请听我说｜商赛不是未来成就的前戏铺垫，它本身就是个美好的存在

  编者按  

“成长”是大学中一门不在课表上的必修课。

在日常专业学习之外，每个人对于自己成长道路的探索一天都不曾停止过。“成长”可能曾让你面对漆黑一片找不到方向的未来，也曾让你在泪水中艰难前行。但别忘了它能给你带来浴火重生的光芒，也会给你的生活画上最缤纷的色彩。

对于“成长”，每个人都有自己最独特的经历和埋藏在心里最珍贵的故事。

那么这一次你坐下来静静听我说吧。

「请听我说」这些我最想告诉你的，关于“我”的故事吧。

（点击观看视频）

请听我说 EP. 06

孙斌捷

2022届本科毕业生

经管学院金融专业 思廷书院

高中毕业于浙江省温州中学

CFA商赛华南赛区冠军

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大家好，我叫孙斌捷。

我是一个来自沿海城市的男生，从小吃着海鲜长大，也热爱着有关大海的一切。在海面冲浪，在海上高空跳伞，在海底潜水，在海边徒步，都让我乐此不疲。

有人说，温州人是东方的“犹太人”。

我不知道能不能够继承故乡人的传统，不过商业对于我来说确实有许多回响。从入学选择金融专业开始，后来参加CFA全球投资分析大赛，再到毕业后以投资银行为职业起点。

这其中，商赛承上启下，将我大学的许多故事串在了一起。

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“缘分来了，先稳稳接住”

和CFA这项赛事的缘起较早，且缘分不浅。

因为家里人的原因，我较早地对商业产生兴趣。小时候，有一些与客户见面的非正式场合父亲会时不时带上我。那时候，听大人们在桌上谈论生意是一件很奇妙的事，既可以了解到压根没有听说过的行业细分领域，并亲身去参观偌大的工厂和精密的机器与生产线，同时也发现其实这个世界上有着各行各业，生活里到处都是商机。

我也想象着能有一天，自己也可以独立去考察项目，寻找潜在的投资机会。进入港中大（深圳）后，在学校里对于专业学习继续夯实和坚定了我的这份向往。

学院有一门课程是有关兼并与收购的，里面讲授了大量商业界中的并购案例。这门课让我着迷的一个方面在于，我发现许多企业管理层基于相同的方法论原理，但是因为不同的基本面基础，却做出了收购或剥离资产的相反决策。

在大二的时候，一个偶然的机会我旁听了当年CFA投资分析大赛校内选拔赛。当时的冠军队伍遴选出了市场上炙手可热的标的海底捞进行研究，我还记得他们在演讲答辩环节向大赛评委报告研究成果的场景，在现场接受了关于股票研究和公司分析的考验。

那年的我在台下坐着，看着冠军队伍在台上自信的样子，想象着有朝一日也可以如他们一样，向世界讲述着我的投资故事。

就这样，我在心里种下了今后参加这项商赛的种子。

当时的我觉得商赛舞台的灯光很遥远，因为参赛邀请邮件里备注的储备课程我都尚未涉猎，同时参赛者的缜密谈吐、翩翩风度和英姿绰约，都是我还不具备的。

后来很巧的是，我的一门专业课老师恰好是CFA商赛校队的指导教练丁一教授，上课之余他向我介绍并推荐了赛事材料，包括往年比赛的报告和案例。

丁教授给的资料相当丰富，对于当时才刚起步关注资本市场的我来说，消化起来有些生涩。然而那学期撞上疫情，平静的居家时光却在意料之外给我提供了专注研读材料和入门这项赛事的窗口和时机。

回忆起那一整个学期没能在校学习与同学相处的日子，却恰巧成为了我本科期间最专注的时期，使我能够与自己对话、深度思考。

也正是在这段时间里，学术导师张劲帆教授说了一句话，被我牢牢记在了心底：“大学里的学习成果会像珍珠一样沉淀下来，时间和阅历会把它们串成一支美丽的项链。”

