从众业达财报，看低压配电的重要性
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众业达是工业电气产品的专业分销商，2010年在深圳证券交易所上市，核心主营业务包括两大部分，通过自有的销售网络分销签约供应商的工业电气元器件产品，以及进行系统集成产品和成套制造产品的生产和销售。
众业达的盈利一方面来自于分销业务的产品销售溢价和供应商按季度和按年度给予的销售折扣，另一方面来自于从事系统集成和成套业务取得的利润。
从众业达官网品牌介绍及选型工具来看，其主要低压配电供应商为施耐德，施耐德万高，西门子，ABB，常熟开关，上海人民，德力西，天正电气，环宇，杭申电气，上海华通，伊顿，罗格朗，海格，凯帆等品牌。
众业达2019年经营业绩实现持续盈利，实现营业收入99.25亿，同比增长16.02%；实现利润总额3.05亿，同比增长7.78%；实现归属于上市公司股东的净利润2.25亿，同比增长9.28%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 2.22亿，同比增长13.10%，2019年，众业达商城实现销售额约33.88亿元（含税），同比增长98.13%
01 其中，从产品角度来看，众业达业务主要包括四大块，低压电气产品分销（低压配电），中压电气产品分销，工控产品分销，系统集成与成套制造，各产品销售额及占比如下：
1. 低压配电产品，62.63亿，占比63.1%，同比+16.17%
2. 中压配电产品，8.67亿，占比8.74%，同比+29.91%
3. 工控产品，24.36亿，占比24.54%，同比+23.51%
4. 系统集成与成套制造 ，2.58亿，占比2.6%，同比-40.82%
可以看出，低压配电产品对众业达营收的贡献占据绝对大头，中低压配电产品的毛利10.14,10.38也高于工控产品的9.09。
02 从客户角度来看，前五大客户分别为：
1. 四川宏华电气有限责任公司，1.7亿
2. 广东昇辉电子控股有限公司，1.09亿
3. 成都麦隆电气有限公司，0.72亿
4. 广州白云电器设备股份有限公司，0.67亿
5. 山东鲁亿通智能电气股份有限公司，0.65亿
前五大客户，合计销售额达到4.84亿，占总营业收入4.88%，基本均为成套电气设备制造商，也就是众业达低压配电产品的主要分销客户。值得一提的是，昇辉电子为鲁亿通智能电气的全资子公司，两者合计采购1.74亿，为众业达单一最大客户。
03 从供应商角度来看，前五大供应商依次为：
1. 施耐德，32.34亿，占36.1%
2. ABB，19.63亿，占21.92%
3. 西门子，10.91亿，占12.18%
4. 常熟开关，7.72亿，占8.62%
5. 上海人民电器，1.99亿，占2.23%
前五大供应商采购额达到了72.62亿，占整个年度采购额的81.05%，这个采购额的排名与各公司体量以及各自销售渠道侧重点有一定的比率关系，基本正比，除传统三家外资品牌外，常熟开关和上海人民也都是行业内老牌的低压配电产品制造商。低压配电研发组预计，众业达年度低压配电产品总的采购额在57亿-60亿之间。
04 众业达2020年财务预算报告显示，总采购额将从88.9亿提升2.2个百分点至90.8亿，总营收计划实现101.2亿、实现净利润2.33亿，均2%增长。而根据4月3日，众业达发布的日常经营重大合同的公告，2020年，对施耐德电气的采购额将提升5.8个百分点达到34.2亿，依然占据供应商第一位，且占比将提升至37.7%。
同样，对于众业达来说存在依赖于主要供应商的风险，但凭借产品销售、技术支持、合作开发、售后服务等多位一体的渠道合作伙伴关系，众业达与ABB、施耐德、西门子等主要供应商之间未来在产品分销方面还是具有持续的稳定性。
而且，由于分销渠道利润主要来源于溢价及销售折扣，一旦指标完成情况、市场拓展情况、服务支持情况等，无法达到经销协议关于销售折扣的条件要求，存在无法获得销售折扣的风险。
来源| 低压配电组