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【平安非银】2020年证券中期报告:政策张弛有度,券商迎来历史发展机遇

平安非银团队 平安研究 2022-05-19

分析师


王维逸     投资咨询资格编号     S1060520040001

李冰婷     投资咨询资格编号     S1060520040002



摘要


2019年以来,中央从顶层设计全面推进资本市场基础制度改革,健全资本市场投融资功能,券商迎来高质量发展的重要历史机遇。改革主要聚焦于三个方向:


1、完善市场基础制度建设。1)信息披露制度:新证券法设专章规定信息披露制度,扩大信息披露义务人的范围、完善信息披露的内容。2)投资者保护制度:无论是“深改十二条”还是新证券法都对投资者适当性管理提出新的要求,维护中小投资者的利益。

2、提升市场投资活跃度。1)融资融券:扩大标的股票数量并取消最低担保比例,此外针对科创板采取券源扩大至战投,引入市场化的费率、期限确定机制等。2)衍生品:时隔五年启动扩大股票股指期权试点工作,批准上交所、深交所上市沪深300ETF期权,中金所上市沪深300股指期权上市交易。3)基金投顾:开启公募基金买方投顾模式,7家券商获得基金投顾试点。

3、提升直接融资服务实体经济的能力。1)注册制:科创板平稳运行为全面推进注册制奠定基础,创业板试点为全面推进注册制再下一城。2)退市制度:取消暂停上市环节,触发条件的股票直接退市,提高上市公司质量。





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