我们并不是匆匆行人，只顾前路。每一次的抬头，每一个留下的脚印，在时光的照耀下，如同星辰闪烁，将我们引向浩瀚与璀璨。

曾有学弟学妹来和我讨论，诸如对于一份Offer来说，实习和商赛孰重孰轻类似的问题。我会先鼓励他们在有可能的情况下，先都去争取。但是就我而言，目标并不是被预设出来的，而是在我们所做的每一件事中慢慢自觉启发形成的。这可能是上课中教授随口提起的一个故事，是工作上同事不经意讲起的一句话，亦或许是读书时前言后序不显眼的一行字。

所以商赛和其他经历对于我来说一样，都不是为了要达成另外一项成就的前戏铺垫，而是它本身就是很美好的存在。只有这样，才可以用不计保留的投入，去回报原始的初心。

想到这里，发觉另一件很巧的事是，那个学期的一门课程的USTF（本科生助教）李睿妍师姐也是往届校队的成员。在她的Office Hour之余，我向她讨教了比赛经验和心路历程。她慷慨解囊，从未保留，向我讲述了许多她的心得体会。

当时通过USTF这个项目，我认识了许多优秀的学长学姐，与其中一些人结下了友谊。通过他们，我更加看清楚了将要走的路，以及小径上踏往不同方向的脚印。

由此我也感慨，虽然疫情居家阻隔了社交距离，但是这份生分，却助我们辨识同伴，让同一世界的人可以更加轻易走向彼此。

就这样，我与这项赛事跌跌撞撞地结下了些许缘分。

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“念念不忘，必有回响”

从严格意义上来说，我其实在开赛前大概半年的时间就开始了调研。

我首先找到了与我同一专业的好友张迪。他的专业基础扎实，平时也会在股市上进行交易，关注过的行业多，对其中的优质标的更是有自已独到的观点，我相信他可以为队伍提供到位的基本面分析。剩下的队员我锁定在修读会计专业的同学上，因为基本面分析需要紧密结合财务报表的关键数据和信息。

在初赛的选题方面，我们遇到了一个很大争议。我们最先选取的研究对象是福耀玻璃，在我们整理好基本框架后，却发现这已经是去年冠军队伍的选题。

比赛的进程此时已经过去一半，到底是否应该继续向下推进这家公司的研究，成了我们需要立马确认的议题。

有队员说，我们已经完成了报告的主体，这个时候放弃意味着前功尽弃。也有队员提醒，重复前辈做过的课题，评委可能会进行对比。这意味着我们必须要打破框架，超越上一份的成果，可留给我们的时间极为有限。

内部讨论一度陷入僵持之中，队友们同意由我来做出最终决定。那时的我其实也摇摆不定，但为了全队的利益和同伴的信任，我必须坚定慎重地做出关键改变。仔细将利弊与伙伴们一一分析后，我们终于达成一致，放弃了福耀玻璃这一课题。

最后经历校内初赛选拔，我与晋级的几支队伍中的其他成员重组了队伍代表学院参加华南赛区的比赛。

初赛因为赛程短，各支队伍上交的作品深度都相对有限。然而在大区决赛里，华南有共计二十余所大学将在最充分的准备后进行角逐，令我们的备战难度和要求上升了好几个量级。

这其中最大的一个难点，是需要在短短三个月时间内进行海量工作，从公司的发展历程、经营业务、上中下游布局、公司治理、财务情况和政商关系等角度进行逻辑相扣且内容深刻的分析，对整个行业进行深入的调研，发掘目标公司在行业背景下的优势、弊端和机会，并以此找到适合公司经营模式的估值假设和估值模型，结合市场情绪进行综合研判，给出最终的投资建议。

