇分析师周骥认为，目前美联储对于货币政策的讨论只停留在放缓阶段，并没有讨论何时停、如何停，仍留给市场一定的想象空间。因此，这对美元指数还是有一定的支撑的，但长期来看美元指数或已逐步接近强弩之末。

国家外汇局局长潘功胜近日在2022金融街论坛年会上表示，主要发达国家经济衰退风险上升，通胀仍高于政策目标，货币政策将总体维持紧缩，美元短期仍可能高位震荡，市场机构预测美元升值动能减弱、强升值周期或已接近尾声。

短期人民币汇率窄幅波动

反观人民币汇率走势，上周在岸美元兑人民币汇率在7.13-7.17的区间内窄幅波动。潘功胜指出，与前两次美元升值时期相比，2021年以来人民币汇率对美元指数波动的敏感性降低。从全球范围看，与主要发达和新兴市场货币相比，人民币贬值幅度处于平均水平。跨境资金流动虽有波动，但总体平稳有序。

市场人士指出，近期随着美国通胀和劳动力市场数据好转，美元兑人民币汇率下行。随着美联储加息的缓和，人民币汇率继续贬值的空间有限，但美联储加息仍将继续，而我国货币政策易松难紧，因此判断短期美元兑人民币汇率仍将维持在7.0以上。

国泰君安宏观首席分析师董琦认为，美国通胀超预期下行，叠加衰退预期发酵，美联储加息预期放缓，带动美债收益率下行，美元指数下冲；中国经济预期提升，带来人民币汇率短期升值，以及G20中美元首会晤，中美关系边际改善，三重因素共振，从而支撑人民币汇率短期升值。

但未来海外衰退带动出口下行，人民币汇率贬值压力仍在。出口下行是2022年以来人民币汇率贬值的主导因素，当前海外衰退接力到来，预计后续出口持续承压，人民币汇率贬值压力持续；中美货币政策分化短期持续，均对人民币构成贬值压力。

但人民币汇率贬值压力相对可控，一方面国内基本面在政策预期引导下会更加明朗，另一方面，从货币政策角度我国即将逐步走出美联储收紧的压力区，也为汇率贬值提供了底线。2023年中左右，人民币可能进入相对升值的通道。

来源：新京报、和讯新闻、证券时报、浙江贸促、澎湃新闻、进出口经理人

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