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WeChat ID deepinsightapp Intro 点拾是由行业最专业的投资研究人组成,专注于中国和海外新兴领域的互联网,消费,金融等行业研究。我们的研究,已经获得行业内最优秀的投资者认可,特别是消费,科技互联网和跨境比较是我们的优势。我们相信自己的努力一定能为您的投资助力。 文|点拾团队 导读:众所周知,中国的中产阶级终于崛起,将成为未来中国20年经济增长的主要动力。对于中国中产阶级的研究也将变得越来越重要。本文来自《经济学人》研究院对2030年中国消费者结构的研究,点拾团队做了编辑和翻译,希望您喜欢。 固定资产投资下降,提高消费比重   最近,王健林在年会上发表演讲,称万达未来将逐步退出房地产行业,收入也将过渡到非房地产行业。比如大文化、大旅游。   随着城镇化的基本结束,过去投资拉动的经济增长模式将告终,逐渐向消费拉动转型。2015年中国私有消费增长8.4%,高于6.9%的GDP增速。未来15年,我们预计消费的增长每年平均在5.5%,到了2030年整体消费将占47.4%的GDP比重。中国消费者的购买力到了2030年将等同于今天的韩国和2000年的美国。低收入人群的占比会从2015年的37%大幅下降到2030年的11%。年收入在20万人民币以上的中产阶级比重将从2015年的4.5%大幅提高到2030年的14.5%。 从下图我们看到,未来私有消费占GDP的比重不断提高,出口肯定不行了(劳动力成本上升,进口的购买抵消出口),固定资产投资的占比下滑。 2030年,2亿中产阶级   未来十五年一个巨大的变化就是中国收入结构。经济学人将收入划分四挡:年收入在1.3万人民币以下的贫困人群,年收入在1.3到6.7万的中下层人群,年收入在6.7到20万的中等收入人群,以及年收入20万以上的高收入人群。   下图是2015到2030年的各阶层收入人群变化。 我们看到,贫困线以下的收入人群将大幅度减少。2015年,中国还有5亿人口在贫困线收入以下。到了2030年我们认为只有11%的人口收入在贫困线以下,或者大约是1.5亿人口。中下层收入人群的占比将基本保持不变,但一大块来自于贫困线以下人群逐渐消灭,向这个阶层靠拢,而他们自身有一批人逐渐上移到中等收入人群。所以,我们看到这个比例将从2015年的7%大幅度提高到2030年的20%。 最后,我们看看高收入人群的比例,从2015年的2.6%上升到2030年的14.5%,差不多是2亿人口将迈入年薪20万以上的高收入人群。这将大幅度带动中国消费力的提高,包括高端消费品,服务业,金融服务,旅游等都继续面临强劲增长。   结构分化,高收入人群的都市化特征   我们认为高收入人群将出现明显都市化特征。在2015年,中国大约60%的高收入人群以及48%的中高收入人群居住在20个不同城市,到了2030年这个比例会下降到56%和35%。虽然政府希望大力发展三四线城市,但是当人的收入提高后他们需要更多的服务和更丰富的商品。这也导致高收入人群会加速向一线城市的迁移。   这也会导致上海,北京,深圳,广州,以及杭州和天津会继续有大量人口流量,特别是高收入人群流入。到2030年上海将有一半人口的年收入超过20万人民币。这也会继续加剧中国城市之间的差距。上海,北京将是全球最一线的城市,无论是开放,富裕程度都不会输给纽约,东京,伦敦。但是内路会有非常落后的城市,类似于海外的东南亚,也会出现类似于巴西,拉美这种经济状况的区域。整个中国未来结构将继续分化。   收入结构变化,导致消费趋势改变   随着收入结构的整体提升,必然会带来消费趋势的变化。摆脱贫困线的人群会增加可选消费品的购买,而收入进入中高层次的人,会加大对于品牌和服务的消费。 从下图数据上看,已经出现了一些改变。比如我们中国人群在食品,饮料和烟草消费的占比从2005年的37%下降到了2015年的30%。另一边是房子相关消费的占比,从2005年的10%,大幅提高到了2015年的22%。背后也反应了城镇化大浪潮。越来越多的中国人拥有了自己住房,人均住房面积不断提高后,在家相关的投入上也相应提升。 图中我们看到什么类型的商品在2010到2015年的年均增长速度是最快的。排名第一的是通信设备,基本上就是手机。随着移动互联网大浪潮到来,智能手机保持了35%左右的年均增速。排名第二的家装行业,年均增速30%,之后是家具行业。同时,我们看到由于互联网媒体代替了传统媒体,这个五年间增速最慢的是传统图书,杂志的销售。 对于未来,我们将中国和韩国的消费结构做对比。毕竟整个亚洲人的消费习惯会更加类似。我们发现2015年韩国在食品烟草的消费占比只有15%,中国是30%,未来还有下降的空间。同时,我们在房子相关产业链的消费占比是22%,已经高于韩国的19%,也预示着从消费占比看中国已经到了很高比例。相反,韩国在教育领域的投入是14%,这个比例要超过中国的11%。另一个韩国消费占比更高的是医疗。当然我们看到,占比最高的是“其他”。韩国有22%的占比,中国只有3%。说明未来服务业的提高空间是最大。 另一个结构性机会来自于金融服务。随着财富的增长,对于金融服务的需求也会大幅提高。人没有钱的时候只能持有现金。有了钱会开始存银行,再有钱了会购买一些股票,基金类的产品。最有钱的人当然需要财富管理服务。根据2012年的数据,中国人均持有金融资产为12万人民币,其中76%是以存款的形式。下图我们看到,随着金融资产持有越高,所持有的不同种类资产也会越高。 从金融资产的中美对比中,我们也看到中国人持有存款比例太高。美国人持有基金,以及退休金形式间接持有的基金比例远远高于中国。所以两者虽然在股票上持有比例类似,但是考虑到通过基金间接持有的股票金额,美国家庭是远远高于中国。而这一切,都必须通过专业的财富管理来完成!   写在最后:消费大时代已经到来   过去我们对于中国未来经济的研究常常需要和政策关联,因为政府投资的房地产,基础建设会对于经济拉动的作用很大。但是我们看美国,过去20年经济增长其实和谁做总统的关联度不是那么大。政策的作用更多来自于对于监管是否放松还是开放。因为在消费的大时代中,增长依靠的是人。下一个趋势来临前,你做好了投资准备了吗?   我们在未来需要找到符合中产阶级需求,甚至符合人性的消费点。 本文来自于《经济学人》智库的文章编辑和翻译,希望给大家带来帮助。 投稿和商业合作,请发邮件:deepinsight@yeah.net 您也可以长按下方的二维码,关注我们的微信公号 Learn about writing a valuable comment Author requires users to follow Official Account before leaving a comment Write a comment Write a comment Loading Most upvoted comments above Learn about writing a valuable comment Scan QR Code via WeChat to follow Official Account

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