最终，我们将研究主体确定在了牧原股份上，这是一家以生猪养殖为主营业务的公司，最大的投资亮点在于其“公司+农户”的发展战略。

为了满足组委会的要求，我们队伍的同学几乎把所有课余时间都用于一起研读材料、分析资料，时常工作到深夜，搭最后一班校巴回去。十二点后的校园很安静，只有车站的光影和去往的风声作陪，深圳的冬日往往晴空万里，在半夜里月明星稀更是常态。等车时倚靠在柱子上，享受着忙里偷闲的平静，非常治愈。

直到一年多后的今天，我也一直以此为信条：最惬意的事莫过于忙中得闲，而不是一直悠闲。

而比赛期间，全队可以保持高效率的状态完成比赛，取得冠军，离不开几个重要的客观和主观因素的建设：

首先是我们有一个稳固的基地。起初，我们也是不定期预订小组讨论室。但是因为频率高时间长，普通研讨室的条件很难满足我们的需求。我们也曾一度流动，在图书馆旁的凉椅上，在会饮咖啡前的沙发上，在百万大道的台阶上。后来不经意间，我们发现了志仁楼的一间空闲教室十分合适，我们可以非常专心地收集整理资料，输出报告。同时教室里也有完备的多媒体设备供我们练习，有巨大的白板供我们演算思路。

备赛期间白板的图画

再者是我们维持住了信念。报告提交时期与期末考试紧邻，我们的备战是相当被动的。虽然参赛的初心是坚实的，但是我私底下也会有犹豫，是否应该在比赛进程上稍微保守收些力，毕竟学业的压力并不轻，尤其是学期里还超学分修课。但是我提醒自己说：不仅是过了这个村，就没有这个店了，而且对CFA大赛愿景已酝酿许久，在此时松懈对当初的自己没有办法交代，今后也无法与自己和解。

除了我以外，其他队友也有相同的犹豫和纠结。没有坚定下来的信念很容易让队员动摇，让比赛的准备失去方向。

有一天下午，队长柏宇看出了士气低落，我们互有心事。他沏起了茶，大家坐在一起，聊起了起初为了什么报名CFA商赛。

柏宇板正客观，有条有理。作为队伍负责人，他总是将参赛的各项事宜安排得井井有条。他说，去年很遗憾，大学代表队因为线上参赛的原因未能发挥出最佳的水平，今年非常希望可以创造历史，为学院夺得冠军。也正因如此，我们的群名确定为“Winkee”——我们要改变历史进程。

羽轩则是一个锐意进取又处事靠谱的人。作为与柏宇共同组成的原班底人马，他对这项比赛投入了从始至终的热情。后来他也持续深入关注农业研究，并顺利进入了新财富研究团队进行暑期实习。

他讲了一个简短的故事：前些日子他面试一家头部研究所的工作机会，在他报告完对牧原公司的研究和理解之后，“游戏直接结束”，面试官当场认可了他的行研能力，拍板录用了他。在与比赛打交道的这么多日子里，他已经隐约与牧原建立起了感情与联系，他为牧原投入了心血，牧原也通过比赛回馈了他。

可为性格心思细腻、顾事周全。他说加入队伍最大的一个情结，是初赛时囿于准备时间和空间有限，没能将自己的想法和计划完全实现出来，因此希望可以通过下一轮比赛弥补这份失落和遗憾。

豆豆做事仔细，也很有亲和力，擅于进行演讲展示。她出身于数据科学学院，但实习经历跨越了数据分析、金融和时尚等多个行业，这次商赛的深度参与于她来说也是一回大胆而有益的尝试。

如果不是这个傍晚的交谈，我们或许并不会有机会去了解各自的心路历程。尽管我们怀着不同的初衷，但同样坚实的目标却让我们更容易理解互相的故事，走近彼此。

毫无疑问，这一天是我们队伍的一个重要节点，我们更加凝聚团结，感情更加深厚熟络。也让我更加信服于，良好融洽的关系是一切合作顺利进行的重要前提。

充分的沟通再加上完全的信任也是队伍可以高效合作的一个重要因素。我的一项分工是将大家撰写的报告观点和收集的数据信息进行整理合成，因为各自写作风格和论述方式的差异，分工后撰写的部分组成一份完整且统一的报告需要一个转化的过程。其一是逻辑的整合，其二是文字风格的润色。这中间虽由我把关进行删改、添加与调整，但是底稿来源于大家的心血，我在动笔前提前与作者进行沟通，就我认为需要微调的部分进行通气和交流，并征询对方的意见。在取得理解之后，我才定稿进行修改。队友们也往往都信任我作为旁观者的专业意见，以我为主。

