本周重点报告精选（2020.10.12-2020.10.16）

【平安宏观】首席宏评报告：“十月惊奇”下半场将如何演绎？

核心摘要：

2020年大选注定将是历次美国大选中“最特殊的那一个”，加上历次大选均显著存在的“十月惊奇”效应，“十月惊奇”下半场的波动也许将显著强于上半场。中长期看，包括汇市、债市、股市、大宗在内的全球金融市场的波动率都将提升，背后有两大因素：第一，此次大选无论谁上台都可能会造成全球金融市场波动率的飙升；第二，美联储的新货币政策框架也可能会在未来数年导致美国金融市场波动率的攀升。短期看，10月下半月，美元指数震荡区间依然为91-95，但进入11月后，美元指数可能会突破区间，但方向有较大变数；美股的潜在下跌风险正在累积；美债收益率仍将处于低位，这将提供一个相对宽松的国际金融环境。美国大选依然破朔迷离，金融市场正在酝酿变盘！    

【平安基金研究】权益基金专题三：抽丝剥茧，更准确识别行业主题基金

核心摘要：

投资行业主题基金，就是希望能够相对行业主题获得稳定的超额收益。但每个行业的结构特点不同，获取超额收益的难易程度也存在差异。若行业集中度低，结构不稳定，行业内个股收益分化越大，越能够通过选股创造超额收益；若行业集中度高，龙头稳定且表现强势，依靠选股获取超额收益难度较高，更多可能需要依靠Beta。整体上，对于TMT、医药等存在较大超额收益空间的投向，建议选择主动管理型产品，依托基金经理的选股能力，获取超额收益；而对于像食品饮料、金融等个股alpha空间较小的投向，更多偏向选择被动产品，阶段把握beta行情。在挑选具体产品时，主要从产品和管理人2方面入手。产品方面主要考察超额收益及其稳定性（弹性），相对基准回撤（抗跌性）以及产品规模、契约条款以及合规等；管理人方面重点考察投资收益来源，及其在几个重点子板块的投资能力，还有如基金经理任职稳定性和公司投研实力等也都可能会对业绩造成影响，在选择标的时需要特别关注。    

【平安地产&商贸零售】房地产经纪系列专题一：从贝壳上市到阿里入局，经纪行业将何去何从？    

核心摘要：

考虑经纪行业空间依旧广阔、集中度相对较低，未来行业发展值得期待；同时随着贝壳、我爱我家等积极构建经纪人合作平台，通过资源共享、分工协作提升行业效率，有望吸引更多中小中介入驻，促使规模快速增长、集中度加速提升，中期亦有望通过拓展住房衍生服务打开新的增长空间，行业马太效应或愈发显现，建议关注平台模式逐见成效，具备“房、客、人”优势的行业龙头企业。   

【平安汽车】从过去10年的历史展望汽车智能化配置的未来    

核心摘要：

汽车行业正面临智能化的快速发展，每个新功能从出现、快速发展到大范围应用存在一定的规律，本文对过去10年中国的汽车市场进行分析，总结出以下5条规律：1）由高价位车型向低价位车型渗透；2）大约每3年下沉一个价格带；3）部分ADAS功能可短期爆发式增长；4）在ADAS新功能中自主品牌的配置率更高；5）新能源车比燃油车配置率更高。

投资建议：汽车玻璃智能化正在加速进行，包括HUD玻璃和天幕玻璃等；智能大灯将是继LED光源变革之后的又一行业风口；线控制动技术含量高，未来趋势明确。

评级说明及声明

股票投资评级:

强烈推荐 （预计6个月内，股价表现强于沪深300指数20%以上）

推       荐 （预计6个月内，股价表现强于沪深300指数10%至20%之间）

中       性 （预计6个月内，股价表现相对沪深300指数在±10%之间）

回       避 （预计6个月内，股价表现弱于沪深300指数10%以上）

行业投资评级:

强于大市 （预计6个月内，行业指数表现强于沪深300指数5%以上）

中       性 （预计6个月内，行业指数表现相对沪深300指数在±5%之间）

弱于大市 （预计6个月内，行业指数表现弱于沪深300指数5%以上）

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