前言：
自2008年四万亿放水始，至今已有十年，期间有通货膨胀、有房价暴涨、有贫富分化……我们有时过分着眼于其负面消极影响，而忽视了其正面积极意义——这十年，无论国家经济还是个人财富都有了翻倍上涨。是的，跟自己的以前相比，我们过得更好了，前进的不是一步两步、上行的不是一两个台阶。
我们需要对印钞刺激经济、放水激发劳动、货币调控增加财富有一个再认识。
其他
去年狂换美元的人哭了:换100万美元亏43万人民币
去年年底或今年年初用人民币狂换美元的人要哭了，短短8个多月时间，人民币兑美元大幅升值，从去年年底汇率接近7，升值到了9月4日的汇率接近6.5。
简单测算，一个居民去年年底或今年年初换100万美元，要比今天下午换100万美元，多花费43万人民币。
人民币汇率变化的原因何在?对普通居民有何切身影响?对涉外投资有何影响?对一国GDP核算和国际对比有何影响?中国基金报记者为读者一一解读。
弱势美元之外还有其他原因
对于今年以来人民币兑美元港币汇率大幅升值，业内首先想到的原因都是弱势美元。
我们先看看美元指数的走势，2016年年底美元指数最高曾超过103.8点，而在2017年9月4日已快速下降到了93点以下，北京时间下午6点收于92.53点。
美元的快速贬值是今年以来的全球汇率第一焦点，比美元指数跌的还多的是美元兑欧元的汇率，2017年以来已经下跌了超过14%。
通俗一点来说，欧元作为全球第二大货币，欧元兑美元的升值更厉害，人民币汇率因为美元太弱了，所以兑美元出现明显升值，而相比今年最强的欧元，人民币其实是有所贬值的，从7.2贬值到7.8左右。
美元弱势的原因又十分复杂，既有美国经济的因素，又有美国政策的因素，还有全球贸易，全球经济发展等方面的因素。
除了弱势美元之外，带动人民币兑美元港币升值的另一个重要原因在于中国整体海外投资的收缩。
此前的2015年到2016年中国大举进行海外投资，兑换了很多美元，中国外汇储备也出现了阶段快速下降，但今年以来中国整体海外投资的步伐明显收缩，甚至有一些从海外回到中国用人民币投资，有利于人民币币值的稳定或升值。
外汇储备增加也是带动人民币升值的又一重要原因。中国人民银行8月公布的数据显示，截至2017年7月末，外汇储备规模30807亿美元，较6月末上升239亿美元，升幅为0.8%，为连续第6个月出现回升。
对生活的多面影响
换汇、留学、海淘和旅游
人民币兑美元港币汇率的大幅走高，对居民生活产生了很多切身影响。这里主要分析换汇、留学、海淘和旅游几大类和居民密切相关的一些的生活内容。
换汇的影响最为直接。每人的个人换汇额度是5万美元，有些人看到2016年人民币汇率大幅贬值，因此选择了2017年年初就把当年要用的美元额度全换了。
5万美元在2017年年初的汇率为6.95，需要34.75万人民币，而到了9月4日，按照最新汇率计算，同样是兑换5万美元，则只需要32.6万人民币，短短8个多月时间，兑换5万美元可以节省2.15万人民币。
由于港币汇率挂钩美元，人民币兑换港币也有类似比例的节省，全家一起兑换100万港币，目前可以比去年年底或今年年年初节省6万多港币。2016年年底港元兑人民币最高为0.897，而2017年9月4日的汇率升值到了0.833，升值幅度略高于美元。
留学是受汇率影响比较大，因为绝大多数国家的留学费用都是用本币计算，并且都是相对固定的。2016年由于英镑的大幅贬值，到英国留学的费用大幅降低，因美元兑人民币升值，而到美国留学的费用大幅提高。
2017年的情况又有很大的不同，到美国留学的费用大幅降低，到欧洲留学的费用有所提高，而到英国和日本留学的费用基本不变。
