聚焦│地素时尚启动网上申购 拟发行6100万股

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地素时尚近三年盈利能力可圈可点。

地素时尚(603587)今日进行申购，申购代码为“732587”。公司发行价27.52元/股，发行市盈率22.99倍。单一账户申购上限1.8万股，中签后缴款日期为6月14日。

公司本次发行6100万股，其中:网上初始发行1830万股，占本次发行规模的30%;网下初始发行4270万股，占本次发行规模的70%。

6月4日，地素时尚发布招股意见书，公司重启上市程序。公司拟使用本次募集资金15.8亿元用于营销网络及品牌建设项目、信息化系统升级项目、研发中心建设项目。

资料显示，近年来，通过多品牌的战略及差异化定位，地素时尚的品牌覆盖中高端、高端和中端品牌女装市场，公司已经形成“DAZZLE”、“DIAMOND DAZZLE” 、“d’zzit”和“RAZZLE”四个自有品牌，其中三大自有核心品牌仍为定位于 18-45 岁这一服装消费能力最强的女性消费群体的女装品牌，形成了对女装市场多维度、深层次的渗透。

公司2014年至2016年，营业收入及盈利规模持续增长，销售毛利率分别为72.55%、74.54%和75.17%，同期行业平均值分别为70.67%、70.71%和67.19%，连续几年都远高于同行业平均水平。

从公司的毛利率来看，地素时尚净利润率也不低，2014年至2016年分别为 26.07%、27.17%及 28.77%，盈利能力不错。

2017财年，地素时尚销售额首次突破19亿元，同比增长7.1%至19.45亿元，净利润则同比减少8.04%至4.8亿元。在截至今年3月底的第一季度内，地素时尚销售额同比上涨6.37%至5.14亿元，净利润同比增长1.96%至1.47亿元，集团预计今年上半年其营业收入约为8.9亿至9.89亿元，净利润则约为3.11亿至3.44亿元，同比增幅在13.84%至25.82%之间。

值得关注的是，集团的主要收入来自DAZZLE品牌，近3年以来该品牌收入占主营业务的比重分别为59.52%、60.4%和58.51%，年销售额维持在10亿规模以上。截至2017年12月31日，DAZZLE销售额同比增长3.8%至11.35亿元，创历史新高，其直营及经销终端数量分别达到212家及402家。

另外，集团于2011年推出的dzzit品牌去年销售额同比大涨10.7%至6.4亿元，占总收入的33%，也是集团收入主要来源之一。该品牌的产品主要针对追求时尚的年轻消费群体，产品时尚程度更高，定价低于核心品牌DAZZLE。截至2017年12月31日，dzzit品牌直营及经销终端数量分别为146家及222家。

行业专家表示，结合近三年营收增速来看，地素的盈利能力还是挺强的，未来的看点在于品牌优势以及店面渠道能否继续拓展开。

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