贾跃亭说乐视融资能力不强，到底是啥意思？

贾跃亭老师（这里我简称YT）今天发了一则内部信，题目为《乐视的海水与火焰：是被巨浪吞没 还是把海洋煮沸》。

相信大家都阅读过全文了（没读过的自行搜索上面标题）。里面谈到了很多乐视的成绩，也探讨了面临的困难。全文信息量很大，但是今晚我特别想跟大家分享并且讨论的，是YT信中这样一句话：

“...我们的融资能力不强，方式单一、资本结构不合理，外部融资规模难以满足快速放大的资金需求。”

炸裂！以我个人在A股资本市场的经历来看，乐视应该是全A股最会融资的公司没有之一了，为什么会突然说自己“融资能力不强”呢？YT此言何意？

先给大家看一下乐视网（300104.SZ）上市以来募集资金总结：

乐视网2010年上市，除2011年以来，几乎年年通过各种直接融资方式（包括债券、定向增发）等进行融资，有的一年还有好几次。

如果再加上间接融资（包括短期借款、银行贷款等）（按筹资现金流入计算），乐视上市公司IPO以来募集资金规模将达到269亿元。这个规模，恐怕比很多创业板上市公司市值还要大。

上市公司是最好的融资利器，但除上市公司不停融资发展业务外，大股东YT也几乎是倾注了自己的全部心血，通过大量的股权质押，为乐视生态中非上市公司的部分（包括乐视汽车、乐视手机等）进行融资。

下图为YT个人股票质押融资情况一览。

可以看到，从2013年开始，YT几乎每隔几个月就要质押手中持有的上市公司股票。早期乐视网股价还没现在那么高，考虑到这个情况，预计YT通过股票质押从市场上融的资金没有一百亿也有六七十亿了。

这还不是全部。乐视除了动用A股市场大家耳熟能详的融资方式之外，还在体系外非上市公司部分充分利用了国内VC/PE市场大发展的热潮，在各个项目上大规模融资。

例如：

1、乐视超级汽车：2016年8月，获新华联集团战略投资5000万美元；9月，获深创投、联想控股、泛海系、新华联、宏兆集团A轮投资10.8亿美元。

看看人家，A轮融资就超过10亿美元了。国内好多创业公司，还以估值做到10亿美元（独角兽）为目标呢！

2、乐视移动智能（乐视手机）：2015年11月，完成A轮融资5.3亿美元。当时没披露投资方。我也没查到，如果有朋友知道的话麻烦在评论里面说一声。

3、乐视体育：2015年5月，A轮融资8亿人民币，万达集团、普思资本、东方富海、云峰基金投资。2016年3月，B轮融资80亿人民币，海航资本、凯撒旅游投资。

4、乐视商城（TV）：2012年获创新工场A轮投资数千万。2013年获乐视网、富士康B轮投资3亿人民币。

5、乐视云：2016年2月获重庆产业基金A轮投资10亿人民币。

6、乐视影业：2013年8月，获深创投A轮投资2亿元人民币；2014年9月，获恒泰资本3.4亿元B轮投资。

7、其他乐视的一些小项目，没有公开统计数据，请大家补充。

这些体系外非上市部分七加八加，这些年下来融资也有两百多亿人民币了。

以上数据都来自公开信息。也就是说，自乐视网上市以来，乐视生态中的项目，充分利用了中国多层次资本市场，利用IPO、定向增发、发债、银行借贷、短期拆借、股票质押、风险投资和私募股权等多种方式，总计融资规模超过五百亿。

YT说融资能力不强，应该是谦虚。能超过这个融资能力的，我看，在当前中国，也只有滴滴打车了。