例如按2017年年初的费用计算，到美国留学一年学费加生活费5.5万美元，要比到法国或德国留学5万欧元要贵一些，因为当时的汇率是1.05美元兑1欧元，相当于5.24万欧元。
而目前欧元兑美元的汇率已经到了1.19，因此5.5万美元要比5万欧元便宜很多，只相当于4.62万欧元。
和留学市场类似，海淘和旅游市场也明显受到汇率的影响。
海淘美国或美元区的国家或地区的商品更便宜了，去美国或美元区旅游更便宜了;但海淘欧洲大陆或欧元区的商品更贵了，去欧洲大陆或欧元区旅游的价格更贵了一些。
所以做海淘或出境旅游生意的人，一定要注意汇率变化，这一两个月人民币汇率兑美元升值的4%，很可能给做美元区生意的人带来“意外的惊喜”。
权益类QDII用收益抵御汇率损失
对于中国人的海外投资而言，金融投资大多资产集中在美元和港币两类资产，由于港币挂钩美元，因此都会受到今年以来，特别是近期人民币兑美元汇率大幅升值的负面影响。
从投资品种来看，人民币升值对国内投资美元或港币债资产收益率影响很大，原本一些还不错的中高息美元债，今年前8个多月赚了4%或5%，结果这些收益全部被汇率的变化给吞噬了。
有一些投资美元债的QDII产品，按美元计价的单位净值上涨3%，但实际上用人民币计算的单位净值会下降3%甚至更多。
对于权益类QDII来说，由于美股和港股的大涨，这些QDII还可以用股票投资的收益率来低于汇率变动，特别是哪些重仓了中国海外科技股、地产股等暴涨行业的基金。
举例来说，腾讯控股今年年初到9月4日的股价上涨70%，但扣除人民币兑港币汇率变化后，实际涨幅会有所下降。
例如，有投资者2016年年底投资腾讯100万港币(89万人民币)，到目前上涨到170万港币，按照最新汇率换算成人民币，约141.6万，除以投资成本89万人民币，相当于赚了59%。
当然，若是你的QDII重仓了腾讯控股，即使计算算上汇率损失，还是大赚不少的。
有一些业绩差一些的QDII产品，2017年以来的投资收益就会被汇率变动吞噬了一半甚至更多的收益。
中国去年GDP兑换成美元
可以多出了一个瑞士
人民币汇率兑美元的大幅升值，意味着中国的GDP换算成美元后，和美国的差距会有比较明显的缩小。
仅从汇率变换来看，2016年中国GDP兑换成美元可以多出一个全球前20大经济体之一的瑞士GDP。
国家统计局官方数据显示， 2016年中国GDP增速为6.7%，全年国内生产总值为74.41万亿元人民币。简单用2016年年底汇率测算，对应美元约10.7万亿美元。
由于2017年以来人民币汇率兑美元的大幅升值，按照最新的汇率6.52和2016年的74.41万亿人民币测算，可以达到11.4万亿美元以上，多出了7000多亿美元，比瑞士当年的GDP总量还要大。
由于人民币兑美元汇率的大幅升值，业内普遍预计，2017年年度中国的GDP将大大拉近和美国的距离
印钞放水这十年：我们骂个不停，财富涨个不停！
放水十年，社会财富涨十年
先看两张图，一张是中国GDP数额变化图，一张是城镇居民人均收入变化图：
中国GDP在2016年为74.4万亿，是印钞放水前的2008年31.9万亿的2.3倍
城镇居民人均收入2016年为3.36万，是印钞放水前的2008年1.58万元的2.1倍
由图可知，我国GDP和城镇居民人均收入呈现连年大幅上涨的走势，并有着几个明显的节点：1978年改革开放、1992年小平南巡讲话、2001年加入WTO、2008年开始的货币刺激。其中广受诟病的是2008年四万亿开始的货币放水，在某些时期几乎成了全民讨伐反思的对象。
但数字却真真切切的反映出这十年中国过得并不差。2008年中国GDP为31.9万亿，2016年增长到74.4万亿，后者是前者的2.33倍；2008年中国城镇居民人均收入为1.58万，2016年增长到3.36万，后者是前者的2.1倍。也就是说在国人的声讨和埋怨中，财富水平却稳步上升，这确实具有一定的反讽——一边大口吃肉，一边大声骂娘。
