白云机场：国内航空需求快速复苏，三期扩建凸显长期发展潜力

随着疫情压力缓解，机场行业是否将迎来春天？近日，白云机场（600004.SH）公布了2020年度业绩报告及2021年一季度业绩报告。财报显示，尽管公司一季度业绩依旧亏损，但盈利能力正逐步得到修复。在随后的投资者交流会上，白云机场董事长邱嘉臣、总会计师莫名贞和董事会秘书戚耀明分别就市场关心的话题进行了答复。

邱嘉臣表示，2020年，白云机场全年完成飞机起降架次、旅客吞吐量和货邮吞吐量37.34万架次、4376.81万人次和175.95万吨。白云机场旅客吞吐量排名全球第一，在国际机场协会2020年度全球机场服务质量满意度评价中排名并列第一。当前随着疫情压力缓解，国内航线需求得到迅猛恢复，而随着疫苗接种的铺开，期待国际航线也能逐步恢复。

此外，市场比较关心的白云机场三期扩建情况也得到了公司的回应，预计将于2025年全面竣工。白云机场也将借此成为大湾区最具拓展潜力的航空枢纽。在财报公布后，白云机场也获得券商机构的认可，光大证券、长江证券、招商证券分别给出“增持”、“买入”、“强烈推荐”的评级。

国内航空需求复苏

助推机场盈利修复

2020年新冠疫情对于民航业冲击严重，全球机场旅客量同比下跌了64.6%。不过，得益于我国在疫情防控方面的卓越表现，国内民航业率先恢复，在国际机场协会公布的2020年全球机场旅客量前十的排名中占据7个，白云机场更是超越亚特兰大机场，摘得旅客量排名全球第一的桂冠。

报告期内，白云机场在全力做好疫情防控基础上，积极制定降本创效实施方案，持续加大降本创效力度。全年完成航班起降37.34万架次、旅客吞吐量4376.81万人次、货邮吞吐量175.95万吨，2020年旅客吞吐量全球排名第一。

尽管如此，但面对全球疫情的压力，整个航空业遭受到的影响依旧显著。从业绩来看，2020年白云机场营业收入52.25亿元，同比下降36.58%;归属于上市公司股东的净亏损2.50亿元。然而随着国内疫情率先获得有效控制以及白云机场自身的优化管理，公司在2020年第四季度净利润得到部分恢复。

▲白云机场分季度财务数据 来源：公司2020年年报

2021年一季度，国内的新冠肺炎疫情防控形势持续向好，客流量已经创下新记录。据董事会秘书戚耀明在交流会上披露，2021年1-4月，白云机场仍然保持客流量全国前列；五一期间，单日最高国内客流达22.79万人次，5月1日-5日，日均客流达17.52万人次。

而不少券商也留意到机场人气的回归。光大证券在研报中分析指出，白云机场2021年第一季度完成飞机起降架次9.56万架次，同比增长30.46%，恢复至19年同期水平的78.8%，其中国内飞机起降架次同比增长57.17%，恢复至19年同期水平的96.1%；2021年第一季度完成旅客吞吐量1063万人次，同比增长26.79%，恢复至19年同期水平的58.6%，其中国内旅客吞吐量同比增长64.89%，恢复至19年同期水平的77.5%。光大证券还表示，随着国内航空需求快速恢复，预计白云机场的盈利能力也将随之恢复。

另外，虽然目前部分国家的疫情形势依然严峻，但国际航班的恢复也可以期待。戚耀明在答复国际市场恢复方面的话题时称，目前白云机场已有31家航司获得政府确认恢复客运航班，国际定期客运航班通航全球35个航点。随着国内外疫苗接种的速度和覆盖率提升，公司将积极协助支持更多的航司新开及恢复国际航线。

四大核心竞争力

雄踞大湾区航空市场

众所周知，白云机场是珠三角世界级机场群及粤港澳大湾区的核心机场。然而，广深港三大国际枢纽腹地市场相近，航点重合度较高，存在一定的竞争。那么，白云机场的核心竞争力在哪里呢？

在与投资者交流中，戚耀明介绍，在粤港澳大湾区航空市场的竞争中，白云机场占据了业务规模优势、发展空间优势、实力雄厚的网络型基地航空公司、较强的航线网络通达性以及行业领先的大型机场运营品质等四大方面。

首先是业务规模优势，2019年白云机场超过香港机场成为大湾区旅客量第一的机场，2020年白云机场旅客吞吐量跃居全球第1位，成为全球最繁忙机场；其次是发展空间优势，白云机场三期扩建工程稳步有序推进，机场整体保障能力将迎来大幅提升，同时空域资源在大湾区机场中相对宽裕；三是基地航司优势，南航是白云机场主基地航司，旅客运输量2019年位于亚洲第一、全球第六，2020年问鼎全球第一，为白云机场建设国际枢纽提供了核心依托；四是运营品质优势，国际国内运输大通道基础良好，航线网络具备较强通达性和衔接性，安全、服务和运行水平行业领先，四型机场机场建设成效明显。

三期扩建凸显长期发展潜力

白云机场的三期扩建项目也是此次交流会上投资者比较关心的话题。根据规划，白云机场三期扩建完成后将拥有3座航站楼、5条跑道，远期终端容量规模将达到旅客吞吐量1.4亿人次、货邮吞吐量600万吨。

关于三期扩建的进展，白云机场在交流汇中回应称，三期扩建已于2020年9月正式动工，目前各项工程进展顺利，预计三期扩建将于2025年全面竣工。

而随着三期扩建的稳步推进，白云机场的长期巨大发展潜力有望得到凸显。据光大证券指出，相比大湾区南部，广州的空域环境相对宽松，未来白云机场的空域条件将进一步优化。综合空地两方面的优势，白云机场将成为大湾区最具拓展潜力的航空枢纽。

关于“十四五”规划，白云机场明确了将打造世界一流枢纽机场，坚定国际化发展方向，积极开拓国际航线，完善国际航线网络。同时深耕国内市场，积极发展国内中转业务，挖掘国内航空市场潜力。

公司方面表示，未来，白云机场一要稳步推进三期建设，拓展设施保障潜力；二要深挖国内国际双循环潜力，加强与基地航司战略合作，加快恢复国际及地区通航的同时深耕国内市场，打造精品快线和中转产品；三要持续完善综合交通网络，优化场内交通衔接，调整优化城市候机楼布局，大力开拓多式联运服务，增强周边客流吸纳能力；四要打造安全运行保障有力、环境生态绿色和谐、生产管理精细智能、旅客出行便捷高效的四型机场标杆，提升枢纽软实力。（CIS）