队员从左到右分别为

蒲可为、潘豆豆、卢柏宇、黄羽轩、孙斌捷

充分的资源调动是我们参赛可以荣获佳绩的重要一环。亦或许，我们是本届所有参赛队伍中在这个方面做得最充分的一支。柏宇和羽轩在很早的时候就对接了养猪的创业者，他们几位是在参加T-Lab创业活动的时候相识的。我们在建立产业知识储备的过程中，大量请教了他们有关行业的一线知识，比如母猪从扩繁、配种到妊娠、护理等，为我们搞清整个养猪行业的逻辑起到了很大作用。在春节回家之际，家里人帮我联系了温州市区最大的一家养猪企业进行实地参访。线下到访养猪厂和在图片上看到是完全不一样的感受，绵延不绝的工厂边际绝不是几张照片的内容可以覆盖全的。除了巨大的猪舍以外，还有污水处理装置、饲料生产机器和安全检疫设施等，养猪的工序已经精细到猪栏里安装了空调设备进行恒温养育，这些绝不是调研者对着电脑翻翻研报可以解读出的。

这让我记起了两年学生会工作经历的一点认识：一个人的能力很大程度上取决于如何调动现有资源来做成现有的事情。

学校的各项事务，学生会原则上来说都可以参与并扮演一定的角色。换句话说，学生会可以活动和发挥的空间有很大，然而上限在哪里就看学生领袖如何发挥主观能动性动员和利用已有的资源。我们打商赛也是同样的道理，其实参赛者们的资源是在同一个平面上的，我们都有指导老师，有学校的数据库，有公开的研究报告，也有家里人的支持。但是如何派上已经拥有的，发掘潜在但隐性的，将其运用于眼前的事上，完全取决于我们自己的计划和创造。

根据比赛截止日，我们队伍仔细斟酌倒推并制定了每一个关键节点，作为不同阶段准备工作的目标。在详实计划的安排下，我们终于顶住了压力，完成了长达20页12000余字的报告递交。

清楚记得2月27日下午，我们在Zoom线上接受了由一线基金经理和券商分析师组成的评委队伍的答辩提问。

当晚深夜，决赛成绩公布，我们拿下了华南赛区的冠军。

得知成绩的那一刻，多种情愫涌上心头。首先是难以平复的兴奋与喜悦。几个小时前的午后，我们仍处于比赛最关键进程中极度的紧张、焦虑和不确定中，顷刻间，当初许下的一切愿景都成为现实，这种贴切又有几分不真的感觉让我们嘴角微微上扬又有些出神。

紧接着是如释重负的轻松。这个提名不仅是有关获奖本身，更认可了我们五个人的夜以继日，之前的一切辛劳都值得去相许。

孙斌捷的CFA比赛获奖证书

翻涌的心潮平静下来。我们含笑投入到期末复习当中，没有狂欢，没有庆祝。比赛虽然精彩，但成绩终究是过去的，生活还要继续。包括后来遇到的许多确幸和美好，开箱的快乐都是一时的，高潮过后，我们都要回归平常，继续进入下一个阶段中。

但其实，无论当下境遇的好与坏，都要一直往前看。

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“认识世界不仅仅是追赶大地的尽头”

比赛过后，我开始反思作为商学院的学生，我到底应该是什么样的角色？

在本科前几年，我学习了许多金融学模型。基于数学以及经济学基础的资产定价模型是非常美丽、精巧的，因为它们论证严谨，推导奇妙。

但后来我认识到，二级市场的投资组合管理对目标股票标的进行大量的统计学研究去寻找不同资产的关系，这个过程中涉及到的Business Sense不再那么强烈。换句话说，过于聚焦于量化工具以及其推导的投资结论，它的经济学意义可能会有一定程度的失真。