如果你觉得数字冰冷而又不接地气，甚至会说数字统计做假，那你可以结合自身及身边的亲友扪心自问几个问题：这十年有多少买房的，并改善了自己的居住条件？这十年有多少买车的，并改善了自己的出行条件？这十年吃穿玩乐/娱乐休闲的体验，是如何一步步提升的？
如果觉得没有对比性，那可以看看国外。这十年间，如果你有机会接触外国人，或时常出国世界旅行，或有亲友移民/留学/海外置业等，通过观察交流，你就更能感受到中国变化的天翻地覆——因为这十年间，国外很多国家的变化可以用龟速来形容。
我承认近十年中国发展延续了其一直以来的独特优势——国民的任劳任怨/吃苦勤奋而不断的创造出财富、单一种族占绝对优势就没了种族冲突内耗、世俗化的社会就少了宗教的羁绊干扰，但也得承认这十年货币放水所起的积极作用。
那印钞是如何“逼迫”全民进入一场投钱出力的创富运动中的呢？
印钞“逼迫”全民投钱出力创富
我们吃的食物、穿的衣服、住的房子、用的电脑、享受的医疗/教育/娱乐等等这些商品和服务都是财富，而这些财富都是由劳动创造出来的。
所以增加社会财富的本质就是：
1.提高劳动的数量和强度，即能让更多的人劳动或让人劳动更长的时间；
2.提高劳动的效率，即能在单位劳动时间内创造出更多的商品或服务。
这十年印钞放水，意外的让全民卷入一场“有钱出钱、有力出力”的劳动创富运动中。
对有钱人（准确的说是货币持有者）来说，国家就是“逼迫”他们把钱花出去——投资或者消费，以此带动经济创造就业。不花钱也可以，那国家就“强制收缴”不花钱人的财富——通过印钞放水稀释货币购买力，以铸币税的形式把钱聚集起来，由国家来投资铁路/公路/机场/桥梁等基础设施，拉动经济发展。
对普通人来说，没有钱或者钱较少，那国家就鼓励他们负债加杠杆——通过贷款买房/买车/装修/培训/旅游……提前享受生活、体验美妙的人生。是的，也因此背了一身的债。正因人人重债压身，大家才不得不拼命的工作加班/研发创新/劳动生产，而这客观上创造出越来越多的社会财富。
当大家都逐渐意识到负债是对抗货币超发的有利武器，并纷纷贷款买房想躺着就能享受货币放水的红利时，国家开始了越来越严的限购/限贷，这个Bug正在被修复，其目的就是抑制被动分配存量财富，“逼迫”大家劳动创造增量财富。
欲望产生赚钱的冲动，赚钱激发劳动的热情，劳动创造出了社会财富，而这十年的中国，印钞放水就是在为劳动提供条件。国民的特性（欲望/勤劳等）、国家的特性（集权体制/国家管控力强等），让印钞放水成了财富创造的催化剂。
有人会反驳：我们确实富了，生活更好了，但我们更苦了啊。我回答是：这世界上每一个发达国家，都必须经历自我牺牲、甘愿奉献、勤劳苦干的一代人！不巧，被我们赶上了。
货币手段下的经济刺激接力棒
我们来看三张图，分别是：企业债务杠杆率变化图、居民债务杠杆率变化图和政府债务杠杆率变化图。
▼企业部门的负债杠杆率变化图
▼居民部门的负债杠杆率变化图
▼政府部门的负债杠杆率变化图
所谓债务杠杆率就是指债务总额跟GDP的比值、占GDP的比重。
由图可知：
企业债务杠杆率在2010年之前一直比较平缓，可在2010年有波涨幅并平稳了近3年，却在2014年后陡峭上升；
居民债务杠杆率在2008年有波快速上升，2010年至2013年缓慢攀升后，却在2013年后开始大幅升高；
政府债务杠杆率在2008年之前一直缓慢爬升，之后却突然暴增，到了2014年，竟意外的跟企业/居民的债务杠杆率出现了相反的走势——数值突然直线下跌。
