聚焦 | 加速开店、赞助热门综艺，比音勒芬连续九个季度盈利高增长
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比音勒芬实控人承诺解禁后两年不减持。
2018年加速门店扩张，2019年赞助热门综艺《我最爱的女人们》……近年来，高尔夫服饰品牌比音勒芬动作频频。
在芒果TV热门综艺《我最爱的女人们》中，比音勒芬作为指定服饰品牌，由形象大使杨烁上身示范。
据比音勒芬发布的2019年半年度业绩预告显示，今年上半年其预计实现净利润1.71亿元至1.96亿元，同比增长40%至60%。至此，比音勒芬已实现连续9个季度的盈利高速增长。
据日前比音勒芬回复深交所的函件来看，2018年度比音勒芬盈利增长大幅高于营收增长，主要得益于其近三年一直保持着比较稳定的高毛利率水平，并且2018年度企业所得税税率、销售费用率、管理费用率有不同程度下降，从而增厚公司利润。在2018年11月，比音勒芬被认定为高新技术企业，当年所得税率由25%变成15%，如剔除所得税优惠影响，比音勒芬2018年扣非净利润同比增幅为44.93%。
与此同时，比音勒芬最近三年来大力扩张门店，从2016年度的602家门店增长到2017年度的652家门店，再增长到2018年度的764家门店。其中2018年就净增门店112家，同比2017年翻了一倍多。而从2017年起比音勒芬就致力于扩大营销网络开新店与店铺形象改造升级，实行“调位置、扩面积”的店铺改造计划，注重精品店和大型体验店的打造，以增强现有营销网络的坪效和盈利能力。
与之对应的，是比音勒芬近三年店均运营费用也逐年上升，分别为18.68万元、22.47万元、22.66万元，其中2017年较2016年店均费用增长较多。比音勒芬的装饰装修费用在2016年-2018年分别为5182.14 万元、7302.5万元、8285.83万元，增幅分别为40.92%、13.47%，店均装饰装修费用分别为8.61万元、11.65万元、11.7万元。
而随着其直营占比逐年加大，存货占总资产比例也较高。数据显示，截至2018年12月31日，比音勒芬存货占总资产比例为29.37%。其中，存货构成中库存商品所占比重较大，为 92.25%。
对此，比音勒芬表示，直营模式收入占比高的企业，其期末存货余额相对会较高，且2018年其推出新品牌威尼斯度假旅游产品，新品牌备货也一定程度增加了企业存货比。从存货结构来看，企业一年以内的存货库龄占比约76%，1至2年的存货库龄占比约18.88%，库龄较短，基本处于适销期。此外，企业近年来折扣店保持稳步增长，保证了过季产品的快速消化。
值得关注的是，2019年底，比音勒芬实际控制人持有首发限售股将解禁流通。而比音勒芬表示，公司实际控制人谢秉政先生及冯玲玲女士此前已承诺，其所持有的首发限售股在锁定期届满后两年内不减持；同时，企业近期还实施了总规模接近1亿元的第二期员工持股计划，均彰显出实控人和员工对于公司未来的发展信心。
（综合自证券时报、中证网、北京商报）
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