武钢之后，邮科院开启整合大幕！谁将成为主导者

2017-11-24 湖北日报

11月23日晚，多家上市公司披露公告显示，武汉邮电科学研究院（简称“武汉邮科院”）正与电信科学技术研究院（简称“电信科研院”）筹划重组事宜。

截至24日上午11点，与两家研究院相关的六家上市公司中，烽火科技、光迅科技股票有少许涨幅，大唐电信、长江通信、理工光科、高鸿股份股票则均已涨停。

双方合并动力来自哪里？重组合并之后，谁会占主导地位？

战略意义重大

35岁的赵峰在成都一家PE公司担任投资经理，目前正在西南财经大学就读在职研究生。

昨晚，《支点》记者与赵峰聊到本次合并信息时，电话那头的他无比兴奋。

2014年，赵峰曾买过大量中国南车股票。彼时，恰逢中国南车与中国北车合并为中国中车。复牌后股价连续涨停，抛出之时他一共赚了5倍。

此后，赵峰就成了“央企并购概念股”的爱好者，热衷研究央企并购。

值得注意的是，这次赵峰可选择的标的颇多，因为所涉的两家央企——武汉邮电科学研究院正与电信科学技术研究院旗下均有多个上市公司。

武汉邮科院旗下包括烽火通信、长江通信、光迅科技、理工光科4家上市公司，电信科研院旗下也有大唐电信、高鸿股份两家上市公司。

本次，大唐电信、高鸿股份也发布了相关公告。

这些上市公司公告普遍表示，本次重组只涉及武汉邮电科学研究院与电信科学技术研究院，并未涉及上市公司相关业务，不影响公司正常生产经营活动。

不过，据《支点》记者在股吧、社交媒体上发现，与赵峰有同样想法的人并不少，理由普遍为“合并的战略意义太大了，不可能不受影响”。

但可以确定的是，重组并非是一蹴而就的事。就如上述上市公司公告所言，“重组方案尚未确定，方案确定后尚需获得有关主管部门批准。”

既是政策助力、又有市场因素

双方合并动力来自哪里？是自主谋“出路”，还是国资委的“课题”呢？这些问题，暂时只有从过往历程中看出端倪。

国泰君安曾指出，国资委领导明确表示今年央企户数将降到两位数，作为通信行业国企的标杆，武汉邮科院与电信科研院均存在一定的国改预期。

在国企改革大背景下，央企负责人调整往往备受关注。

宝钢和武钢重组前，马国强曾由宝钢调任武钢出任一把手。而去年7月，武汉邮科院院长童国华出任电信科研院院长，原副院长鲁国庆升任院长一职。

这一管理层调整，被解读为等着“发令枪”。此后，双方互动也颇为频繁。

2016年底，武汉邮科院拜访电信科研院时由鲁国庆带队，大唐电信拜访烽火科技集团时，童国华带队，均表示“双方可以互相学习借鉴的地方很多”、“要积极开展业务对接与合作交流”。

交流互访时，双方队伍中还出现了武汉邮科院总会计师夏存海与电信科研院总会计师郭光莉的身影，其实已说明了一些问题。

那么，行业层面是否有需求呢？

从产品线看，武汉邮科院与电信科研院也确实存在一些互补，前者强项在光通信，后者强项是无线，符合央企改革整合做大的主线。

谁占主导？邮科院实力更胜一筹

另一个备受关注的重要问题是合并之后，谁会占主导地位？

据计算，两家央企通信设备巨头旗下6家上市公司总市值逾800亿元。

从整体来看，武汉邮科院旗下产业规模更大、涉及A股上市公司更多、单个上市主体市值更大，近年业绩表现也更佳。

今年前三季度，大唐电信净利润继续亏损，高鸿股份保持约10%的净利润同比增速。而武汉邮科院旗下4家A股公司，除新上市的理工光科前三季度净利润同比下降外，其他3家公司净利润增速都在10%以上、净利润绝对值均过亿元。

公司名称	所属单位	11月23日收盘价	总市值	1-9月净利润
大唐电信	电信科研院	13.53元	约120亿元	-5.06亿元
高鸿股份	电信科研院	9.15元	约60亿元	4484万元
烽火通信	武汉邮科院	32.44元	约360亿元	5.97亿元
光迅科技	武汉邮科院	30.7元	约193亿元	2.52亿元
长江通信	武汉邮科院	28.73元	约57亿元	1.97亿元
理工光科	武汉邮科院	39.15元	约22亿元	1127万元