不同的人对这三幅图会有不同的解读，而从货币的角度却很能反映近十年中国刺激经济的特征：2008前的近十年，中国经济是全要素驱动增长模式——资本/劳动（表现为企业和居民）的资源要素配置优化带动了经济的快速发展，而2008年后的近十年经济却是政府/企业/居民三方轮番刺激的结果。
首先上场的是政府和居民，各地政府通过地方融资平台（城投公司/城建公司等）贷款负债加杠杆，加大铁公基等基础设施建设拉动经济。居民同样在贷款负债加杠杆——主要是买房/买车，也因此带来了2009年的楼市火爆和2010年前后的车市行情。这就是图中显示的在2008年后政府和居民的债务杠杆率突然上升。
政府负债刺激经济终有时日，可要想经济不停增长依旧，那就得有后续力量跟上——就像接力赛一样，必须传递下一棒！于是我们看到了：从2014年始，政府杠杆率直线下降，而企业和居民杠杆率直线上升。是的，刺激经济的下一棒传到了企业和居民手里。
放水就是印钞，印钞来源于信贷，信贷就是负债加杠杆，信贷、贷款、印钞、放水、债务、加杠杆是前后一体的，是同一样东西在不同的时点、从不同的角度进行的描述和表达。所谓的印钞放水刺激经济就是贷款债务刺激经济，现在是企业/居民开始加大贷款负债刺激经济的时候（表现为居民的买房/买车/借贷消费和企业加大投资），而政府开始退居二线。
这正是印钞放水激发劳动创造财富的优势体现：当经济下行时，政府扛起大旗贷款负债拉动经济，当政府动能开始衰竭时，就让企业或居民拿起接力棒。
比特币损害而不是保卫社会财富
劳动创造财富，货币激发劳动，而货币之所以能激发劳动就在于货币的数量可人为控制——可多可少、可大可小，根据需要适时增减。于是问题来了：黄金、白银、甚至比特币到底能不能保卫财富？答案是不能！
它们若充当货币只会损害社会整体财富，并最终损害到个人的财富。为什么呢？前文说得很清楚了——因为它们数量固定（比特币，设计时总共2100万）、或数量相对固定（金银，其开采增加数量有限），并不能人为增减数额，所以也就不能通过调控数量来刺激劳动，进而创造财富。
金银曾经作为世界各国通用的货币，可为什么最终退出了货币的历史舞台？就是因为它们的增幅太缓慢（金银的开采受储量的限制/被发现的限制/开采技术的限制），远远跟不上财富(即商品和服务)的增长，其结果就是市场中的财富很多，但财富交换的媒介（就是货币）太少，紧接着就是通货紧缩。
通货紧缩带来的后果就是企业不愿意投资——当负债进行投资时，归还借贷需要卖更多的商品或服务；居民不愿消费——企业不投资不能增加就业机会就没钱消费及预期商品价格更低就进一步延后消费。而这会抑制整个社会财富的创造。
比特币之所以能保卫财富，就在于其数量有上限而不像主权国家货币一样能无限的超发，也因此其对应的社会财富（商品及服务）是相对不变的，并由此保卫了财富。这纯粹是一种刻舟求剑的一厢情愿。
它的假设前提就是错误的——社会财富并不是固定不变的，它可能增加（经济发展向上），也可能减少（经济危机就在毁灭财富），所以总量固定的比特币对应的财富就是上下浮动的。当经济危机毁灭财富时，比特币对应的财富就在减少，个人的财富当然就在减少；总量固定的比特币会造成通货紧缩，而通货紧缩同样会阻碍劳动及财富的创造，也是在毁灭财富，手持比特币对应的个人财富当然也要减少了。
金/银/比特币都不能保卫财富，都是一场庞氏投资，也不可能再成为货币，只有可以人为控制数量的货币才能激发创造财富并保卫社会整体财富。
后记：
如果以国家实力是否强大、社会财富是否增加、个人生活是否提高等结果来论证的话，近十年的印钞放水积极作用远大于消极影响，也确实需要一个客观的评价。但对于普通百姓来说，管他什么财政政策、货币政策、税收货币M2的，只要是让工作机会足够多、生活水平在提高的政策就是最好的政策。
我们就是要以结果论英雄！以结果论成败！