于是我开始重新思考在商学院所接受的教育和训练与商业世界之间的联系。这次商赛为我关于商业逻辑的探索提供了一些新的灵感，我们通过丰富的渠道对个股展开多方位研究，了解它的历史沿革，钻研它的业务竞争力，去评估它的财务风险，剖析公司未来的战略发展，深入探索不同行业的商业模型，并帮助我增强了作为商科学生的身份与使命认同。

我面对的不再是冰冷的模型，而是活生生的现实案例。

我离商业世界更近了，也对报纸上的财经新闻有了新的体会，尤其是对与一级市场及IPO相关的部分更加敏感。

更重要的是，借着这次比赛，我更为明确自己的志趣。高中的时候，我想做一名外交官，理由十分简单，想去观察世界的最新变化。世界很大，我一定得去看看。

除了去许多地方旅行，我也对极限运动很有好感，希望可以换一个视角和方式体验这个世界。春天冲浪，夏天潜水，秋天跳伞，冬天滑雪，是理想且美好的生活场景。

然而这次商赛启发了我，每一个商业模型背后都存在着一个世界，因此意味着各行各业也都是一个全新世界。对于我来说，认识世界也不仅仅是追赶大地的尽头，而且包含着大地之上一切有人参与的生产和生活活动。

换句话说，不仅要去到格陵兰岛看北极熊、坐雪橇，还要去观察当地的油气资源是如何投入产业链进行生产，甚至还应了解在脚下土地上一万年内的人类史和一亿年前的地质史。

正如费孝通先生的《乡土中国》，他走遍大村小镇看景象是小，详实调研乡土之上的基层社会体系是大。我也钦佩《看见》里的柴静，总是可以在时代前沿，还原真相。

一个辩证的世界，它是此时此刻的，但也有过去和将来；它是眼前的模样，但也有不可视的背后样子。

这也是我选择的职业起点，一方面孜孜不倦看尽行业百态，不断实现知识迭代；另一方面深度接触一家企业的上上下下，观察最真实的生产活动和经营行为。

现在回首，从当时那个连年报都不知去何处寻找的懵懂男孩，到现在对资本市场有了一定浅显的了解，这项商赛实实在在记录了我在大学里的许多成长与改变。

孙斌捷参加大学活动

首先，自然是大学的商科通识教育给我打下扎实的专业基础和素养。我在大学前两年跨学科选修了大量的经济学和会计学课程，为我建立起广泛的知识储备。

其次，学院建设起了组织和培训商赛的优良传统和氛围，鼓励我们参赛并培养起胜利的习惯和气质。一方面覆盖领域广，有不同学科对应主题的比赛；另一方面成绩颇丰，各支学院代表队在华南区、全国甚至亚太都有不少获奖。

更重要的是，我在这里结识了相同志趣的伙伴，可以共赴时艰，共同成长。

诸如这次商赛组队的成员，与我都成为了要好的朋友，在赛后一直保持着联络，也会在未来继续同行。扎克伯格说：“在哈佛，我们开始结交一生的挚友，有的甚至以后成为家人。”

神仙湖畔也有波士顿河的影子，在这里遇到的人们，不会只有一时之缘。

大学四年是幸运的。我找到了热爱的专业，收到了心仪的工作，遇到了欣赏的人们。不知道这份幸运会不会继续延续在未来的事业和生活上，但是我会紧握已经拥有的，拓展潜在的。

就像这次商赛一样，在缘分来临时再次稳稳接住。

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传讯及公共关系处（CPRO）出品

内容及图片由孙斌捷提供

剪辑：倚海若（CPRO）

拍摄：倚海若、张凌康（CPRO）

香港中文大学（深圳）

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