新股破发,老股蒸发1800亿！平安好医生盘中大跌10%,更有港股四大独角兽股价腰斩

见习记者  汪莹

中国平安旗下四只“独角兽”之一、2018年港股目前最大规模IPO、中国互联网医疗上市第一股、港股新股“冻资王”第十一位……顶着众多光环上市的平安好医生，今天还是没能挺住。

今早开盘，平安好医生股价一路下挫，上午跌幅一度超10%，之后虽然跌幅收窄，但最终仍然以52.75港元的价格收盘破发，比今天的开盘价、也是其发行价54.8港元跌3.74%。

在平安好医生之前上市的有4家独角兽或新经济公司，分别是众安在线、阅文集团、易鑫集团和雷蛇，这四家公司的最高市值都有500亿港元或以上，众安在线甚至超过1400亿元。

然而，近一段时期港股的这些独角兽企业股价均出现大幅下跌，截至5月7日港股收盘，易鑫集团比最高点跌了61%，另外三只股票的跌幅也在44%到55%之间，属于腰斩水平。四大独角兽短短几个月市值下跌了1800亿港币，市值只剩下了1768亿港币，整体比上市初期最高点下跌了50%以上。

港股新经济“独角兽”股价狂跌

近年来，头顶独角兽光环的新股，上市后股价反预期、令人大跌眼镜的也不在少数。

去年，港股“新经济三宝”的代表——众安在线、阅文集团、易鑫集团在香港上市，前期都获得了超额认购，但后续股价表现却令人大跌眼镜。此外，还有雷蛇也是新经济代表之一，市值最高近500亿港币。股价跌幅已过半。

1、众安在线：半年股价腰斩

2017年9月28日，众安在线在香港上市。因其股东背靠“三马”（马云的蚂蚁金服、马化腾的腾讯、马明哲的平安集团作为股东），又顶着国内第一家互联网保险公司的头衔，一直是外界关注的焦点。而上市前软银确认成为基石投资者之一，旗下愿景基金出资5亿美元，认购众安约35%的首发股份，使其成为投资者追捧的对象。上市前，其估值高达千亿港元。

然而上市当日，众安从59.7港元的发行价一路飙升，10天左右暴涨至97.8港元。此后形势突然逆转，在2个月的时间里跌回60港元左右，此后一直震荡下挫，今天最新价收报50.45港元，在仅半年时间内，比其最高股价接近腰斩，跌破发行价约15%，目前市值仅为740亿港元，较上市前估值下降25%。

2、阅文集团：从110港元到60港元

2017年11月8日，阅文集团登陆港股市场。在上市前，腾讯内容战略“样板间”、网文第一股、网络文学巨头……多项明星头衔接踵而来，阅文集团估值高达670亿，其认购场面异常火爆，公开发售部分超额认购约625倍，冻结资金超过5200亿港元，是众安在线的两倍，在港股历史上排名第二。

首个交易日，阅文集团从55港元的发行价直线翻倍，上涨至110港元，市值直逼千亿港元。然而第三个交易日开始，阅文集团股价大幅回落，出现了与众安在线一样的套路，此后一路下跌，最新收报61港元，股价同样比最高价接近腰斩。

3、易鑫集团：跌破发行价近50%

紧随阅文集团脚步，2017年11月16日，又一港股“独角兽”易鑫集团上市。作为中国最大的互联网汽车零售交易平台，易鑫集团的背后股东可谓阵容强大，获得腾讯、京东、百度、易车，顺丰创始人王卫，中国四大国有资产公司之一的东方资产，IDG等重量级战略投资人投资。成立仅3年累计完成三轮约100亿元融资，上市前估值50亿美元（近400亿港元）。

易鑫集团的上市发行价为7.7港元，首日最高价格虽然曾达到10.18元，不过最后以破发告终，收盘价8.12港元。上市以来，易鑫集团几乎没有迎来过持续上涨行情，最新收盘价3.96港元，较发行价格跌去48.57%，更不足最高价的40%。

对这些新经济公司股价表现不如预期，有市场人士分析认为，一方面港股与A股不同，很多外资投行将新股发行价定得较高，导致不少质地不错的股票上市后股价下跌；另一方面还与新经济股票大热，前期被炒作导致价格虚高有关。

4、雷蛇股价从最高5.49到2.51

2017年11月13日，全球顶尖游戏硬件设备商雷蛇也在港上市。尽管受到阅文申购冻资的影响，但雷蛇在上市前仍然获得了接近百倍的超额认购，冻资规模超过360亿。雷蛇的股东阵容也相当豪华。不仅有IDG、淡马锡等知名投资机构，还有首富李嘉诚，行业巨头英特尔、富士康等。虽然上市前处于年亏状态，但估值仍然高达400亿港元左右。

雷蛇以3.88港元发行，上市当日以5.12港元高开，但最终上市即下跌，以4.58港元收盘。此后其股价同样一路走低，今日收盘价2.51港元，接近其上市以来最低价。

上市第二日破发，一度跌超10%

5月7日是平安好医生在港股上市的第二个交易日。今早，平安好医生以55港元开盘，随后跌破54.8港元的发行价，之后快速走低，在9时45分前后报49.2港元，跌幅超10%。

