以"死"相逼！那个3年前突然暴跌1400亿的公司要"私有化"了，更声称要科创板上市
中国基金报 安曼
港股的霸道总裁即将回归A股？
昨日晚间，停牌已经三年多的汉能薄膜正式提出一个“无现金私有化”并回归A股的方案。在此方案中，汉能薄膜警告，如果该方案不能获得批准，那么公司将面临2019年8月被港交所强制退市的危险。
方案中，大股东李河君将成立一家特殊目的公司（SPV）作为过渡，以每1股SPV股份换1股汉能股份比例，向全部独立股东提出收购，不提供任何现金选择。
汉能缘何能“以死相逼”？
汉能薄膜自2015年5月20日停牌起，已经连续停牌45个月。
2018年8月，香港联交所公布除牌新规，规定在主板停牌12个月或以上的港股公司，若未能在生效日期起计12个月内复牌，便会进入除牌程序。
按照此新规，汉能薄膜最晚要于2019年7月底之前复牌，否则将面临除牌的境地。
去年10月，汉能控股股东汉能移动能源控股集团有限公司曾在公司网站发文，计划对持有汉能薄膜股票的所有投资人发出私有化要约，收购价格为每股不低于5港元，以现金收购或股票置换，私有化之后公司拟在国内A股上市。
届时，汉能薄膜的停牌价格为3.91港元。按照5港元的要约收购价，汉能薄膜大股东要为此付出500多亿港元的现金。
然而这项私有化收购显然没有任何进展。
最新的汉能薄膜公告则表示，私有化只会透过换股方式实行。
根据计划，公司将于中国以外成立一家SPV，汉能移动将取得全部已发行SPV股份，根据购股权要约，SPV将按一对一基准发行SPV购股权。计划稍后召开股东大会及法院会议，交由独立股东表决。交易完成后，SPV将由汉能独立股东全资拥有。
目前李河君等要约人及其一致行动人士共有67.51%汉能薄膜股份，独立股东则占32.49%。
短短4个月，大股东私有化计划生变，从500多亿港元的现金私有化直接变成了“无现金私有化”。
在港交所的新规之下，to be or not to be成了放在独立股东眼前的唯一选择，似乎接受私有化是独立股东的唯一生机。
剑指科创板？
其实另有他人
在汉能去年10月的私有化提议中，汉能就表示私有化之后的汉能计划回归A股。这一提议在最新方案中继续保持不变。
根据财经网报道，今年2月，汉能在北京举办“全球年会暨科技创新大会”，李河君在内部讲话中表示，2018年，国家出台了一系列鼓励和支持民营企业发展的政策措施，特别是支持拥有核心技术的优质境外上市企业在国内A股上市。为响应国家号召，集中精力把企业做好，也出于对股东负责任，我们决定对上市公司进行私有化，私有化之后公司计划在国内A股上市，目前相关工作我们正在积极推进中。
在此次大会上，汉能表示，其所从事的薄膜太阳能产业已上升为国家战略产业，并在国家七大战略新兴产业中占据六项，完全具备登陆科创板的实力。
26日的最新公告显示，“回A“并非私有化计划的一部分，即使完成私有化，汉能移动不会以现有的汉能薄膜回A，只会物色旗下另一家附属公司在A股重新上市。即使完成A股上市，现有的独立股东亦不会直接持有A股上市公司股份。
曾经沧海桑田
归来已不见少年
在资本市场，李河君本人及其掌控的汉能薄膜都曾是神一般的存在。
1996年1月，汉能薄膜登陆港交所，彼时的李河君低调神秘，于公众而言略显陌生。此后十余年中，汉能薄膜股价表现也非常平淡，基本徘徊在1、2港元左右，最低时甚至只有0.118港元。
直至2014年底，这一迹象开始松动。
2014年11月，长期无人问津的汉能股价悄然爬升，到当年底已接近3港元。进入2015年，汉能股价再度阶段性上涨，2个月内便突破4港元，总市值超过1500亿港元。
随着汉能的股价飙涨，2014年、2015年李河君蝉联了中国大陆首富。
连续多个强势拉升之后，汉能薄膜股价于2015年3月5日盘中窜至历史最高点9.07港元，当日最大涨幅42%。
然而，好景不长。
2015年5月20日，汉能薄膜发电的股价一度在短短二十分钟内断崖式跳水，当天收盘股价跌幅达46.95%，市值蒸发超过1458亿港元。
从此，汉能薄膜的股价就定格在了3.91港元。
2015年7月15日，在主动申请临时停牌后两个月，汉能薄膜被香港证监会立案调查。
据媒体报道，汉能薄膜对香港证监会的态度非常强硬，不仅以非公开资料无控制权拒绝提交汉能控股的财务资料，而且表示要通过司法途径对香港证监会提出反对。
然而不久，在证据面前，汉能薄膜不得已“低头认错”，于2015年7月20日主动终止当年最高上限达130多亿人民币的持续关联交易协议，并在财报中剔除大部分关联交易。这样的直接后果就是汉能薄膜2015年业绩大“变脸”，营收骤降至28亿港元，净利润从2014年盈利32亿港元变成净亏损122.34亿港元。
2018年4月，汉能薄膜曾经向香港证监会提请复牌，但是一直未得到港交所的批准。
2018年上半年，汉能创始人李河君陆续辞去汉能控股集团有限公司与汉能移动能源两家公司的法定代表人，由黄武球和李伟均接替。
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