新来的领导是否押对了宝？

（配图提供:Shaotian光）

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作者/博主本人

最近这大半年来，搞信贷的人，普遍有点儿郁闷，有劲使不上。主要的问题是找不到好的项目可做，特别是大项目。新建钢厂项目是彻底没了，电站项目少了，煤炭项目也没了踪影。中小企业大面积不良，不敢做。以前常有的土地开发、园区建设、城投项目，也受43号文的影响，而一时不知道怎么再做下去。有的银行，还陷入了存量项目的重组中。

信贷人员颇有些烦闷。

不过中国之大，总是有人有不同的想法。

2月初，正是春节前纷纷攘攘的日子，人们筹划着休假和回家过年。一家非银机构新来了一位领导。

新领导上任的第一天，发布的第一条命令就是:“所有人员，一律取消休假”。

春节前，让人取消休假，逆天呀？

“所有人加班加点，全力抢房地产、土储和政府项目，一定要迅速把钱投放出去！”

出乎意料。有这么着急吗？别的机构可都在茫然徘徊呢。

我在2月16日的微博中写到:“为什么这么激进？是因为看到了机会:所有人都缺钱、所有人都茫然，而政府，很快就不得不狠踩油门了。会这样吗？新领导的宝押对了吗？”

关注我微博的人知道，两年多来，笔者一直在建议政府适度宽松，降准降息。全球经济下行，各国都在降息，都在量化宽松，只有中国反其道而行之，这有可能使下行的压力加剧。

一段时间以来，社会上和媒体，对“宽松”、“刺激”这些词有一些污名化。其实，这都是正常的经济应对措施。

有人说，必须紧缩倒逼改革，如果货币宽松了，钱就会去了大国企那里，中小民营企业就拿不到钱。这是外行的说法。

在紧缩的背景下，大企业拿不到钱，小企业更拿不到钱。而且经济不好，先倒下的总是小企业。

为什么小企业拿不到钱？因为银行资金首要的是追求安全，大企业总体比小企业安全，抗风险能力强，所以，按照市场化经营的原则，银行自主选择，就会去追逐大企业。

小企业很多是给大企业配套的，银行支持大企业，大企业能持续经营，有付款能力，小企业就有了订单和信用。

在经济紧缩、下行的背景下，小企业的投资是指望不上的。因为小企业没有实力逆势投资，没有实力熬过冬天。小企业一般是看到经济好转，有钱可赚时，才会投资。所以，在经济下行一段时间后，银行会发现，即使银行想贷钱给小企业，小企业自己也不会贷了，因为他不敢投资了。

另外有一种说法，宽松政策会让资金又去支持房地产和过剩行业，实体经济拿不到钱。这就让人纳闷了，请问，除了房地产和过剩行业，还有什么是实体经济呢？哪个行业不过剩？

盖房子、修路架桥、炼钢、造水泥、化纤厂、芯片厂，你可以说它过剩了，可它怎么就不是实体经济了呢？

还有人说，宽松了，房价就会继续涨，房租成本就会提高，不利于创业。有这个因素。可是我们也看到，房价是可以用行政手段调控的，政府也可以给创业者提供孵化园区。我们还看到，在中国有大量的二线城市，房价只有七八千。假如要素市场是自由流动的，这不正是给了这些二线城市机会吗？还有那些风景秀丽宜居的三四线城市，房价只有四五千。

美国的硅谷，不是也在郊区吗？

为什么我们的创业者要在CBD呢？

有人说:“我要开个蛋糕店创业，可是CBD房租太高，阻碍了我创业”。我：“______”，我竟无言以对……

还有，说房价高涨的同时，我们也看到，由于电商的影响，一些城市综合体出现了空置，房子租不出去。二三线城市，写字楼闲置的也不少。

也有人说，不应该追求GDP，政府不应该追求政绩。呵呵，你不知道奥巴马、安倍憋红了脸想把GDP搞上去吗？

中国有一批书斋里的经济学家，他们言必称西方经济学，可是，就在西方，应对经济下行，开出的方子就是宽松。

而且，西方经济学不是只有自由市场派，还有凯恩斯、还有占影响力一半天下的左翼经济学。

我始终认为，现阶段最适合中国的，还是张五常、林毅夫等中国人自创的发展经济学。

张五常已获得诺贝尔奖提名了，林毅夫都被世界银行请去当副行长了。我们应该自信一点。

改革和调整，当然是必要的，但应该选在经济上行的时候进行。对政府融资的管控和规范，最好也与后续融资安排同步进行。以免紧缩叠加下行，加剧通缩，到最后不得不狠加油门，搞得忽紧忽松。

舆论的污名化，使得政府采取正常的经济应对措施，也要特别声明一下：不是宽松，紧缩的政策没有变。这就使得政策的效果打了折扣。其实，信心比黄金还重要，货币政策不在于释放了多少资金，而在于给予市场明确的信心，以达到四两拨千斤的效果。

各种情况的叠加，到了年底年初的时候，经济就出现了一个比较困难的情况。情况到了2月份，反通缩就已经成了社会、经济各界的共识了，那些一直叫喊紧缩倒逼改革的书斋经济学家，也终于没了声息。

在2月25日的办公会上，政府改变了提法，把保增长促发展放在了重要的位置上。我在次日的微博中写到“政策的转变是预期中的事，但这还不够。为今之计，只有连续降准降息，给市场明确有力的信号。否则，经济继续下行仍是大概率事件。”

实际情况是，此后，几次国务院办公会，政府连续出台政策，保增长的信号越来越明显。4月19日，降准1个百分点的幅度超出各方预期，给了市场明确的信号。

直到4月30日的政治局会议。

这次会议有一个背景，就是汇丰经理人指数持续低迷，各地gdp增速继续下滑，辽宁省的增速甚至只有2%。

关于这次会议，微信上有一个民生证券的解读，流传很广了，摘几点在此:

“4月政治局会议可能成为宏观管理从“供给收缩”转向“需求扩张”的重要分水岭。地方政府将结束过去两年的“休眠”，重新迎来“万物生长”的季节。

货币宽松远未结束，刚到下半场。降息、再贷款可能成为重要工具。

地方可能掀起09年四万亿之后的第四次基建投资热潮。”

——真是这样吗？

4月30日会后，有哪些后续动作？会达到预期效果吗？

现在正放假，我不是领导，没有去想这些问题。（其实我对“万物生长”还是有一点疑虑的）

我只是想到了开头提到的，那家机构新来的领导。如果是这样，新领导岂不是押对了宝？

假如后面地方政府债券发下去、银行类机构跟上去，岂不是正好给他非银机构接了盘？

也许，我要在心里，为该领导的预见性，悄悄地点个赞。

至少，领导对政策转向的预见是十分及时和高明的。

到底是领导啊，那就是一个字:高！

可惜，就是苦了那些放弃了春节休假的人了。

唉，苦啊。

不过，像我们搞信贷的人，不也一样吗？什么时候不苦呢？

每天要忙营销，写不完的报告，开不完的会，输不完的系统。好不容易营销来一个项目，遇到一个特立独行的评审，提了一个特立独行的问题，害得我们又得连夜补材料、改报告，，，

真是苦啊 ！ 😄 :）:） 呵呵

（撰写完成于5月2日，北京）

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