此后，平安好医生跌幅逐渐收窄，截至午盘收盘报51.65港元，下跌幅度缩小至5.84%；下午开盘后，平安好医生再次走低，维持7%左右跌幅，最后尾盘逐渐拉升，但最终仍未挽救破发的颓势，报收52.75港元。

其实上市首日，平安好医生的股价走势就很不乐观。5月4日，平安好医生开盘价报57.3港元，较发行价仅上涨4.6%；午盘后即出现下跌，最后报收54.8港元，与发行价持平，市值约584亿港元。

“首日‘暴涨’0元！”“第一天不破发就算留了一丝颜面了。”有股民评论称。平安好医生首日市场表现平平无奇，只勉强守住发行价，让很多期待靠打新赚一笔的投资者非常失望。

这惨淡的股价走势，与此前火爆的认购场景形成了鲜明对比。据了解，平安好医生此前IPO公开认购部分共获得超额认购653倍，超越阅文集团创造的历史，冻结资金超3768亿港元，在港股新股“冻资王”排行榜上位列第十一名。

而上市前一天，平安好医生高开低收的暗盘表现也不如人意，收盘价较54.8港元的招股价仅升12.5%，一手账面赚685港元。相比去年登场的4只热门新经济股，暗盘收市价最差。

对此，业内人士分析主要是由于大市欠佳、气氛不明朗。当天已有投资界人士建议，持有平安好医生应参考暗盘价即沽获利，如果未有货则谋定而后动，不宜急于入市，避免高追接火棒。

券商判断市况不佳，上市前遇商标纠纷

上市前夕，香港不少券商也对平安好医生的股价盈利情况做出了预判。信诚证券联席董事张智威估计，好医生首日料见10%至20%升幅，约在65至68港元水平见顶，参考过去一年上市的新经济股，成功抽中的散户“宜抽不宜坐”。

然而事实证明，张智威的估计和期待还是太高了。在平安好医生孖展额最多、共借403亿元的耀才证券，其行政总裁许绎彬指出，（平安好医生）市况不佳，生不逢时，暗盘登场的表现较预期差，招股录得299张“顶头锤飞”。许绎彬还说，若重注客未能紧抓暗盘最高见68元走货，计及手续费，唯恐蚀本离场。

辉立证券企业融资副经理陈英杰亦称，碍于大市备受中美贸易战等困扰，不少大户宁可尽早斩缆，输少当赢。陈英杰补充，幸而“顶飞”中签率只是0.3%，即获派1.54万股，相信损失有限。

除了券商普遍认为的市况不佳，几天前爆出的一则“平安好医生突遭商标诉讼”的新闻，也被认为可能是导致其上市后股价表现不佳的原因之一。

4月24日，四川好医生药业集团有限公司发布声明称，平安好医生涉嫌“恶意”侵犯其“好医生”的驰名商标专用权，表示已就此行为向国家商标评审委员会申请宣告“平安好医生”商标无效；同时，决定立即针对此侵权行为提起民事诉讼。

对此，平安好医生商标所有人、母公司中国平安4月25日在其官网上发表了《中国平安关于“平安好医生”商标事项的声明》：

表示中国平安依法注册了“平安好医生”的商标，并获得了国家工商行政管理总局商标局的核准。中国平安依法将该等注册商标许可予平安健康医疗科技有限公司使用，不存在侵犯第三方注册商标权的情形。

截至目前，事件未有进一步进展。不过上市前夕遭遇商标侵权纠纷案，对平安好医生来说绝非好事。回溯历史，因商标纠纷影响新股市场表现的已有前车之鉴，比如2014年12月30日登陆港股的蓝港互动也遭遇首日破发，上市前被爆旗下手游商标侵权。

“独角兽”不断爆冷，小米会好吗？

港股“独角兽”上市后不断爆冷，也引起了投资人的担忧，下一步即将登陆港股的小米又会怎么样呢？

5月3日在港股市场披露IPO文件的小米，在业内引起轰动。据一财科技披露，接近小米IPO中介方的人士称目前保荐人、投行、潜在投资人普遍接受的估值在700亿美元。市场预测，小米IPO之后短期的估值超过千亿美元把握较大。

按此计算，小米的市值将超过目前的京东，很有可能超过目前的百度，改写BAT的局面，成为仅次于腾讯和阿里巴巴的第三大国内科技股巨头。截止目前京东的市值在526亿美元，百度的市值在865亿美元。

对于这超高估值，业内也有人持谨慎态度。交银国际董事总经理兼研究部主管洪灏表示，“小米这个估值太高了，高过很多同类型的公司。当下宏观流动性紧缩的情况下，对于小米这种巨型的IPO，可能市场很难消化。”

根据华尔街日报，有分析人士认为，香港作为全球资本市场的一部分，其市场牛熊情绪会跟着美国股市走。以其当前每年10亿美元的利润，加上在印度、东南亚市场再斩获10亿美元，也只是20亿美元。即使按照比苹果当前股价高很多的20倍市盈率，也只能拿400亿美元估值。该人士表示，小米若不在A股上市，寻求800亿美元市值必将破发。

至于小米的股价能否撑起前期的吹捧，只有等到小米上市的那一天了。不过，港股新经济“独角兽”上演的一次又一次下跌戏码，或许是在提醒投资者：切莫盲目追捧“独角兽”，打新还需谨慎决策。

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